法定存款准备金制度演变和对中国启示

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1、法定存款准备金制度演变和对中国启示　　【摘要】我国自20世纪80年代实施存款准备金制度以来，对货币供给的调节起到了重要作用。本文归纳整理了法定存款准备金制度的起源与发展，分析了我国在运用这一制度过程中存在的主要问题，并提出了相应的对策建议。【关键词】银行货币供给制度演变法定存款准备金一、法定存款准备金制度的起源与发展将存款准备金集中于中央银行的做法起始于18世纪的英国。英国1928年通过的《通货与银行券法》、美国1913年的《联邦储备法》和1935年的《银行法》，都以法律形式规定商业银行必须向中央

2、银行缴存存款准备金。目的是为了保持银行的流动性，即中央银行在法律所赋予的权力范围内，通过规定或调整商业银行缴存中央银行的存款准备金比率，来控制商业银行的信用创造能力，保持银行体系对负债的清偿力，间接控制社会货币供应量的一种管理和调控制度（又称存款准备金政策、法定准备金要求、必要准备金管理）。91931年美联储备委员会把它的主要目的转变为“控制信贷”；20世纪50年代其主要目的是控制货币供给量；到20世纪80年代中后期，由于金融管制放松及金融创新的发展，使得M1、M2等货币总量目标与经济活动之间的稳

3、定关系破裂，大大降低了货币供给目标作为货币政策中介目标的有效性。1987年，美联储就宣布不再设立M1目标；1993年，宣布“放弃以任何货币总量作为实施货币政策的目标，包括M3在内”；其他国家如英国、加拿大、瑞士、日本等国也纷纷降低了货币总量目标的重要性或干脆取消了货币总量目标。1999年启动的欧洲中央银行，对构成其“储备基础”的负债也大部分实行零准备金率。零准备金率正成为一种趋势。9央行货币政策目标的变化是放弃存款准备金工具的最主要原因。存款准备金率作为数量型货币政策工具，它对于调整货币供应量方面

4、具有先天的优势。20世纪80年代以来，由于金融管制放松及金融创新的发展，货币定义变得模糊不清，准确计量货币供应量难度增大。以控制货币供应、调节社会流动性的存款准备金率逐步失去了存在的基础，重要性大为降低；调整存款准备金率的冲击力过大。由于存款准备金工具通过影响货币乘数效果来调节货币供应量，因而即使准备金率的较小变化，也会带来货币供应量的较大变化，故频繁调整准备金率不利于货币的稳定。准备金率变化需要银行重新调整资产组合以应对，如果金融机构在短时间内不能完成，就可能立即引起流动性问题。如不断变动法定准

5、备金率，就会给银行带来更大不确定因素，使它们的流动性管理更为困难。同时，存款准备金率的调整对整个社会和经济的心理预期都会产生显著影响，所以，存款准备金不适于作为日常的货币政策操作工具。另外，调整存款准备金率对各类银行和不同种类的存款的影响不一致，其效果因这些复杂情况的存在也不易于把握。因此，各国中央银行对法定存款准备金率的调整都持谨慎态度。随着金融全球化的发展，国际银行业的竞争日趋激烈，很多创新型金融工具可避开存款准备金政策的影响。其中突出表现在商业银行通过金融创新推出回购协议、货币市场互助基金等

6、不受存款准备金制度制约的非存款工具，通过充分利用货币市场，既能确保其应有的负债规模，又能逃避存款准备金制度的约束。在这种情况下，中央银行调整存款准备金比率对货币供给的作用越来越小。二、我国的存款准备金制度的建立和发展我国的存款准备金率制度始建于1984年。当年，中国人民银行转变成专门的中央银行。设立存款准备金制度的最初目的是为了筹措资金，作为央行平衡信贷收支的手段，而不是为了将其作为货币政策工具进行运作。91988年，央行对法定存款准备金制度进行了改革，将存款准备金率从13%下降到8%，并将原各金

7、融机构在人民银行的“准备金存款”和“备付金存款”两个账户合并，称为“准备金存款”账户。同时改变了过去商业银行的分支机构层层向中国人民银行的分支机构交纳存款准备金的做法，将存款准备金统一向中国人民银行交纳，对商业银行在各级人民银行存放的用于清算的超额准备金，不在比例上做统一规定，由商业银行按头寸需要自己管理。这一改革标志着中国的存款准备金制度已经开始成为间接调控下的一项重要的货币政策工具，而不仅仅是央行集中资金的一种手段。2004年4月25日开始，为了完善货币政策传导机制，促进金融机构稳健运行，防范

8、金融风险，督促金融机构逐步达到资本充足率要求，降低不良贷款比率，中国人民银行开始实施差别存款准备金制度。虽然调整法定准备比率是传统货币政策的“三大法宝”之一，但它在货币政策操作中的作用已日趋下降，逐渐走向消亡。全球法定存款准备演变的这种趋势对中国货币调控机制的改革有着重大启示。从长期趋势来看，进一步深化对法定存款准备金功能的认识，以及它对货币调控的实际影响和效果，是进一步完善中国货币调控机制所必须面对的问题。三、我国存款准备金制度存在的问题9我国存款准备金制度难以从根本上解决银行体