自考课件《市场金融学》9-12.doc

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1、第九章金融衍生市场第一节金融衍生品概述一、金融衍生品的概念与分类(一)金融衍生品的概念（名词解释）金融衍生品又称金融衍生工具，是指其价值依赖于基本标的资产价格的金融工具或金融合约，如金融远期合约、金融期货合约、金融期权合约、金融互换合约等。(二)金融衍生品的分类1.根据产品形态划分根据产品形态，金融衍生品可以分为金融远期合约、金融期货合约、金融期权合约和金融互换合约四类。2.根据基础工具种类不同划分（多选）按照基础工具种类的不同，。金融衍生产品可以分为股权式衍生工具、货币衍生工具和利率衍生工具。名词解释：股权式衍生工具，是指以股票或股泉指数为基础工具的金融衍

2、生工具，主要包括股票期货、股票期权、股票指数期货、股票指数期权以及上述合约的混合于交易合约;货币衍生工具是指以各种货币作为基础工具的金融衍生工具，主要包括远期外汇合约、货币期货、货币期权、货币互换以及上述合约的混合交易合约;利率衍生工具是指以利率或利率的载体为基础工具的金融衍生工具，主要包括远期利率协议、利率期货、利率期权、利率互换以及上述合约的混合交易合约。3.根据有无固定交易场所划分根据有无固定交易场所，金融衍生品可分为场内交易金融衍生品和场外交易金融衍生品。金融期货合约和部分标准化金融期权合约都属于场内交易;金融互换合约和金融远期合约属于场外交易。二、

3、金融衍生品的作用（金融衍生品的作用有哪些?）(一)有利于金融市场向完全市场发展(二)价格发现(三)投机功能(四)风险管理37利用金融衍生品进行风险管理具有三个比较明显的优势。第一具有更高的准确性和时效性。金融衍生品的价格受制于基础工具价格的变动，且变动趋势有明显的规律性。所以，成熟的金融衍生品市场上的产品交易可以对基础资产的价格变化作出灵敏反映，并随基础交易头寸的变动而随时调整，较好地解决了传统风险管理工具处理风险的时滞问题。第二具有成本优势。金融衍生品交易操作时多采用高财务杠杆方式，即付出少量资金即可控制大额交易，定期进行差颧结算，动用的资金相对于保值对象

4、而言比例很低甚至不交保证金，可以减少交易者套期保值的成本。第三，具有灵活性。场内的金融衍生品交易可以方便地由交易者随时根据需要进行抛补。多选三、金融衍生品的交易者类型(一)套期保值者套期保值者是指那些把金融衍生品市场当做转移价格风险的场所，他利用金融衍生品合约的买卖，对其现在已经持有或即将持有的金融资产进行保值。(二)投机者套期保值者是希望减少某项资产价格变动的风险，而投机步则希望在市场中持有某个头寸，利用某项资产价格变动来获取收益。(三)套利者在金融衍生品市场，套利者可以同时进人两个或多个金融衍生品市场迸行交易，以锁定一个无风险的收益。虽然交易成本可能会减

5、少投资者的收益，但是，对大的投资公司来说其在市场上的交易成本一般都很低，套利机会极具吸引力。第二节，金融远期合约市场一、金融远期合约的概念金融远期合约是指交易双方约定在未来的某一确定时间，按确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。二、金融远期合约的特点(一)协议非标准化(二)场外交易(三)灵活性强(四)无保证金要求37(一)实物交割三、金融远期合约的主要产品(一)远期利率协议1.远期利率协议的概念远期利率协议是买卖双方同意从未来某一商定的时间开始在某一特定时期内按协议利率借贷一笔数额确定、以具体货币表示的名义本金协议。2.远期利率协议的主要作用（远期利率

6、协议的主要作用有哪些?）首先，远期利率协议能规避利率风险，通过将未来支付的利率锁定为协议利率来达到目的;其次，远期利率协议可以作为一种资产负债管理的工具，该交易不需要支付本金，利率也是按照差额计算，故其所需资金数量小，使银行及非银行金融机构可以在无需改变资产负债结构的基础上，有效规避利率风险、有效管理资产负债;再次，远期利率协议简便、灵活，不需要支付保证金。(二)远期外汇合约远期外汇交易又称期汇交易，是指买卖双方就货币交易种类、汇率、数量以及交割期限等达成书面协议，然后在规定的交割日由双方履行合约，即结清有关货币金额。第三节金融期货合约市场-、金融期货合约的

7、概念金融期货合约是指协议双方同意在约定的将来某个日期按约定的条件(包括价格、交割地点、交割方式等)买入或卖出一定标准数量的某种标的金融资产的标准化协议。合约中规定的价格就是金融期货合约价格。二、金融期货合约的特点(一)标准化(二)场内交易，间接清算(三)保证金制度，每日结算(四)流动性强(五)违约风险低三、金融期货合约与金融远期合约的区别37金融期货合约与金融远期合约的区别远期合约期货合约合约大小双方协议标准固定交割日期双方协议特定日期交易方式双方间通讯万交易所竞价、可冲销商品交割方式多数为实物交割少数为实物交割交易行为的监督双方自我约束专门的管理机构交易风

8、险违约风险高违约风险低保证金要求无有三、金融期货合约