旅游财务管理的两个价值观念.ppt

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1、第二章旅游财务管理的两个价值观念【本章导读】本章通过对旅游财务管理的两个价值观念——时间价值和风险价值的阐述，使读者熟悉和掌握单利、复利、年金、单项投资风险价值和投资组合风险价值的概念和计算方法。【关键词】单利复利普通年金永续年金先付年金递延年金风险价值投资组合风险【知识要点】熟悉旅游财务管理的两个价值观念——时间价值和风险价值；掌握复利、年金终值和现值的概念和计算方法；掌握单项投资风险价值和投资组合风险价值的计算方法。一个农民在国王举办的象棋比赛中获胜，国王问他想要什么奖品，农民回答说想要一些谷子。国王问他要多

2、少?农民回答说．在象棋棋盘的第1个格中放入一粒谷子，第2格中放两粒，第3格中放四粒，第4格中放八粒，以此类推，装满整个棋盘即可。国王认为这很容易办到，一口答应下来。但不幸的是，若要将总共64个方格都装满的话，需要1．85×10（18次）粒谷子——谷粒在64个方格中以100％的复利增长。如果—粒谷粒有1／4英寸长的话，那么所有这些谷粒一粒接一边排列起来后，可以从地球到太阳来回391320次。第一节货币的时间价值一、货币时间价值的概念货币资金经过一段时间的使用后，在正常情况下，会产生一定的价值增值。指一定量资金在不同

3、时点上的价值量的差额。通常被认为是没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。一般情况下，我们将银行利率作为衡量货币时间价值的尺度，计算在某一时刻一定数量货币的价值。货币的时间价值货币在不同的时点上具有不同的时间价值。货币在当前的价值，被称为现值(presentvalue,PV)；货币在未来的价值，被称为终值(finalvalue,FV)，如图2-1所示。图2-1二、货币时间价值的计算采用单利的计息方式时，是指只有本金产生利息，比如现行的银行存款的计息方式。具体计算如下：FV1=PV+PViFV2=FV1+

4、PVi=PV+2PViFVn=PV+nPVi1.　单利终值的计算公式：F=P+P·i·t=P·(1+i·t)F---------本金与利息之和，又称本利和或终值。【例】某人在银行存入5年期定期存款10000元，年利息率为4%（单利），问该笔存款的终值为多少？解：F=10000×(1+4%×5）=12000(元)2.　单利现值的计算终值——本利和现值——本金贴现——从终值反推现值的过程。公式：P=F/（1+i·t）【例】某人在银行存5年期定期存款，年利息率为4%（单利），要使5年后取得12000元，现在应存入多少钱

5、？解：P=12000/(1+4%×5)=10000(元)复利计算复利是指每期都以上一期末的本利和作为本金计算利息的方法。资金时间价值一般按复利方式计算。FV1=PV+PVi=PV(1+i)FV2=FV1+FV1i=PV(1+i)(1+i)=PV(1+i)2FV3=FV2+FV2i=FV2(1+i)=F1(1+i)(1+i)=FV1(1+i)2=PV(1+i)(1+i)2=PV(1+i)3式中：PV——现值；FVn——第n期末的终值；i——利率。1．复利终值复利终值是指期初一定数额的资金(即本金)在若干期以后按复利

6、计算的、包括本金和利息在内的未来价值，又称本利和。各期期末终值的计算公式如下：FV1=PV+PVi=PV(1+i)FV2=FV1+FV1i=PV(1+i)(1+i)=PV(1+i)2FV3=FV2+FV2i=FV2(1+i)=F1(1+i)(1+i)=FV1(1+i)2=PV(1+i)(1+i)2=PV(1+i)3FVn=PV(1+i)n1．复利终值式中：FVn——第n期末的复利终值；PV——期初本金或现值；i——利率(即时间价值)；n——期数，可以年、月等表示。公式中的(1+i)n被称为1元的复利终值系数，可以

7、表示，可查1元的复利终值系数表求得。练习企业投资某基金项目，投入金额为1，280，000元，该基金项目的投资年收益率为12%，投资的年限为8年，如果企业一次性在最后一年收回投资额及收益，则企业的最终可收回多少资金？F=P（F/P，i，n）=1280000×(F/P,12%,8)=1280000×2.4760=3169280（元）“复利终值系数表”的作用不仅已知i和n时查找１元的复利终值，而且可在已知１元复利终值和n时查找i，或已知１元复利终值和i时查找n。【例】某人有1200元，拟投入报酬率为8%的投资机会，

8、经过多少年才可使现有货币增加1倍？解：F=P(1+i)n2400=1200×(1+8%)n(1+8%)n=2查“复利终值系数表”（F/P,8%,9）=1.999最接近，所以n=9即9年后可使现有货币增加1倍。“72法则”——用投资年限72去除投资年限n．就得到了近似的利息率i．该利息率将保证使投资的资金在n年内增加一倍。【例】现有1200元，欲在19年后使其达到原来的3倍