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时间:2018-03-11
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1、季度报告——欧元/美元[Table_Title]美强欧弱局面隐现,美元蓄势反弹回升[Table_Rank]走势评级:美元:看涨元涛高级分析师(外汇)报告日期:2017年9月20日从业资格号:[Table_AnalyserF0286099]Tel:8621-63325888-3908[Table_Summary]美国:经济基本面向好,特朗普新政预期反弹Email:tao.yuan@orientfutures.com虽然仍然受到低失业率与通胀不振并存的背离困扰,我们对四徐颖分析师(外汇)季度美国经济基本面仍然抱持相对乐观的态度。强势运转的劳从业资格号:F3022608动
2、力市场和方兴未艾的新一轮居民加杠杆,为通胀上行至目标Tel:8621-63325888-1610水平提供了充分的支撑。特朗普新政在预期探底的情况下迎来Email:ying.xu@orientfutures.com反弹机遇期,此时新政的任何实质/非实质性进展,都极有可能撬动预期的明显修复,而我们很有可能在四季度得到三大核心改革(税改、医保法案改革、基建计划)的新消息。缩表操作外在四季度将会拉开大幕,基于我们的分析,利差驱动下,美元汇长期中走强仍存在较强的支撑。期欧洲:强势欧元回落,退宽道路波折货欧元区经济4季度温和增长,但是受制于企业和居民部门债务增速水平较低,宽松的
3、货币政策依旧是必要的。通胀有回落的风险,经济边际增速面临回落。央行将选择缓慢地、逐步地缩减每月购买的资产规模,以当前保证经济的复苏能够延续下去,也给予通胀更多的回升时间。而这将使得市场对欧央行紧缩货币政策的预期作出修正,对欧元来讲存在下行压力。投资建议:4季度美元迎来反弹回升,经济基本面保持乐观,特朗普政策推进节奏加速,薪资增速继续温和回升,美元回升至95左右。欧央行退宽节奏会较为缓慢,通胀和经济边际增速回落使得欧元高位回落,看至1.15水平左右。风险提示:特朗普政策推动不及预期,欧元区经济表现超预期,美元继续走弱。重要事项:本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未
4、获得东证期货书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,报告中的信息或意见并不构成交易建议,投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。有关分析师承诺,见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。外汇期货-欧元/美元-季度报告2017-9-20目录1、美国:联储政策转向,美元筑底回升.........................................
5、...............................................................................51.1、劳动力市场背离依旧明显.........................................................................................................................................51.2、提振消费,居民加杠杆或驶入快车道.................................
6、.....................................................................................61.3、特朗普新政,重点关注4季度税改进展..................................................................................................................81.4、金融市场稳定性,是通胀之外联储的一大考量........................................
7、..............................................................91.5、缩表节奏基本确定,4季度大幕拉开.....................................................................................................................102、欧元区:强势欧元回落,退宽道路波折...............................................................
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