管理养老风险需要养老资产与养老金融服务

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1、管理养老风险需要养老资产与养老金融服务　　中国老龄社会的两个突出问题中国老龄社会程度日趋严重，老年人经济来源不稳定和自理能力缺失，构成养老风险。清华大学养老金工作室根据《联合国人口展望报告（2011）》数据测算，中国老龄社会进程如下：在1995～2000年间进入老龄社会，65岁及以上老年人口数目是8891万，占总人口比例为7.0%；按中等出生率估计，约在2025～2030年间进入深度老龄社会，在2025年65岁及以上老人达到1.95亿，占总人口比例14.01%，从进入老龄社会到深度老龄社会仅用25年，发展速度相对较快。以世界最快的速度与西方国家同期在2035

2、～2040年间进入超级老龄社会，在2035年65岁及以上老人为2.79亿，占总人口比例20.21%，从深度老龄社会到超级老龄社会仅用10年，发展速度最快，老年赡养负担等同欧洲国家。2012年中国劳动人口减少345万人，扣除在校学生、低收入群体、失业和提前退休人员，按实际赡养比计算，中国在2010年即进入了深度老龄社会，如果相关公共政策和综合治理能力不能改善，有可能在2020年进入超级老龄社会。中国老龄化社会的突出问题：5一是未富先老：2000年中国进入老龄社会时的人均GDP仅为1000美元。2010年全国城镇居民每人消费性支出为13471元，农村居民人均生活

3、消费支出为4382元。图1显示：10岁出现第一个消费峰值点，30岁出现第二个消费峰值点；40～60岁人口的消费水平和人力资本投资较弱；70岁出现第三个峰值点，一般以医疗费用为主，此后老龄人口消费水平直线下降，形成老龄人口负消费趋势，由此抑制了中国总消费水平。二是未备先老：中国在进入老龄社会时的人均GDP仅为1000美元，目前约为5000美元，仍处于中低水平。2010年第六次人口普查数据显示：老年人的主要收入是家庭成员供养（占48.8%）、国家转移支付的养老金和最低生活保障金（占29.3%）、劳动收入（19.7%），财产性收入和资本利得很少（占0.3%）。家庭

4、转移支付和政府转移支付加总占78.1%，劳动人口和企业的税负很重。与中国不同，美国等国家老龄人口的资产结构趋于三分法，政府转移支付、老龄人口就业和养老资产利得各自约占30%（见图2），社会保障工薪税率仅为12.8%，劳动人口和企业负担相对轻。如何管理养老风险5养老风险来自收入的不确定性和生活自理能力的逐渐缺失，管理养老风险需要从以下四个方面入手（见表1），即保证日常开支的养老金、分担老年医疗保健费用的保险计划、适合老年居住的设施和环境、老年护理服务的购买力。养老金及替代率：养老金是保障老年日常开支的现金流，涉及个人终生（20～90岁）和两代人的赡养关系，属于

5、长期负债管理计划，需要从长计议，通常的养老金精算模型要带入75年的相关变量。为保障老年人日常生活，养老金追求对退休前收入的替代率，较高的替代目标可以保障较高的老年生活水平。通常说，老年人不需要负担子女教育和购房负担，80%是较高水平的替代率，60%是可以满意的替代率，40%是吃饱饭的替代率。如果政府转移支付的公共养老金的功能在于保基本，其替代率约为20%～40%，其余20%～40%应当通过个人储蓄来解决，在老龄社会更是如此。医疗保障及分担率：医疗保障即指分担居民医疗费用、确保人人享有基本医疗服务的制度安排。老龄人口的医疗费用是青年人口的3～4倍，一般老龄人口

6、的收入和资产均难以应对医疗成本的上升，应当积极参加基本医疗保险计划，分担年度医疗费用的70%～80%，再购买商业健康保险分担另外10%～20%，将个人需要承担的医疗费用降至10%以下，特别是对大病特病而言。住房保障及利用率：住房保障即指分担居民购房成本，确保人人住有所居的制度安排。在积极住房保障战略下，居民首住房政策的主要内容包括购房公积金计划、购房计划和以房养老计划。5养老服务及其购买力：养老服务即指根据老年人需求提供的服务，包括残障老人需要的日常护理和康复服务、疾病老人需求的医疗护理服务、孤独老人需要的精神慰藉服务等。社会所称“未备先老”问题，主要指养老

7、服务供给和购买能力的不足。养老服务需求上涨，养老服务供给不足，老龄人口购买能力不足，正在构成中国社会的养老服务风险，降低中国养老保障程度和危及社会安全性。中国亟待建立福利房置换养老服务的政策和制度，解决30～50后一代老龄人口的困境和需求；建立社会护理保险和商业护理保险，解决60～70后一代及其此后的老龄人口的购买养老服务的需求。按老年经济学原理，管理养老风险的目标是实现个人收入在职业生涯和养老阶段的平滑消费，由职业生涯期积累养老资产满足退休后的养老需求，与此形成养老保障体系（见图3），走出未富先老和未备先老的困境。中国走出养老金困境的必经之路中国现行养老金

8、制度碎片化、欠公平、不可持续，要进行养老金结构与制度