2011年注会《财务成本管理》第10章习题及详解：期权估价.doc

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1、2011年注会《财务成本管理》第10章习题及详解：期权估价一、单项选择题1.如果预计市场价格将发生剧烈变动，但是不知道变动的方向是升高还是降低，此时投资者应采取的期权投资策略是()。A.抛补看涨期权B.保护性看跌期权C.多头对敲D.回避风险策略2.某看跌期权资产现行市价为20元，执行价格为25元，则该期权处于()。A.实值状态B.虚值状态C.平值状态D.不确定状态3.下列关于时间溢价的表述，错误的有(　)。A.时间越长，出现波动的可能性越大，时间溢价也就越大B.期权的时间溢价与货币时间价值是相同的概念C.时间溢价是“波动的价值”D.如果期权已经到了到期时间，

2、则时间溢价为零4.某公司的股票现在的市价是60元，有1股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为63元，到期时间为6个月。6个月以后股价有两种可能：上升25%或者降低20%，则套期保值比率为()。A.0.5B.0.44C.0.4D.15.某公司股票看跌期权的执行价格是55元，期权为欧式期权，期限1年，目前该股票的价格是44元，期权费(期权价格)为5元。如果到期日该股票的价格是58元。则购进看跌期权与购进股票组合的到期收益为()元。A.9B.14C.-5D.06.某期权执行价格为44元，根据复制原理确定的投资组合中，若到期日下行股价为42元，套期保持比率为0.

3、5，若无风险年利率为5%，期权到期日为半年，则该组合中借款的数额为()元。A.21B.20C.20.49D.447.两种期权的执行价格均为37元，6个月到期，若无风险年利率为10%，股票的现行价格为42元，看涨期权的价格为8.50元，则看跌期权的价格为()元。A.1.52B.5C.3.5D.1.748.如果期权只能在到期日执行，称为()。A.欧式期权B.美式期权C.看涨期权D.看跌期权9.下列关于实物期权的表述中，正确的是()。A.实物期权通常在竞争性市场中交易B.实物期权的存在增加投资机会的价值C.延迟期权是一项看跌期权D.放弃期权是一项看涨期权10.期权

4、是指一种合约，该合约赋予持有人在某一特定日期或该日之前的任何时间以()。A.固定价格购进或售出一种资产的权利B.较低价格购进或售出一种资产的权利C.较高价格购进或售出一种资产的权利D.平均价格购进或售出一种资产的权利11.下列说法正确的是()。A.对于买入看涨期权而言，到期日股票市价高于执行价格时，净损益大于0B.买入看跌期权，获得在到期日或之前按照执行价格购买某种资产的权利C.多头看涨期权的最大净收益为期权价格D.空头看涨期权的最大净收益为期权价格12.某公司的股票现在的市价是80元，有1股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为85元，到期时间为6个月。

5、6个月以后股价有两种可能：上升25%或者降低20%，则套期保值比率为()。A.0.5B.0.42C.0.4D.113.某公司股票看涨期权和看跌期权的执行价格均为55元，期权均为欧式期权，期限1年，目前该股票的价格是44元，期权费(期权价格)为5元。在到期日该股票的价格是34元。则购进股票、购进看跌期权与购进看涨期权组合的到期收益为()元。A.1B.6C.-7D.-514.下列有关期权价格影响因素中表述正确的是()。A.到期期限越长，期权价格越高B.股价波动率越大，期权价格越高C.无风险利率越高看涨期权价值越低，看跌期权价值越高D.预期红利越高，看涨期权价值越

6、高，看跌期权价值越低15.某公司股票看涨期权和看跌期权的执行价格均为55元，期权均为欧式期权，期限1年，目前该股票的价格是44元，期权费(期权价格)为5元。在到期日该股票的价格是58元。则购进股票、购进看跌期权与购进看涨期权组合的到期收益为()元。A.7B.6C.-7D.-516.期权是指一种合约，该合约赋予持有人在某一特定日期或该日之前的任何时间以()。A.固定价格购进或售出一种资产的权利B.较低价格购进或售出一种资产的权利C.较低价格购进或售出一种资产的权利D.平均价格购进或售出一种资产的权利17.赋予持有人在到期日或到期日前，以固定价格出售标的资产的权

7、利的期权是()。A.看涨期权B.看跌期权C.择购期权D.买入期权18.下列对于看涨期权价值表述不正确的是()。A.空头和多头的价值不同,但金额的绝对值永远相同B.如果标的股票价格上涨，多头的价值为正值，空头的价值为负值C.如果价格下跌，期权被放弃，双方的价值均为零D.如果价格下跌，空头得到了期权费，如果价格上涨，多头支付了期权费19.对于欧式期权，下列说法不正确的是()。A.股票价格上升，看涨期权的价值增加B.执行价格越大，看跌期权价值越大C.股价波动率增加，看涨期权的价值增加，看跌期权的期权价值减少D.期权有效期内预计发放的红利越多，看跌期权价值增加20.

8、下列有关期权价格影响因素中表述正确的是()。A.到期