财务分析框架框架二.doc

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1、财务分析逻辑框架面对浩如烟海、复杂的信息披露，投资者、债权人等使用者如何有效地进行财务报表分析？一、财务分析的产生与发展P2（-）财务分析开始于银行1二十世纪以前的财务分析未形成制度和学科2二十世纪初（1900年）纽约州银行协会发布申请贷款标准表格，纽约第四国家银行副总经理杰姆斯认为，扩大贷款必须预测贷款者的偿债能力，对报表进行分析。3—九零八年，比率的数量计量方式被贷款者所接受（二）投资领域财务分析从铁路开始1900年美国汤姆斯发表《铁路报告分解》（三）现代企业制度下财务分析在资本市场、企业重组、绩效评价、企业评估等方面应用二、财务分析的作用P101.反映过去2・评价现状3・估计未来

2、三、财务分析分析什么?1、企业的三种活动浓缩为四个报表一附哪三种活动？刘邦成功之道：夫运筹策帷帐之中，决胜千里之外，吾不如子房；镇国家，抚百姓，给馈饷，不绝粮道，吾不如萧何；连百万之军,战必胜，攻必取，吾不如韩信。注意：有效的财务分析要求分析者善于运用非财务信息2、四个财务报表之间的关系汽车的各个部件：利润表•发动机资产质量•汽车配置现金流量•汽油的多少所有者权益变动表•乘客（管理层：司机）3、财务报表分析的内容从财务的角度看，盈利质量、资产质量和现金流量是系统、有效地分析财务报表的三大逻辑切入点。任何财务报表一定要从这三个切入点同时分析，才不会发生重大的遗漏和偏颇。盈利质量：收入质量

3、、利润质量、毛利率资产质量：资产结构、现金含量现金流量：造血功能、还本付息思考：这三者之间的关系，会不会互相影响？四、财务报表分析框架一一怎么分析柏拉图（Plato）：最低层次的思考，是对事物的知觉；最高层次的思考，是能将所有事物都看成系统之一部分的完整直觉。就财务报表分析而言：最低层次，找出各种财务数据并计算相关比最高层次，了解各种财务数据产生的原因,预测未来趋势，并清楚企业在经济体系中的定位。注意：财务报表分析之前，一定要有基础的战略分析，对会计政策和会计估计的评价、对财务数据的解释才会正确。分析步骤二、会计分析三、财务分析四、前景分析通过评估会计政策和利用比率和现为企业未来价会计

4、估计来评估会计金流量分析来值进行预测信息的质量评估经营业绩V一、战略分析通过行业和竞争战略分析來分析企业的历史表现和未來预测五、战略分析（一）行业分析1、行业生命周期分析行业的生命周期指行业从出现到完全退出社会经济活动所经历的时间。行业的生命发展周期主要包括四个发展阶段：幼稚期，成长期，成熟期，衰退期产+y曲线］丿X—曲线2幼稚期成长期成熟期衰退期1m才于#注伶周题乡材市场投入期增长期成熟期

5、哀退期广告宣传，知名度，销售渠道建立品牌信誉，开拓销售染道保护既有市场，滲入其他市场选择市场区域，维持经昔形簇生产经肯提高生产效率，制定产品标准改进产品质量，增加花色品种巩固客户关系，降低成本裁

6、减生产能力,保持价格优势财力利用财务杠杆开发生产和技术能力控制成本提高管理挖制系统的效率人事培训员工适应新的牛.产和市场培育生产和技术能力提高生产效率转向新的增长令页域掌握技术秘诀提升产品质量和功能降低成木、开发新品种面向新的增长领域成功X键因素背销、市场份额、消费者信任对市场需求反应灵城，质量牛-产效率、产品功能，新产品开发面向潮的增长领域I扁润亏损或微利迅速增长开始卜-降卜降甚至亏损I现金流没有或极少少量至増长Harvara'brrarriewor大量至衰竭“I2、行业获利能力分析Porter(1980)认为产业的结构会影响产业之间的竞争强度，便提出一套产业分析架构，用来了解产业结

7、构与竞争的因素，并建构整体的竞争策略。影响竞争及决定独占强度的因素归纳五种力量，即为五力分析架构漕在旳I新進人香旣有垃爭者興■■mum供應商I,tnrpQriWi購買者既肓嚴商的如皑度现存和潜在的竞争丿J产或的成长性集中度产品区别度转换成本规漠与学习曲鏡固定和变动咸本埒额（生产）能力退出壁呈新进入对手的威胁法律障码対手的价格和业绒消贽者总妊的转换II行业获利能力在购买和销售市场上谈刊的能力消狡者的谈判能力转换成本产品区别度产品成4•和质®的重要性购买者的数呈，和毎个购买者购买的数呈略父殂4魂■脸翌£1或窪转换成本产品区别度产品成本利丿贡呈的虽寒性供应商的数■&和毎个供应商供应的数200

8、7-7-27Harvard*sFrameworkforFSA忽略竞争对手的苦果：百事可乐的崛起（二）竞争战略分析1、波特的竞争战略两种典型的竞争战略：成本领先战略和差异化战略。sn迈克尔波特创立了竞争战略的概念，并指出1）成本领先战略：企业以最低的成本提供产品或服务从而战胜对手的一种战略。缺陷：降低成本会在一定程度上减少顾客需求，如追求降低成本而砍掉产品的一些特色。1H^rv^jrciSFrarneworkforFHA7GO7-/-27差异优势