基于创新型企业的董事会与创新投入实证研究.pdf

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1、20年第20期si。dT。}j；{怒。m。R。。hdoi：10．3969／j．issn．1000—7695．2011．20．025基于创新型企业的董事会与创新投入实证研究徐伟，尹元甲(济南大学管理学院，山东济南250022)摘要：基于中国创新型企业相关的上市公司数据，通过建立计量经济模型研究了董事会特征对企业创新投资的影响。实证研究表明，董事长持股和董事会规模对企业技术创新投资具有显著的正向影响，执行董事对企业技术创新投资具有显著的负影响，大股东董事对企业技术创新投资的影响不显著。关键词：大股东；董事会特征；创新投入；决策中图分类号：F271：F276．44文献标识码：A文

2、章编号：1000—7695(2011)20—0104—04ResearchontheBoardFeaturesofInnovativeEnterprisesXUWei，YINYuanjia(SchoolofManagement，UniversityofJinan，Jinan250022，China)Abstract：BasedonthedataofChineselistedcompaniesofinnovativeenterprise，aneconometricmodelisbuilttorevealtherelationshipbetweentheboardcharact

3、eristicsandenterpriseinnovationinvestment．Empiricalstudiesshowasfollows：boardsizeandchairman—holdingshareshavesignificantlypositiveeffectsoninnovationinvestment；executivedirectorhassignificantlynegativeinfluenceonit；theinfluenceimposedbybigshare—holdersisnotobvious．Keywords：bigshareholder；

4、boardcharacteristics；innovationinvestment；decision—making近年来，市场竞争力度日益加剧，企业生存和业，产权体现于股权结构。从产权即股权结构着手发展联系越来越密切，许多企业消亡的事实表明企寻找管理层创新的激励机制可以更深层次理解并构业不发展就是毁灭。在这种背景下，创新受到国内建创新机制。具体到企业构成和创新战略，股权结外企业的高度重视，成为增强企业竞争力的重要途构决定企业董事会的构成，并在很大程度上影响企径。然而，创新不单单是一个技术问题，还是一个业的战略选择。由股东代表和经营者为主组成的董体制问题、制度问题。具体到企业

5、，许多创新问题事会中是否有大股东存在、大股东是否稳定存在等，与公司治理结构和机制有紧密联系。董事会作为公规范着企业的委托一代理关系。司治理的核心机构，其特征决定企业公司治理的情股权分散往往导致股东缺乏动力和权力去获得况。从董事会特征人手，分析企业创新的投入和激必要信息以有效监控经营者的行为和决策。高度分励机制可以理清企业创新模式和指导企业建设合适散的股权结构会引起经理层的投机行为，从而失去的董事会。对企业创新决策的关注，转而将精力投入到谋取私利，如此进一步造成股票价格下跌，JjN~I1分散股权i理论分析和假设的高度流动性，也使得企业的资本结构缺乏稳定性，股权结构是公司治理结

6、构研究的出发点。企业经营者越来越感觉到收入的不安全，又加强了谋取成功的首要条件是产权明晰，如我国在进行现代化私利的动机。所以高度分散的股权结构从总体上看建设中，第一件是就是要解决企业产权归属问题。不利于企业的创新战略选择。产权问题直接影响企业的剩余利润分配安排，进而反过来，稳定的大股东有足够的动力和权力监制约着企业管理层的生产经营积极性。对于上市企管企业经理层行为，有利于企业选择创新战略进行收稿日期：2010—02—22，修回日期：2011—06—16基金项目：山东省社科规划重点基金项目“推进山东省企业自主创新机制建设研究——基于公司治理的视角”(09BJGJ11)；山东省

7、软科学项目“基于产业差异性的创新型企业公司治理问题研究”(2009RKB097)；济南大学研究生创新基金项目(2009～2010)“基于产业差异性的创新型企业公司治理问题研究”(YCX09019)徐伟等：基于创新型企业的董事会与创新投入实证研究1O5技术积累。因为拥有较大的股份，大股东的利益与渠道的可靠度低和延迟性产生滞后。企业中，只有企业业绩息息相关。所以大股东为了提高企业的稳经理层出于日常管理工作的缘由，对企业状况、市定盈利能力，具备明显的积极性监管企业管理者的场变化和技术更新比企业董事有更直面的体会和理决策行