资金等值计算与融资分析.ppt

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1、第二章资金等值计算与融资分析2011-9-7资金等值计算与融资分析本章内容：2.1资金的等值原理2.2资金的等值计算2.3工程经济要素2.4项目融资现在的一百万元一年后的一百万元2.1资金等值原理=?影响因素？如：存入银行100元，年利率是10%,则一年后可从银行取出本息110元。为什么你存进银行100元，1年后，银行会给你110元呢？这说明现在你存进去的100元，与1年后的110元的价值是相等的。换言之：在年利率10%的前提下，现在的100元和一年后的110元具有相等的价值资金等值是指在不同时点绝对值不等的资金具有相等的价值。为什么现在的100元与一年后的110元价值相等呢？一、资金时

2、间价值的概念在不同时间付出或得到同样数额的资金在价值上是不相等的，也就是说资金的价值是会随着时间而变化的，是时间的函数，随时间的推移而发生价值的增加，增加的那部分价值就是原有资金的时间价值。定义：把资金投入到生产和流通领域，随着时间的推移，会发生增值现象，所增值的部分称为资金的时间价值。原资金投资储蓄新资金原资金资金的时间价值原资金闲置+=一、资金时间价值的概念一、资金时间价值的概念资金的时间价值并不意味着资金自身能够增值，而是资金代表一定量的物化产物，并在生产与流通中与劳动相结合，才会产生增值。资金时间价值在生活中的反映——利息、资本收益等资金随着时间的推移，其价值会增加——资金的增值资金

3、一旦用于投资，就不能用于消费——对放弃当前消费的损失所做的补偿一、资金时间价值的概念如：存入银行100元，年利率是10%,则一年后可从银行取出本息110元。则：10元利息即为这笔资金的时间价值从投资者角度看，是资金在生产与交换活动中给投资者带来的利润。从消费者角度看，是消费者放弃即期消费所获得的利息。衡量资金时间价值的度量绝对尺度利息/收益相对尺度利率/收益率一、资金时间价值的概念研究工程投资的经济效果计算分析资金信贷一、资金时间价值的概念资金时间价值的决定因素主要有：社会平均利润率信贷资金的供求状况预期的价格变动率社会经济运行周期税率国际利率水平二、现金流量与现金流量图（一）现金流量的概念

4、（二）现金流量图（三）资金的时值、现值、终值、年值及折现现金流量：是指在拟建项目和整个项目计算期内各个时点上实际所发生的现金流入、现金流出，以及净现金流量的序列。项目的实际支出项目的实际收入现金的流出现金的流入净现金流量同一时点现金流量正现金流量负现金流量净收入净支出（一）现金流量的概念工程项目分析中的现金流量现金方式支出现金流出量现金方式收入现金流入量固定资产投资流动资金经营成本营业税金及附加所得税营业收入回收固定资产残值补贴收入回收流动资金项目是描述现金流量的图形；能表示资金在不同时点的流入与流出情况。是经济分析的有效工具，其重要性有如力学计算中的受力分析图。（二）现金流量图资金的三要素

5、大小流向时点300400时间2002002001234现金流入现金流出0说明：1.水平线是时间标度，时间的推移是自左向右，每一格代表一个时间单位（年、月、日）；2.垂直箭线表示现金流动的方向：向上——现金的流入；向下——现金的流出；3.现金流量图与立脚点有关。第一年年初第一年年末第二年年末第三年年末第二年年初第三年年初注意：1.时间的连续性决定了坐标轴上的每一个时刻既表示上一期末，也表示下一期初，如第一年年末的时刻点同时也表示第二年年初。2.净现金流量t=现金流入t－现金流出t3.现金流量只计算现金收支(包括现钞、转帐支票等凭证),不计算项目内部的现金转移(如折旧等)。4.立脚点不同,画法刚

6、好相反。现金流量图上反映的是净现金流量立脚点不同，画法截然相反1262010001234借款人（小明）收入支出支出100012624贷款人（银行）0123收入小明在银行贷款1000元，贷款期限为4年，银行的年利率为6%，按年，复利计息，则4年后，小明得还银行1262元，则现金流量图：三、资金时间价值的相关概念时值资金处于某一时点上的价值如：2010年1月1日存入银行100元，年利率是10%,则2011年1月1日可从银行取出本息110元。则：当i=10%,本金100元，单利计息，2011年1月1日其时值=110元。P=100元;F=110元。现值又称“初值”，用P表示终值又称“未来值”，用F表

7、示折现年金一定时期内每次等额收付的款项，记作Aa.后付年金：指每期期末收付的年金。（普通年金）b.预付年金：指每期期初收付的年金。时间20020020012340200时间20020020012340200后付年金预付年金最为常用的是普通年金，未指明时——默认为“普通年金”！！300400时间2002002001234现金流入现金流出0图中：n期数为4；P现值为-400（流出）；A（后付）年金为200（流入）