人民币走出去下一站“跨境旅行”-论文.pdf

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1、人民币走出去下一站“跨境旅行"文／马德伦之所以想到了用“旅行”这个词来形容当下的人民币走出去．而没有用“国际化”，是由于自认为人民币虽然走了出去．但离国际化的目标还有一段距离。也许，用“旅行”这个词并不贴切，但还可以描绘吧。当国人富裕了，出境旅行才会成为现实：当国家经济实力强大了。人民币才会被他国所接受。去国外旅行时，我们会从一个国家到另外一个国家，而人民币走出去，也可以从贸易投资目的地国家转向另外一个国家。而且，就如我们跨境旅行还是要回到祖国一样．人民币作为我国的主权货币，回来应该无障碍。当然．我们希望人民币能够不仅被接受，更应被留下来．作为他国货币当局的外汇储备、作为他国

2、金融业的资产配置和经营品种、作为大宗商品的计价货币、作为国际金融市场上广泛交易的货币、作为其他国家货币比价之间参照的标的物。总之，我们希望人民币不仅走出市场的力量和政策的支去，而且留下来，并被使用，当然也可以“走回来”。没有“走回来”，出去、留下、使用持让人民币跨境“旅行”扩就都谈不上了。大了深度和广度。当人民币利率完全放开、人民币可兑换人民币走出去之‘三步法”实现、；r-率市场化实现之时。人民币是2009年开始大规模地集体走出去的。此前，人民币仅仅是边境游。通过和周边国家签订“边境贸易本币结算协定”，人民币成为边贸结算货币。而2009年时．由于国际货币自由了、市场自由了、市

3、金融危机．美元量化宽松，一些主要的国际货币汇率风声鹤唳．市场要求规避汇率风险，场也无限大了的时候，我们对新的国际结算货币的要求呼之欲出，人民币抓住了这一机遇，大规模地走了出去。何以展示自己?人民币走出去的第一步始于贸易支付。跨境贸易人民币结算境内范围从最初的700余家试点单位和四个城市扩大到全国．所有具有进出口资格的企业从事进出口货物贸易、服务贸易和其他经常项目均可选择以人民币结算。同时，从香港扩展到台湾、澳门、东南亚国家乃至于任何国家和地区。现在，人民币已成为我国第二大跨境支付货币，和我国有跨境人民币马德伦收付的国家已经170多个。据环球同业银行金融电讯协会(SWIFT)统

4、计，在过去的一年里，人民币支付价值总额增长了102％，而同期所有货币增长仅为4．4％。人民币走出去的第二步是境内机构以人民币进行对外直接投资，境内银行业金融机构对境外项目发放人民币贷款。虽然这方面的数额逐年扩大，但还没办法和贸易支付同222015·4当代金融家ModernBankers老马一席谈日而语。人民币走出去的第三步是货币互换。2009年以来，中国人民银行先后与28个境外货币当局签订了总规模接近31万亿元的货币互换协协议。货币互换的战略目标是多元化的。既包含了我国谨慎地向海外输出流动性，也可以看作是构建双边与多边货币保障机制：既可以促进维护区域金融稳定，又可以促进双边贸

5、易和投资：既可以促进人民币走出去，又可以促进人民币留下来。走出去的人民币如何“回来”走出去的人民币有哪些回来的途径呢?一是外贸出口收人民币．这是最主要的回流方式。二是外商直接投资用人民币。人民币走出去越来越多，渠道越来越宽．交易量也越来越大。市场的力量和政策的支持让人民币跨境“旅行”三是境外机构投资银行间债券市场．让其扩大了深度和广度持有的人民币有更好的收益，也就增加了留下来的诱惑。目前已有198家境外机构港币的交易外，还有欧元、英镑、加元、日元、澳元、新西兰元、林吉特、卢布、新加坡元可以进入银行间债券市场．用人民币购买等9种货币可以直接交易，人民币与这9种货币的汇率不再借助

6、美元汇率为中介。在人民币了我国5500多亿元的债券。四是人民币合离岸市场的香港，去年前10个月的人民币贷款余额就达到680亿元，而人民币即期和远期格境外投资者(RQFLI)用人民币投资我国外汇交易去年每天增加到了300亿美元。在另一个离岸中心伦敦，英国财政部发行了人民币股市，目前已有93家境外机构获得了8700计价的国债，香港人民币债券去年发行额达1600多亿元。所以，SWIFT统计．人民币己成亿元的投资额度。这使国内资本市场的投为全球第六大交易货币。资主体更加多元化，也带进了更多的长期价随着人民币走出去越来越多，渠道越来越宽走得越来越远，以及交易量越来越大，值投资理念。人民

7、币清算网络也从最初的香港扩展到了伦敦、法兰克福、巴黎、卢森堡、悉尼、多伦多、台湾、新加坡、曼谷等。这些就如游客的旅行社．为人民币的顺畅运转提供了便利。人民币“境外旅行社”越来越多市场的力量和政策的支持让人民币跨境“旅行”扩大了深度和广度。目前，人民币在境外已经留下了一部人民币离岸市场的发展，让那些经验丰富的投资者对全球经济和中国经济的分析判断分．一些国家的货币当局已把人民币作为其及由此影响的对人民币即期和远期汇率的看法．在市场上表现出来，更具有市场独特的眼外汇储备的一部分。据SWIFT的统计，人光。这对