ch9 外汇风险管理.ppt

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1、第九章外汇风险管理主要内容：外汇风险的种类及特点企业防范外汇风险的措施第三篇国际金融外汇风险：不同币种的相互兑换、折算中，因汇率在一定时间内发生始料未及的变动，致使有关主体实际收益与预期收益发生背离，从而蒙受损失的可能性。外汇风险构成要素:币种、时间、主体、发生的原因（贸易等）第一节外汇风险的种类外汇交易风险发生的背景外汇买卖---客户、银行套汇性买卖---银行投机性买卖----利润平衡性买卖---头寸管理外汇风险的种类交易风险——国际企业最主要的外汇风险会计风险经济风险一、交易风险交易风险的涵

2、义指因汇率变化而引起的应收资产与应付债务价值变化的风险。主要表现在：1、即期或延期付款为支付条件的商品或劳务的进出口，在装运货物和提供服务后货款或服务费用尚未收支期间，汇率变动的风险；2、以外币计价的国际信贷活动，在债权债务未偿清前的风险；3、待交割的远期外汇合同的一方，在合同到期时，由于汇率变动，交易一方可能需要拿出更多或较少的货币换取另一种货币的风险。二、会计风险涵义：是指跨国公司在合并会计报表时需要把子公司报表的东道国货币折算成母公司所在国货币，当汇率发生变化时，导致的报表汇率损失。防范策

3、略1、减少以东道国货币计价的资产2、增加以东道国货币计价的负债3、什么也不做外汇折算风险跨国公司承受损失会计处理的账面损失海外分支机构的往来三、经济风险经济风险的涵义当汇率发生不可预期的变化时，对企业的价格、成本、销售等因素造成影响，从而引起企业未来现金流量发生改变，导致企业价值减少。经济风险是一种机率分析，很大程度上取决于公司的预测能力。案例例如：我国一家利用国外原料进行加工生产的外贸企业，成本6￥/件，其中原料4.8￥；工资1.2￥。单价10￥/件；内外销各半。1991年销量200万件，汇率

4、4.8￥/$。公司预计1992年的生产等同于1991年，于是1992年年初时预测公司经营情况如下：（税率50%）单位:（万元）案例数据汇率不变（4.8￥/$)汇率（5.4￥/$)销量增加10万件销售收入20002100成本12001386固定费用6060折旧100100税前利润640554税后利润320277税后现金流量420377企业防范外汇风险的方法1.货币保值措施2.选择有利的计价货币3.远期外汇交易法4.国际信贷法5.提前或延期结汇法6.调整贸易条件法7.进出口贸易结合法8.多种货币法9

5、.货币风险保险法企业防范外汇风险的方法经济风险防范策略---融资、投资、经营多元化2.外汇风险的管理（1）做好货币选择，优化货币组合；（2）提前收付法或拖延收付法；（3）采取保值措施，签订保值条款；黄金保值条款；外汇保值条款；综合货币单位保值条款；物价指数保值条款；（4）利用外汇交易业务进行保值。即期合同法远期合同法货币互换法掉期交易法借款法防范外汇风险的方法一、远期合同套期保值当跨国公司以其主要贸易国的货币作为支付手段的时，跨国公司与另一方签订合同，约定在某一未来日期里，公司向其支付约定数量的

6、货币以获取约定数量的另一种远期支付货币（支付手段），这就是远其解合同套期保保值。绝大多数的远期套期保值合同是由公司同公司的开户银行或其他银行签订的。而且公司与银行间的合同期限并不局限于报价中的1个月、3个月和6个月。虽然期限超过1年的远期套期保值较少见，但双方可以达成任意的时间期限。防范外汇风险的方法假设一家中国跨国公司在美国开了一家子公司，中国公司在美国的子公司向一家挪威进口商出售了100万美元的货物。货物出售这一天的汇率是9挪威克朗兑换1美元（NK9=US$1），因此货款总额为900万挪威克

7、朗。双方约定在180天之内，进口商支付900万挪威克朗给出口商。现在美国的中方出口商就承担了US$-NK汇率变化的任何风险。如果挪威克朗贬值，比如说11挪威克朗兑1美元，那么在这180天内，当出口商收到这900万挪威克朗时，它只相当于818181美元。但中方出口商的预期是收到100万美元，汇率的变化造成了181819美元的损失。防范外汇风险的方法在美国的中方出口商可以利用远期合同使自己免受此类损失，即在180天之内，向套期保值合同的另一方支付900万挪威克朗，而与此同时，对方同意向中方出口商支付

8、100万美元作为交换。对方支付给中方出口商的实际数额一般少于100万美元，因为在这180天内克朗可能贬值，合同对方会因此而要求风险补偿。假设对方要求1%的补偿而中方出口商表示同意，这1%就意味着1万美元，故对方就只支付990000美元以换取中方出口商的900万克朗。和上述克朗贬值中方出口商只收到818181美元相比，公司损失减少171819美元。所以，这1万美元可以被认为是在这180天内，中方出口商为确保其实际收取美元数额而付出的一种保险费。当然，在做此决定时，中方出口商要权衡这990000美元