仓位控制的利器,凯利公式.doc

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1、我们进入股市的目的是什么？当然是挣钱，不过有很多人是来做游戏的，尽管他自己并不知道。如何才算高手？能够使资金稳定快速增值的人就是高手。高手不是看他说了什么，而是看他做的什么，做的怎样。成功率很重要吗？显然不是，尤其是对短线来讲。成功率是让最多人失败的梦魇。单次收益很重要吗？追涨停是最好的方式吗？显然不是，股市风险和收益是成正相关的，追逐收益的同时你在放大你的风险。资金越多越容易成功？资金越多盈利越难？事实证明，资金的多少和盈利速度不相关。　开始正题前，先要说一个前提。本人的观点，不论你是投资还是投机，合理运用你的资金是你获得优势的必备条件。为了不让

2、人有刁难，以后投资和投机同等对待，本文称投资。关于凯利公式的由来及以后的运用，大家可以轻易查到。不再赘述。先复习一下吧。凯利公式(1)：F=((R+1)*P-1)/RF=最佳投入资金比例；P=胜率；R=平均获利/平均亏损比。凯利公式主要依据个人历史成绩，计算其所能承受的最适风险承受比例，事实上并不是投资的金额愈高，投资报酬就会愈高。凯利公式让投资者清楚了解，应该以多少比例当作单次可承受风险的资本。其实，影响最佳单笔投入比例的要素有:(1)胜率(2)平均单笔盈利金额(3)平均单笔亏损金额。举例来说：某投资者胜率50%，亦即100次交易50次赚钱、50

3、次赔钱，每笔获利相对于亏损为6000元/3000元=2倍，则F=((2+1)*0.5-1)/2=0.25=25%结论是，他一次只能用25%的资金做投资。注：这里有个条件假设，那就是每次只能操作一只个股。承接上楼，进行反推。如何提高资金的利用效率呢?大家都知道，用25%的资金挣钱不如用更高的比例挣钱多。按照这个思路走下来:想要提高你的利用资金额，那么有两个方向去努力。第一个是胜率P,第二个是盈亏比R。我们绝大多数人对这个p，很感兴趣，是不是帖名有100%胜率，甚至80%胜率的帖子浏览者众多啊？这个p,可以分解为P=(p1+p2）/2这是个不精确公式，

4、希望高手指教。p1为个人操作的历史成功率；p2为理论成功率(这大多也是历史数据统计而来)我一般把p2设为50%，也许比较保守吧。一般的区间是45%-55%。我的p1是统计计算的结果，早期是每周一次调节，现在是一月一调节。(其实就是用xls记录所有的操作，计算很简单的。现在稳定多了，一月计算一次即可。)那么我自己的P,理论上最大不会超过75%，实际上比你想象的低得多。没有精准的P，只有合适的P。承接上楼:第二个方向是R,R=平均盈利/平均亏损。那么怎么提高R,就很简单了。截断亏损，让利润奔跑。是不是这个道理。想要提高R,需要提高平均盈利。记住这里是平

5、均盈利而不是某个单次盈利。想要提高R,需要降低平均亏损。止损有意义了？这里先留个话题。以后慢慢涉及。如何提高R,甚至比提高P重要。一般来讲，在P=50%的情况下，R>1才有操作的意义。R>1.5以上,才能值得我们去做。很多人提到一个经验R,是R=3比较适合操作。有趣的是这个R,和P是相似的。R=(R1+R2)/2R1是操作的历史盈亏比；R2是操作的单笔期望盈亏比。显然，R1由统计而来。R2是主观色彩浓些。如何尽量量化R2是不是值得思考呢？我的R2一般是取自技术分析，举例：箱体，上沿10元，下沿8元。当现在的价位是8.5元，获得支撑时。R2=(10-

6、8.5)/(8.5-8)=3由此，我们大致知道我们的努力方向了。看到很多人动辄满仓操作，实在是为其揪心啊。上面提到，一般情况下，p最好能达到75%,R=3就很不错了。那么F=((3+1)*0.75-1)/3=0.667=66.7%那么这就是个经验数据了，如果某个高手全仓某只股票，那么他肯定不是什么实战的赢家。一般在股市有盈利的大多是仓位不超过70%的。尤其是我在降低仓位后能够比以前的高仓位盈利更好更稳定之后，对此深信不疑。有些人有疑问了?我又不是只操作一只股票，那我操作两只甚至三只及以上怎么处理呢？有这个疑问很好，我个人觉得分仓是降低总风险的不错方

7、式。（具体推导过程本帖不讲）那么就好处理了。把账户分成若干仓位（资金少的话不要超过5个）。每个仓位再按照凯利公式提到的F进行操作。这样就不会错过你心爱的票了。还有一点，一般人会有自己账户止损额的限制，比如说每笔最多亏损总资金的2%之类，假如你没有，那么现在学还来得及。我的一般做法是把这个额度给单一的仓，比如A仓吧。当A仓的浮动止损（止盈点）在成本价以上时，再开B仓。同理，当AB都在成本价以上时，再开C仓。也许这时你的A仓已经获利了结了。但是有个原则，那就是只能有一个仓承担这个止损任务。（不如说是个责任）如此，循环。假如某仓止损，重新计算止损额度与执

8、行计划。有个建议，月亏损总账户的6%,那就休息吧。也许市场趋势和你预料的不一致，也许你的心态有问题。总之，出现问题了，休息