论文:公司治理框架下的财务治理.doc

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1、公司治理框架下的财务治理【摘要】财务治理是公司治理的重要内容,公司治理是财务治理的基础。不同的公司治理模式下财务治理模式也不尽相同,且随着公司治理利益相关者理论的发展,在利益相关者合作逻辑下,公司需合理设计财务共同治理和相机治理机制。【关键词】公司治理财务治理财权配置利益相关者一、公司治理与财务治理公司治理是规范公司各利益主体行为的一种制度安排,通过这种制度安排以协调有关各方的利益分配关系、控制受控关系等。由于财务的特殊性,公司核心性的制度安排当属财务治理。作为公司治理的主要内容,财务治理是公司财权的安排机制,

2、通过合理配置财权,以达到相关利益主体之间的权、责、利相互制衡的目的,从而实现效率和公平的合理统一。 公司治理是财务治理的基础和最重要的环境要素,财务治理是公司治理的核心和灵魂。两者相互联系、相互制约、相互影响。财务治理作为一种管理体制,在很多方面要根据公司治理的规则和程序来制定自己的管理制度,要根据公司治理的责权划分来决定自己的财权划分,要根据公司治理的机构设置来配套相关的财务机构,要根据公司治理的目标来确定财务治理的目标,要依据公司治理的监控体制来设置自己的财务监督体制。公司治理的状况影响着财务治理的效率、成

3、果及财务信息的质量,公司治理的模式决定了财务治理的模式。相应地,公司治理必须从财务治理入手,财务治理的发展能够促进公司治理进一步优化。二、财务治理的核心:财权的配置财务治理是公司治理的重要内容和主要方面,它以产权中的核心部分——财权为基本纽带,逐步确立了出资人、董事会、经理人和企业财务人员等在财权流动和分割中所处的地位和作用,体现了各利益主体在财权上相互约束、相互制衡的关系。要发挥财务治理的作用,首先要明确财权的界定,并对其进行适当分割和合理的归类。所谓财权是指体现在资金运动和财产上的各种权力,即通常所说的财产

4、权或物权,它实际上是由不同层次、不同权能所构成的一个以资金和资产的支配与使用为核心内容的权力结构体系。从纵向看,其具有层次性,主要包括:出资者终极财权、公司法人财权、以及法人财权分割所形成的明细财权。其中终极财权和法人财权是公司财权的两个基本层次,而明细财权还可以根据公司委托代理链的构成作进一步分割,委托代理链越长,管理层级越多,财权的分割也就更加细化。从横向看,每一层次的财权又可以分设成多项权能和内容,一般包括财务监督权、决策权和执行权三项权能。根据“三权分立、相互制衡”思想,在公司治理中应使三者相互平衡。如

5、果三者之间出现任何一种失衡情况,都会导致公司治理效果下降甚至是失败。财权的配置是公司财务治理的核心,其主要任务是把各种财权恰当地分配到各有关权力主体上去。而要完成这一财权配置功能,需要明确四个相互关联性问题:财权配置的主体、客体、标准及原则。1、财权配置的主体在公司治理中,财权配置的主体,也即财务治理的行为主体,是指拥有特定财权并参与财务治理的自然人或法人,一般包括股东会、董事会、经理层、公司财务经理人员以及监事会。它随公司组织结构不同而不尽一致。在英美国家单层董事会制下,财权配置主体是股东会、董事会、总经理和

6、财务经理,而在德、日双层董事会制下,财权配置主体则包括股东会、董事会、监事会、总经理和财务经理。需要说明的是,按照利益相关者理论理解,公司财权应由全部利益关系人共同分享,财权配置主体不仅包括股东会、董事会、总经理和财务经理,还应包括债权人、员工和政府等。2、财权配置的客体在财权结构体系中,终极财权是所有者基于对公司进行投资而获得的权利,主要表现为投资者的剩余索取权,它是不能拿出来进行分配和共享的,需要配置的只是法人财权及其衍生出来的其他财权,主要有监督权、决策权和执行权,以及这三种财权分裂出来的明细财权。3、财

7、权配置的标准效率与公平是财务治理结构中配置财权的两项标准,也是财务治理结构优化与完善的努力方向。财务治理的相关利益主体之间不仅是一种经济关系(经济性),而且这种经济关系都是通过契约纽带连接起来的(契约性)。其经济性决定了他们必然追求各自的利益最大化,而契约性又内含了各利益相关主体是在公平的基础上建立契约的,因此在财权配置中不仅要考虑效率性,还要兼顾公平性,尽量做到效率与公平的合理统一。4、财权配置的原则在财权配置中,我们应遵循权、责、利的对应与统一的原则。如前所述,公司的财务治理实质上就是通过公司内部的财务权力

8、、责任与利益的制度性安排与运作,形成相关利益主体之间的权力制衡机制,确保财务制度的有效运行,进而保证公司治理的顺利进行。只有将各利益相关主体权责利对应,他们在行使财务决策和执行权力时,才有动力将自己的财务行为后果作内部化处理,也即自觉地权衡自己的财务收入和成本,从而有助于公司整体的财务治理与运作。三、不同公司治理模式下的财务治理公司治理模式是一整套指导和控制公司运作的制度与方法。由于经

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