《证券投资概论》PPT课件.ppt

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1、第一讲证券投资概论华东师范大学金融学系葛正良一投资定义特点（一）投资定义威廉﹒夏普：“投资就是为获得可能的不确定的未来值而做出的确定的现值牺牲。”投资可定义为：投资是各类经济主体在未来不确定的情况下，先支付一定量资金或实物，随后收回本金并取得利润的经济行为。（二）投资特点(1)投资有融资成本及机会成本。(2)投资有时间周期。(3)投资报酬是牺牲当前消费的补偿。只有未来价值贴现后超过现在投入价值，投资才有意义。（4）投资具有风险性。三证券投资与其它投资区别（一）实业投资与证券投资区别1.实业投资指资金投入物质生产销售服务领域以获取回报的经济行为。2.证券投资指投资者购买各类证券及相关

2、衍生品以获取红利、利息及资本利得的金融行为。实业投资与证券投资比较实业投资证券投资投资对象投资物质生产销售服务相关房产设备及流动资产投资证券及衍生品专业知识更多涉及到特定投资领域的专业知识，与专业设备技术工艺相关熟悉各类证券品种的收益风险特点，价格波动规律利润来源确定性确定性较高不确定性高周期周期长短主要由所投资产品的特征及经营周期决定周期长短与投资者的投资策略及投资对象变化特点相关。风险风险积聚缓慢长久风险积聚短暂快速投资性质创造新的物质产品，直接增加社会物质财富。虚拟性.仅是既有社会财富的重新分配，并不新增加社会物质财富；三证券投资与其它投资区别（二）.银行存款购买信托产品与证券

3、投资区别与其它金融产品投资相比，证券投资具有如下特点：1.证券投资是一种直接金融投资，银行存款及购买信托产品则为间接金融投资2.证券投资产品是一种能在市场上交易的价值凭证，银行存款单及信托凭证则不能流通与交易3.证券买卖时机把握好，可获取差价收入。而银行信贷产品不能流通，也就不存在这类收入。四.证券投资与投机证券投机是在预测短期走势基础上，通过套利或频繁买卖以获取价差为目的的行为。1.投资与投机比较投资投机时间周期长周期短分析方法注重经济因素与公司内在价值注重技术、心理层面分析盈利模式来源企业回报，注重绝对价值取决价差，注重相对价值资金来源及风险偏好资金来源自有资金及委托资金，风险规

4、避型大多为借贷资金，风险偏好型四.证券投资与投机2.证券投机效用①证券投机可有效平抑价格波动②证券投机可为保值者分散风险③证券投机可增强市场流动性，保证市场能连续不断交易当然，若证券市场投机过度，甚至恶性投机，也会对市场造成破坏作用。如夸张某种消息作用，利用市场“羊群效应”,哄抬价格，最终导致泡沫产生从而引发市场危机。五.证券投资运作程序证券投资运作程序投资目标制定阶段投资分析阶段投资组合构建调整阶段投资运作阶段投资绩效评估阶段。投资准备准备项目资金知识心态调节能力情绪控制能力风险承受能力来源、成本规模可支配时间财经知识估值知识技术分析心理分析组合策略操作技巧五.证券投资运作程序五.

5、证券投资运作程序(一)投资目标制定阶段1.投资目标设定的基本内容本金安全、收入稳定、资本增值、流动性高这些投资目标某些方面是一致的，但在很多情况下，它们又是相互矛盾的.不同投资者，由于自身的条件、特点及需求并不相同。在设定投资目标时，上述三者关系的处理各有侧重点。在不同投资目标的设定下，投资分析、构建组合绩效评价的着眼点也是不同的。五.证券投资运作程序2.投资目标设定需要考虑其它因素（1）投资数量（2）资金来源（3）使用期限（4）投资者风险承受能力风险规避者风险中立者风险偏好者五.证券投资运作程序小结目标目标确定的依据：收益性、安全性、流动性、增值性目标分解盈利模式及盈利定量标准投资

6、对象交易的活跃性及可兑换性风险控制的方法及定量标准五.证券投资运作程序(二)投资分析阶段投资分析包括基本分析，技术分析及其他多种分析方法。基本分析是对影响证券价格的各类经济因素做出分析，识别不同投资对象收益风险特征，判断不同投资对象价格是否合理，为构建有效组合提供基础。技术分析则为证券买入卖出时机提供良好的切入点。3.不同分析方法特点比较定义理论基础主要内容特征基本分析根据经济原理，评估证券内在价值的分析方法1.任何投资对象有内在价值2.市场价值与内在价值偏差会被纠正宏观经济分析行业分析公司分析注重经济因素对价格影响；把握价格长期走向，适合投资；忽略心理情绪影响技术分析根据图标指标反

7、映量价时变化特征来预测价格走势的分析方法市场行为包含在价格信息中，价格波动有趋势，历史会重演形态分析、线路分析、指标分析、波浪分析、周期分析、量价分析注重市场交易变量的影响；有利捕捉短期机会，适合投机；忽略经济因素影响组合分析根据投资者收益风险偏好，确定最优组合的分析方法多元化组合可在保持收益一定时降低风险均值方差分析、因素模型分析、资本资产定价模型分析、套利定价模型分析强调市场有效，认为价格变化不可测，主要调整好收益风险关系行为金融分析基于心理学实验结果