华鑫策略~估值比较：市场估值水平概览-20190709-华鑫证券.pdf

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1、证券研究报告·策略报告-估值周报华鑫策略-估值比较市场估值水平概览2019年07月09日证券研究报告·策略报告-估值周报目录一全部A股估值情况二A股分板块估值情况三A股分行业估值情况四美股估值情况五港股估值情况证券研究报告·策略报告-估值周报一、全部A股估值情况截止到上周07月05日，全部A股PE(TTM)从前一周的17.13倍上升到上周的17.42倍，全部A股剔除金融服务业PE(TTM)从前一周的25.50倍上升到上周的26.07倍。PE(TTM):全部A股(非金融)PE(TTM):全部A股3570603050254020301

2、5201010500全部A股(非金融)均值全部A股均值均值加一倍标准差均值减一倍标准差均值加一倍标准差均值减一倍标准差数据来源：Wind，华鑫证券研发部证券研究报告·策略报告-估值周报一、全部A股估值情况截止到上周07月05日，创业板PE(TTM)从前一周的135.87倍上升到上周的138.31倍，中小板PE(TTM)从前一周的43.44倍上升到上周的44.49倍。PE(TTM):创业板PE(TTM):中小企业板200180120160100140120801006080604040202000创业板均值均值加一倍标准差均值减一倍

3、标准差中小企业板均值均值加一倍标准差均值减一倍标准差数据来源：Wind，华鑫证券研发部证券研究报告·策略报告-估值周报一、相对估值变化截止到上周07月05日，创业板相对于沪深300的相对PE(TTM)从前一周的10.92倍上升到上周的10.96倍，创业板相对于沪深300的相对PB(LF)从前一周的2.36倍上升到上周的2.38倍。相对PE:创业板/沪深300相对PB:创业板/沪深30016146125104863422100相对PE(TTM):创业板/沪深300均值均值加一倍标准差均值减一倍标准差相对PB(LF):创业板/沪深30

4、0均值均值加一倍标准差均值减一倍标准差数据来源：Wind，华鑫证券研发部证券研究报告·策略报告-估值周报二、A股分板块估值情况截止到上周07月05日，上证综指的PE(TTM)为13.49倍、深证综指的PE(TTM)为36.01倍、创业板指的PE(TTM)为49.67倍。板块估值水平PE20018016014012010080现值60均值40200上证综指深证综指中小板指创业板指创业板综上证50沪深300中证100中证500现值13.4936.0124.7249.67138.3110.2012.6211.6723.75均值13.20

5、34.7430.5450.2261.249.7611.7710.3734.11最大值22.9879.2264.61137.86174.9314.9519.0015.5083.24最小值8.9020.1618.5327.0428.106.948.016.8516.00数据来源：Wind，华鑫证券研发部证券研究报告·策略报告-估值周报二、A股分板块估值情况截止到上周07月05日，上证综指的PB(LF)为1.46倍、深证综指的PB(LF)为2.42倍、创业板指的PB(LF)为4.53倍。板块估值水平PB1614121086现值4均值20

6、上证综指深证综指中小板指创业板指创业板综上证50沪深300中证100中证500现值1.462.423.264.533.581.251.501.431.86均值1.623.063.985.204.581.371.571.452.62最大值2.776.717.6915.0112.922.102.492.155.89最小值1.211.902.542.512.201.061.171.061.51数据来源：Wind，华鑫证券研发部证券研究报告·策略报告-估值周报三、A股分行业估值情况从PE角度来看，申万一级行业中，除了农林牧渔和食品饮料之外

7、，全行业都低于历史平均值；钢铁、有色金属、电子等行业估值明显低于历史均值。申万一级PE300.00250.00200.00150.00100.0050.000.00均值现值数据来源：Wind，华鑫证券研发部证券研究报告·策略报告-估值周报三、A股分行业估值情况从PB角度来看，申万一级行业中，家用电器、食品饮料行业估值高于历史均值；有色、电气设备、传媒等行业的估值明显低于历史均值。申万一级PB20181614121086420均值现值数据来源：Wind，华鑫证券研发部证券研究报告·策略报告-估值周报三、A股分行业估值情况从PE、PB

8、偏离度的角度看，食品饮料行业估值已经位于第一象限，农林牧渔、家用电器逐渐向第一象限移动，其他行业均为负向偏离，即估值最便宜的行业集中于第三象限，而估值水平最高的行业则集中于第一象限。当前，大多数行业均处于第三象限。行业估值偏离度10.5食品饮料农林