国际储备理论与中国国际储备的适度规模.pdf

《国际储备理论与中国国际储备的适度规模.pdf》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、2009年第4期沈阳师范大学学报（社会科学版）№4,2009第33卷Vol.33（总第154期）JournalofShenyangNormalUniversity(SocialScienceEdition)General,№154国际储备理论与中国国际储备的适度规模崇学时（辽宁省政府办公厅，辽宁沈阳110032）[摘要]在理论与实证分析的基础上，对中国国际储备的规模问题作结构分析，不仅要关注中国国际储备适度规模的数量区间，更要加强对国际储备的结构安排与价值管理。当前迫切需要我们考虑的是如何管理好和利用好如此高额的国际储备。通过中国国际储备规模的实证考察，提出中国国际储备适度规模及其

2、对策。[关键词]国际储备；适度规模；结构；国际储备管理[中图分类号]F127[文献标识码]A[文章编号]1674－5450（2009）04－0028－04中国高额的国际储备既是中国经济快速、健康发80年代以来一直维持在80%以上,1990年达到了展的结果，又是中国经济得以发展的原因之一。但是，88%,现在已超过90%。因此,维持一个适度的国际储与高额国际储备并存的、甚至是矛盾的一些现象近年备水平,目前主要是从外汇储备入手,尤其是本币不能来也得到了理论界与实业界的关注：中国是国际储备作为国际货币的一些国家来说更是如此。大国，却不是世界经济强国，特别地，中国还有4000万然而，一国的国

3、际储备的持有量有一个适度规模的贫困人口；中国是国际储备的富国，却不是外汇兑换的问题，过多或过少都不利于经济发展。因此，国际储的“自由国”，事实上，中国的外汇管制依然很多，民间备适度规模的界定，是非常值得探讨的问题，是国际“藏汇”更是不成规模。有鉴于此，学者们开始研究高储备管理的一项重要内容。国际储备的负面效应，探讨国际储备的规模区间。一是国际储备规模理论综述有鉴于此笔者在理论与实证分析的基础上，对中目前,国际上影响较大的国际储备规模理论主要国国际储备的规模问题作结构分析。笔者认为，从目有以下几个：一是储备对进口比例法。该理论是由美前中国经济发展的实际看，我们不仅要关注中国国际国经济

4、学家R·特里芬(R·Triffin)教授在《黄金和美元储备适度规模的数量区间，更要加强对国际储备的结危机》中提出的。他认为一国的外汇储备与它的贸易构安排与价值管理。进口额之比,应保持一定的比例。这个比例以40%为一、国际储备及其适度规模理论标准,以20%为低限(特里芬,1997)。然而,特里芬分析国际储备是一国政府所持有的备用于弥补国际的国际经济背景是20世纪60年代以前的情况。在特收支赤字、维持本国货币汇率的国际间可接受的一切里芬时代,进出口贸易是国际间经济交往的主要活动,资产。按照国际货币基金组织的规定，一国的国际储国际资本流动规模较小,考察国际间经济活动的主要备是一国持有的黄

5、金、外汇、特别提款权和在IMF的变量大多数都是进出口贸易等实物指标,因此,人们主头寸的总和。从各国的实际情况看，一般在各国的国要是从贸易支付的角度来考虑外汇储备规模问题。随际储备中外汇占有较大的比重。目前不论是发展中国着世界经济的迅速发展,国际资本流动规模的增长大家还是发达国家，都保持一定量的外汇储备。在二次大快于世界贸易额的增长,资本往来已成为国际间经世界大战期间和战后,外汇储备发生了大规模的扩张,济活动的主要形式,资本流动对外汇储备的影响已远在国际储备总额中所占的比重越来越大,进入20世纪远超过了贸易收支。在这种情形下,简单地以进出口贸[收稿日期]2009－01－16[作者简介

6、]崇学时（1960－），男，辽宁沈阳人，辽宁省政府办公厅秘书，武汉大学经济学博士研究生。·28·沈阳师范大学学报（社会科学版）2009年第4期(总第154期)易等实物指标来考察外汇储备规模的特里芬理论在量化必然会忽略很多重要变量的影响，而且，国际储当前已失去其理论意义与实用性。备的各个决定因素的影响权重本身也是动态变化的。二是机会成本说笔者认为,判断一国外汇储备规模是否适度,要动该学说是20世纪60年代末期由J·阿格沃尔(J·态地进行考察，而且国际储备的结构问题较国际储备Agaraual)等一些经济学家提出的。他们认为,持有外的数量问题更为重要。在本文中，正是基于这些考虑，汇储备的

7、机会成本就是国内投资的收益率。一国持有笔者对中国的国际储备做了历史视角的实证考察（文的储备超过国家的需要,就意味着一部分投资和消费章第三部分），对中国国际储备的结构问题作了分析的牺牲。因此,一国的储备需求是由其持有储备的边（文章第四部分）并提出管理国际储备的对策建议际成本和边际收益来决定。适度储备需求应是其持有（文章第五部分）。储备的边际成本和边际收益达到均衡时的储备要求(A二、中国国际储备规模的实证考察garaual,1971)。然而,阿格沃尔模型所考虑的成本与收中