资源描述：
《项目的现金流、折现率(资金时间价值)--项目评估(课.ppt》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。
1、第4讲计算资金的时间价值Ofcauseitistoday’s$10000.thatmeans,你已经承认了资金的时间价值!!对于今天的$10000和5年后的$10000,你将选择哪一个呢?Timemoney基本概念与基本原则工程经济分析基本要素资金的时间价值名义利率与实际利率本讲主要内容经济分析的基本原则资金的(时间)价值钱能生钱马太效应越富的人越能聚财.存入银行or投资机会成本.实际效益、通货膨胀、货币贬值等.无形资产或品牌对赚钱能力的影响：名牌/名人效应加盟店、名人代言;技术资产高技术带来高效益.基本概念与基本原则$工程经济分析的
2、基本原则-4机会成本(opportunityCost)它是指一笔投资在专注于某一方面后所失去的在另外其它方面的投资获利机会。MakeorOrderOEM贴牌生产模式；(政府)如何更好地使用资金？社会效益?or经济效益?环境建设?or专业建设?当投资效益>存款利息选择投资.?基本概念与基本原则工程经济分析的基本原则-5沉没成本(SunkCost)指已经付出且不可收回的成本。即,属于过去,是不可改变的例如，你花50元买了一张电影票，看了一刻钟之后发现电影很糟糕，你离开了电影院，而那50元钱属于沉没成本；不要为打翻了的牛奶而伤心。∴沉没成本对经济决策
3、不具有影响.基本概念与基本原则投资的陷阱投资是寻找新的赢利机会的惟一途径,也贯穿于企业经营的始终;但每一次投资都面临着无尽的风险政策陷阱及非市场竞争陷人文环境陷阱及技术及人才陷阱求新求异陷阱及规模经济陷阱并购陷阱及短期利润陷阱“项目运作”陷阱及品牌延伸陷阱投资工程经济分析的基本要素投资陷阱案例-“项目运作”陷阱2002年7月30日晚,注册资金5100万元,营业面积达1.5万平方米的哈尔滨万集源超市突然关门,众多经销商围堵追债据调查,在超市的投资者某出租汽车公司的所有投资中,没有1元钱是可以支配的现金,都是抵押品,不能变现据业内人士分析,实际上这是当
4、今超市的流行做法利用超市现金流进行“项目运作”,将超市融资发展其它项目而使这种“项目运作”流行的罪魁祸首,是超市经营中经销商预付的货款期账工程经济分析的基本要素资金时间价值的概念亦称“货币的时间价值”,指资金随时间的延续而产生的增值资金的增值是由资金运动规律所决定的如果把钱存入银行，将产生利息如果把钱投入生产，会产生利润三要素：本金、利息(or利润)、时间资金的时间价值影响资金(时间)价值的因素现期消费与未来消费投资的机会成本通货膨胀风险因素不同时点的等额资金,价值不等资金的时间价值资金时间价值的概念现金流量：指项目寿命期内各个时间点处的现金流入C
5、I(CashInput)、现金流出CO(CashOutput)、净现金流量NCF(NetCashFlux)的统称；表示现金流量的图形称为现金流量图CFD(CashFlowDiagram).NCFt=CIt－COt,称为t点处的净现金流量.现金流量及现金流量图资金的时间价值01COnCIt时间现金流现金流入(正现金流量)(CashInput)工程项目现金流现金流出(负现金流量)(CashOutput)现金流量及现金流量图资金的时间价值现金流的构成投资(负现金流）成本(负现金流）销售收入(正现金流）税金(负现金流）固定资产余值(正现金流）现金流量及
6、现金流量图资金的时间价值年份012345CI(万元)00200300300300CO(万元)160200150200200200NCF(万元)-160-200+50+100+100+100现金流量表两个要素时点（年份）CI、CO、NCF（金额）现金流量表现金流量及现金流量图资金的时间价值说明：箭线:与时间轴垂直的箭线三要素:(金额)大小(流进/出)方向(年/月份)作用点时间(年)1602002002002001502003003003000123456CICO现金流量图现金流量及现金流量图资金的时间价值例:某项目第一、二年分别投资500、300万元
7、,以后各年均收益200万元、经营成本60万元,期末残值50万元。画该项目的现金流量图;求净现金流量NCF1和NCFn现金流出(投资)通常在所在期期初;现金流入(收益)和成本确认则在期末.现金流量及现金流量图资金的时间价值NCF1=0-500=-500万元,NCFn=200+50-60=+190万元01n723……CO现金流出CI现金流入500万300万60万x(n-2)……200万x(n-2)50万资金时间价值相当于没有风险和没有通货膨胀条件下的资金利润;资金时间价值以商品经济的高度发展和借贷关系的普遍存在为前提条件或存在基础;资金时间价值的表现形
8、式：绝对数形式例：利息相对数形式例：利率=利息/本金资金时间价值的表现形式:资金的时间价值(Money+Time)May
