我国法定存款准备金制度和其实施效果评价

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1、我国法定存款准备金制度和其实施效果评价　　[摘要]2008年美国金融危机爆发，使中国经济受到波及，2009年为治理危机，许多国家采用量化宽松政策，致使通货膨胀，物价上涨。面对这种局面，央行积极运用存款准备金政策，抑制通货膨胀。但随着存款准备金率的调整时间渐短导致调整频率渐高而致使效果渐弱。本文主要是针对这一现象来讨论我国的存款准备金制度的有效性，以及对于完善存款准备金政策提出一些建议。[关键词]存款准备金；货币政策；实施效果[中图分类号]F832[文献标识码]A[文章编号]1005-6432（2013）17-0118-031法定存款准备金制度概述1.1法定存款准

2、备金制度含义10法定存款准备金率是指中央银行规定的商业银行和存款金融机构必须缴存中央银行的法定准备金占其存款总额的比率。存款准备金的初始意义在于保证商业银行的支付和清算，之后逐渐演变成中央银行调控货币供应量的政策工具。一般来说实施存款准备金制度的国家中吸收存款的金融机构一旦获得储户存入的存款，就需将一定比例的存款再存入作为货币管理当局的中央银行。这种货币管理制度就是通常所说的存款准备金制度。1.2建立法定存款准备金制度的目的（1）保证银行的资金流动性和现金兑付能力。在金融业发展初期阶段，由于同业银行间的资金拆借以及中央银行作为最后贷款人的机制尚未完全发育成熟，银

3、行资产对临时性的现金需求弹性系数小，应变能力差，往往在资金流动性需求突发性上升或出现大量现金挤兑时发生金融恐慌和危机。法定存款准备金制度的建立为银行资产的流动性提供了一个缓冲和保险装置，这也是法定存款准备金产生的初始动机；（2）控制货币供应量。根据货币乘数理论，货币供应量为基础货币与货币乘数之积，而法定存款准备金比率是决定乘数大小从而决定派生存款倍增能力的重要因素之一，派生存款和货币供应量对法定存款准备金率的弹性系数很大，法定存款准备金率的微小变化将会导致货币供应量的大幅度增加或减少。因而法定存款准备金率可称为中央银行调节货币供应量的一种手段；（3）有助于中央银

4、行进行结构调整。中央银行借助于准备金的缴存集中银行资金，通过直接贷款或调整在贷款等计划分配手段，就可以实施结构调整为目的的信贷控制。2我国法定存款准备金制度实施的发展历程10我国的存款准备金制度建立于1984年，一直到90年代末，我国存款准备金制度的主要功能不是调控货币总量，而是集中资金用于央行再贷款。因此，长期以来，我国一直维持着较高的准备金利率和超额准备金利率。从1984年至今，央行已经对存款准备金率进行了46次调整，而在2007—2008年调整次数就多达13次，足见该政策工具对我国中央银行宏观经济的重要性。2.11984—1998年：中央银行筹集资金手段中

5、国人民银行成立于1984年，最初的设定的目标是为了筹集资金，用以支持信贷结构从而经济结构调整以及为大型建设项目融资。存款准备金制度成为人民银行从中央财政获取资金的重要手段之一，与此相对应，人民银行对存款准备金支付相对较高的利率。2.21998—2004年：一般性货币政策操作工具1998年同业拆借市场的恢复运行，改变再贴现利率的生成机制，我国基本上构建了间接型货币政策操作程序结构，存款准备金制度也成为真正意义上的一般性货币政策操作工具。然而再贴现、公开市场操作以及利率工具难以在短时期内成为我国调节银行信用总量的有效工具，所以为了提高货币政策有效性，存款准备金制度成

6、为频繁应用的主要货币政策操作工具。2.32004年至今：一般性与结构性的货币政策操作工具与支付清算保证10面对2003年来我国出现的经济过热呈现出明显的结构性过热特征，央行创造性地将存款准备金制度工具改造成具有结构性调整功能的一般性操作工具，即将银行机构存款准备金率的确定与其他资本充足率、资产质量等指标联系起来，从而实现了货币政策职能与金融监管职能的有机结合，也创造性地发展了对存款准备金制度的货币政策操作工具属性。1985年以来存款准备金率调整示意图资料来源：统计年鉴。2.4央行多次运用法定存款准备金这个强有力的货币工具的原因（1）流动性过剩。我国国际收支顺差额

7、逐年快速增长，2002年以来，经常项目和资本项目双顺差是外汇储备大幅增长的主要原因。外汇储备的大量增长致使人民银行被动投放大量的基础货币，而这种趋势还在不断增长，所以造成流动性过剩。（2）固定资产投资过热。近年来我国固定资产投资一直处于高速增长中，自2007年开始我国的房地产投资过热问题就一直没有好转，总体房价上涨过快，偏离了房地产本身发展的轨迹，而一旦泡沫消失，将会影响国民经济的稳定持续健康发展。10（3）信贷规模过增。2007年以来，货币信贷增速仍然较快，流动性过剩比较突出。连续多年出现贷款绝对数量居高不下的局面。而这种局面与我国商业银行缺乏其他的投资和赢利

8、渠道，过度依赖贷款赢利的