高新技术项目风险投资评价探讨.pdf

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1、2008年第12期ScienceandTec科hn技olo管gy理M研an究agementResearch2oo8No．12文章编号：1000—7695(2008)012—0151—03高新技术项目风险投资评价探讨王世波(浙江经济职业技术学院工商管理系，浙江杭州310018)摘要：基于国内外风险投资项目评价研究及实践的总结分析和调研结果，提出一个由风险企业家、风险企业自身和外界市场环境因素三大要素所构成的风险投资项目评价指标体系和评价标准，设计构建一个具体的层次分析(AHP)评价模型，并通过实际案例进行验证。关键词：风险投资；项目评价；评价指标体系；AHP中图

2、分类号：F276．44文献标识码：A营销学、法律等方面的专业知识。1引言科技是经济发展的动力，也是人类进步的根本标志。现代国际社会的竞争，归根结底是综合国力的竞争，突出表现在高新技术及其产业化的竞争上面。实现中华民族的伟大复兴，必须解决高新技术产业化的问题。高新技术是一种高投市场规模入、高风险、高回报的产业。因此在融资过程中，一般金融市场的峨k性机构很难提供高新技术产业化所需的融资，这样就引出了另一种新的投资方式一一风险投资。而对项目的正确评估是项需求的稳蔗性目成功与否的关键步骤。因此如何设计出一套高新技术项目进入壁垒风险投资评价指标体系，就成为一项非常重要和

3、迫切的研究课题。区匿场竞争￡盘现集追2指标体系中指标的选取为了客观、真实的反映风险投资项目的投资价值，并使匝和一一场打一一度评价指标体系具有较好的可操作性，在建立风险投资项目评价指标体系时应该遵循系统性、科学性、可行性的一般原则。本次指标体系的选取是对现有研究总结的基础上，根据现有研究成果和对国内风险投资机构的访谈为依据制定初步指标体系，然后对浙江省和外地的风险投资机构进行问卷调查，以调查所得到信息作为样本(调查采用网上问卷和公司直接问卷的方式)，对初步指标体系加以修正。对调查取得的数据通过SPSS统计分析，将取得的指标体系按照一定方法归类，具体指标如图I．1

4、所示：图1．1风险投资项目评价指标体系层次分析法模型2．1风险企业家因素自TyebjeeiBruno之后的绝大部分实证分析都证实了风2．1．3企业家能力素质。除了精神素质和知识素质外，创险投资家在选择项目的时候最注重的因素是风险企业家的素业者的能力素质在创业者素质中占据了重要的地位。一般质和能力。风险企业家因素主要包括：企业家的精神素质、的划分，可以把企业家的能力划分为技术技能、人际技能、企业家能力素质、企业家知识素质。概念技能，具体细化可以分为：经营管理能力、市场营销2．1．1企业家精神素质。企业家及企业家精神日益受到管理能力、社会交往能力、持续的技术创新能

5、力、风险洞察能专家们的关注，大量的研究表明，企业成功的关键是拥有富力等。有开拓进取精神的企业家。而高新企业因为在众多方面的不2．2高新企业因素确定性，对企业的管理者和领导者形成巨大的挑战，因而更在对风险投资项目进行评价的时候，风险投资家不仅仅加需要企业家的精神。企业家精神主要体现在：正直诚实、关心企业家的基本特征，企业的自身特征也是投资决策过程企业家的创业动机与责任感、企业家勤奋创业精神等。中必须考虑的因素。主要考虑的因素是：企业总体特征、企2．1．2企业家知识素质。知识是提高经营管理水平的基础和业的产品和技术特征、商业计划书等。源泉。企业家还必须具备一定的知

6、识素质。企业家应具备的2．2．1高新企业总体特征。在考察风险企业特征的时候必须知识素质包括：专业知识、管理知识、从业背景、实践经验、首先从总体上了解风险企业的状况，只有在总体上取得满意效另外创业者及其管理团对还应该具备一定的经济学、心理学、果，才能继续考察企业的其他情况。风险企业总体特征包括：收稿日期：2008—04—09，修回13期：2008一o6—26152王世波：高新技术项目风险投资评价探讨(1)企业预期的收益。投资者在对一个企业或者项目投的环境因素如下：资的时候，其关注的终极目标必然是项目能否获得一定的收2．3．1市场规模。高新企业的产品必须是针对一个

7、具有相当益，对高新企业／项目的投资关注重点也必然是最终的收益。规模的市场，这是保证高新企业获得收益的基础条件。但对于处于初创期的高新企业来说，各个方面都很不完善，2．3．2市场的成长性。风险企业所面对的市场不但需要具有因而一般也无所谓以往的绩效记录，因此风险企业的预期收一定的规模，同时又要保证其具有相当的成长比率，只有面益水平就成了风险投资家关注的焦点。(2)企业文化和经营对一个具有成长性的市场，才能保证风险企业获得长期性的理念。在现代市场经济浪潮中，企业的收益水平固然是一个收益。重要因素，但是企业文化也是一个必不可少的关键因素。因2．3．3需求的稳定性。高新

8、企业所面对的市场环境的稳定性此，良好的