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2、利率进行探讨,分析了确定适当高利率政策在我国的合理性。 关键词:小额信贷利率合理性 小额信贷,又称微型金融,简单来说就是为中低收入阶层提供存贷款服务。自1993年首次开展小额信贷以来,我国的小额信贷事业已经取得了一定的进步,已逐渐成为解决当前我国中低收入者融资困难的有效途径。小额信贷发展的一个关键是持续性,而其关键之一在于能否制定补偿成本的利率。本文在分析中国小额信贷利率的现状基础上,对小额信贷的适当高利率进行分析,最后指出适当高利率的合理性。 一、两种小额信贷的利率 小额信贷分为两种,即福利主义小额信贷和制度主义小额信贷。 福利主义小额信贷旨
3、在削减贫困,大多通过国家的政策性金融机构、财政部门进行贷款发放,其利率通常人为地控制在较低水平。但实践表明,补贴型的较低利率对于有效地为贫困人口提供金融服务会产生很多负面作用。 首先,它容易滋生寻租行为。在利益驱使下,贴息贷款的实际价格低于市场价格导致资金很大程度被有权势的人和企业占用,加剧贷款分配的不公平,造成资源配置的低效率。寻租还带来还贷率低的问题。 其次,由于利率极低,借款机构不能覆盖自己的运作成本,只能依赖政府补贴或者捐款生存,因而往往是不可持续的 再次,小额信贷目的是“授人以鱼,不如授人以渔”,即希望贷款人将贷款主要用于生产,通过较高利
4、率的筛选,可以识别出真正最有生产力的借款人,让贷款流向最有价值的借款人,从而起到资源合理配置的作用。 最后,由于上述原因,福利主义小额信贷往往很难发展壮大,很难实现小额信贷服务广大中低收入阶层的目的。 为了弥补福利主义小额信贷的缺陷,达到小额信贷机构持续性发展和为中低收入群体融资的目的,制度主义小额信贷采取了相对更高的市场化利率,从而覆盖其成本并且适当盈利,以实现持续发展。 据杜晓山教授在2009年中国小额信贷峰会上的介绍,不同国家小额信贷的利率有很大的差别,全球的平均水平为年利率35%左右,在2005~2006年间,利率最高的5个国家分别为乌兹别
5、克斯坦(83%),墨西哥(65%),乌干达(52%),肯尼亚(51%),加拿大(48%),最低的5个国家为印度(20%),印尼(18%),埃塞俄比亚(18%),斯里兰卡(17%),塞内加尔(16%)。 我国的小额信贷形式多样,利率也各不相同,按政府规定,小额信贷利率不能超过法定利率4倍,一般而言,目前我国的制度主义小额信贷年利率在百分之十几,对其他国家对比,属于较低水平。 二、小额信贷供给需求分析 (一)供给方面的分析 成本加成定价模型为:贷款利率=资金成本+贷款费用+风险补偿费+银行目标收益。 资金成本和本国的基准利率水平、本机构的资金来源有
6、关。商业银行依靠国家信誉,吸纳储蓄资金,资金成本较低,而小额信贷机构的资金大多是自有资金,成本很高。 货款费用又称“非资金性操作成本”,如对借款人进行信用调查、抵押物鉴别、估价费用、贷款资料文件的工本费等。小额信贷的贷款成本明显高于一般贷款,它需要信贷员上门服务,加之它具有额度小、期限短、客户信息不透明等特点,是一项劳动密集型工作。 风险补偿费主要指违约风险。违约风险指借款人不能按期还本付息的可能性,小额信贷业务往往采取无抵押无担保的方式,违约风险比较高,其风险补偿费也较高。 目标收益是为贷款机构提供一定的资本收益率所必须的利润水平,其目标收益应该
7、保持在合理水平。 不难看出,小额信贷的供给成本较高。 (二)需求方面的分析 试问大部分小额信贷贷款客户是否会因为利率提高而对贷款望而却步呢?笔者认为答案是否定的,原因如下。 第一,一般小额信贷贷的都是有很好现金流的副业项目,加之中低收入者的隐性失业还很多,他们一般都没有把小额贷款项目所花费的时间算入成本,即机会成本几乎为零,这也是小额贷款回报率高的原因。因为其回报率比较高,相对于未来收益,客户的小额贷款成本是低廉的。有统计数据显示,印度、肯尼亚、菲律宾等国的小额贷款投资回报率平均为117%到847%。 第二,贷款的绝对额很小,虽然利率较高,利息
8、的绝对值却不高,客户一般可以支付。一项在多米尼加、哥伦比亚及智利的研究发现,即使
