pe新规和备案制度解读

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1、广盛律师-中国法律解读G&P-PRCLAWINTERPRETATION2011年2月February2011私募股权基金-国家发改委PE规范新规和备案制度解读PEFund—InterpretationofTheRuleConcerningPERegulationandFilingMechanismNewlyIssuedbyNDRC国家发展和改革委员会（发改委）近日正式发布了《国家发展改革委办公厅1关于进一步规范试点地区股权投资企业发展和备案管理工作的通知》（《通知》）。《通知》的颁布标志着发改委对股权投资企业整体规范和监管的试点工作全面

2、启动。《通知》明确了发改委对股权投资企业监管的总体原则，即发改委通过建立健全股权投资企业备案管理信息系统，完善相关信息披露制度，对股权投资企业实施适度监管。《通知》包括规范发展、信息披露以及备案管理两大部分，涉及股权投资企业设立、募集、风险控制、信息披露、备案程序、行业自律和适度监管等内容。本次试点工作适用的地区为北京市、天津市、上海市、江苏省、浙江省、湖北省（试点地区），不包括股权投资企业同样较为发达的深圳地区。TheNationalDevelopmentandReformCommission(theNDRC)hasrecentlyi

3、ssuedtheNoticeonFurtherRegulatingtheDevelopmentandFilingManagementofEquityInvestmentEnterprises2inPilotAreas(theNotice).ThepromulgationoftheNoticeindicatescommencementofthepilotprogram(thePilotProgram)inrelationtooverallregulatingandsupervisingtheequityinvestmententerpri

4、ses(EIE)bytheNDRC.TheNoticeprovidesthegeneralprinciplesofthePilotProgram-theNDRCappropriatelysupervisestheEIEsthroughthefilingmechanism(theFilingMechanism)andtheinformationdisclosuremechanism(theInformationDisclosureMechanism).Additionally,theNoticeprovidesdetailedrulesi

5、nconnectionwithformationofanEIE,fundsraising,riskcontrol,industryself-disciplineandappropriatesupervisionofEIEs.ThePilotProgramwillbeappliedinBeijing,Tianjin,Shanghai,Jiangsuprovince,ZhejiangprovinceandHubeiprovince(thePilotAreas)其实备案制的确立和《通知》的颁布并非空穴来风，而是有其深刻的历史背景。规范和促进创

6、业投资企业的发展实际一直是发改委积极推动一项重要工作，其中备案制是一项重要的原则。自2005年起，在发改委的推动下，国家十部委3共同颁布了《创业投资企业管理暂行办法》（《暂行办法》）。《暂行办法》1发改委避免了使用“基金”等字样，而是使用了“股权投资企业”概念，但在《通知》中没有给出其具体的定义。为了行文的方便，我们在本文中沿用发改委的做法。2TheNDRCuses“equityinvestmententerprises”insteadof“fund”,however,thereisnodetaileddefinitionforequi

7、tyinvestmententerprises.Forthepurposeofthisarticle,weadoptNDRC’swording.3《暂行办法》规范的是“创业投资企业”。根据我们对《通知》第五章的理解，发改委认为“创业投资企1只适用于内资的创业投资企业。《暂行办法》明确规定了创业投资企业备案制度，但是《暂行办法》并没有确立强制备案制。未遵照《暂行办法》的规定完成备案程序的创业投资企业，不受创业投资企业管理部门的监管。但实践中，法人制（即公司制）创业投资企业依旧选择了根据《暂行办法》自愿备案。Infact,theFiling

8、MechanismandpromulgationoftheNoticearenotgroundless,butarebeingwithfar-reachinghistoricalbackground.Reg