弱市图存 基金争相掘金定增-论文.pdf

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1、机构风向标-．基金观察责任编辑：吴晓芳值得注意的是，随着掘金定增的参与者增多，彼此之间的价格竞争也越发激烈，一些优质项目的折价率也呈现走低态势。对此，业内人士认为，把定增作为重要策略，并不意味着逢单必打。参与定向增发，必须在研究个股的基础上，对项目仔细评估。只有这样才能在长期投资中获胜。弱市图存基金争相掘金定增口毕名虽然近期消息面上暖风频吹，加剧的背景下，定增项目因其折价重要投资策略，具有创新特色的定增但在IPOfllJ将大举临近的背景下，资率成为相对较好的投资选择。以兴产品也陆续被开发出来。根据最新的金入市意愿欠缺，从而

2、导致股指在业全球20l4年参与的15单定增项目数据显示，近期在不少基金公司的产2000点上下浮沉。正是在二级市场低为例，平均发行折价为18．9％，这为品线中，除了传统的定增专户产品，迷的背景下，定增业务由于具有一定未来抵御市场风险奠定了坚实的基采用优先、劣后分级式设计的产品已的安全垫受到投资者的青睐，一些基础。经不再鲜见。金公司甚至将定增作为重要的投资策对此，兴业全球基金人士认尤其值得注意的是，个别基金专略之一，基金专户产品在定增市场继为，定向增发确实可以享受部分折户产品在定增的基础上还尝试加入对续扮演主力军角色。价优惠，

3、但相关投资需要锁定至少冲策略，通过提供融券做空定增标的一年。如果标的选择不佳、报价不及其上下游产业链股票的风险对冲方折价吸引投资者“淘金”够合理或者对未来市场变动判断不案，锁定定增折价带来的无风险收清，定增投资并非没有亏损的可益；或者通过做空股指一定程度上对近来，A股进入持续震荡期，市能。因此，定向增发投资需要“选冲市场的系统性风险。不过，业内人场缺乏阶段性行情。在这样的背景股”和“判势”俱佳，只有选择合士也认为，由于融券的难获得性，以下，可以享受一定发行折价的定向增适的标的以及充分了解未来一年锁及股指期货目前仅有沪深30

4、0，这类发吸引了众多投资者的目光。数据统定期内的市场风险和收益。才能实产品的设计仍存在一定难度，还处在计显示，截至5月22日，今年以来A现最终的投资收益。探索阶段。股市场共有132家上市公司进行定向值得注意的是，随着掘金定增此外，一些基金子公司将并购基增发，吸引了包括基金、保险、券商的参与者增多，彼此之间的价格竞金与定增结合的模式也得到了市场关等各路机构的参与。争也越发激烈，一些优质项目的折注。基金子公司围绕上市公司产业链其中，基金专户的表现尤为活价率也呈现走低态势。对此，业内的上下游寻找并购标的，然后以基金跃，兴业全球基

5、金、财通基金、华安人士认为，把定增作为重要策略，子公司专项资管的形式成立并购基基金等旗下专户产品参与定增的次数并不意味着逢单必打。参与定向增金，收购上市公司看中的并购标的均在14次以上，显示这些公司将定增发，必须在研究个股的基础上，对在项目到期后，上市公司通过定向增作为投资的重要策略。数据显示，截项目仔细评估，从而进行准确报发融资对接该并购项目。至5月22日，兴业全球基金旗下专户价，“宁可谨慎放弃一些项目”，一般而言，这类项目运作周期产品共计参与了15宗定向增发投资，也绝不能“为了获得定增配送而报较短，且交易对手方承诺回购

6、，以保投入金额17．36"[L元，浮动收益超过7偏离价值以外的价格”，只有这样证投资人本金及预期收益，相对减轻亿元；财通基金旗下产品则参与了l4才能在长期投资中获胜。了项目筛选的压力以及对投行人才资宗定增，投入25．3亿元，浮盈9．821"L源的倚重，因此成为了部分基金子公元；华安基金产品参与14宗定增，累创新产品渐出炉司开拓新业务的着眼点之一。计投入105．251"L元，浮盈9．36{L元。分析人士认为，在短期市场波动随着定增成为不少基金公司的叫(资料来源：中国证券报)34证券导千畸。周千I