浅谈最有希望的投资机会.doc

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1、2011年最有希望的投资机会　　全球股市进入牛市二期　　安东尼·波顿认为：全球经济发生双底衰退的机会不大，目前全球股市已进入牛市二期，预计情况将会持续数年。“发达国家在印钞票的同时，其流动资金不断涌入新兴市场。最终，在下一轮的牛市带动下，正在增长中的股票及市场表现将很理想。”　　现在是长线投资者的好时机　　经济学家谢国忠认为：A股泡沫没有了，价格相对较低，比世界其他市场高一点，但对中国历史来说是很低了，非常非常低的低位。如果你愿意持股两年或三年的话，赚钱的可能性是非常大的。但是，短线还有不确定的因素，要看自己承受风险的能力，如果你觉得自己能够持有股票几年，那

2、这时候选择质量好的股票买一下的话，时机也是不错的。　　消费的黄金十年　　曹仁超认为：未来十年应是中国消费黄金期，同期GDP增长率则有所放缓；未来十年中国消费不但强劲增长，同时消费结构将出现重大改变。可以预见的是：GDP仍保持较高增长；工资大幅上升；服务业迅速发展；政府公共开支大增；社会收入再分配；人口老化；城市化以及储蓄率降低。　　不见大故事不乏小畅旺　　财经人士陶冬认为：随着全球经济二次探底的风险彻底消失，房市、股市、车市升温，中国经济在本周期最困难的时期相信已经过去。新的十二五规划带来新的投资，开发商资金链改善意味着房地产投资回升。农产品(19.44,0

3、.04,0.21%)价格上涨，农民工工资上涨，带动低端消费；股市旺畅，触动财富效应。不过中国经济暂时看不见类似上个周期加入WTO或房地产热这样的大故事，增长未必能维持双位数。　　投资机会看中国　　林义相：按季度来看，明年将是前低后高。年初的低现在股市里已经得到了预期。因此对于从现在投资到明年，还是比较看好、有盈利机会的。侧重于跟人民币升值有关的股票。从中期来看，中国投资机会可能比国外大一些，股权投资机会比债权投资机会大一些。事情正在起变化……　　空方对阵多方，流动性之辩在经历了一波持续4个多月的大涨后，11月12日突然暴跌，就在此前一天，海外知名投行高盛突然

4、向客户发送报告，其中赫然提示：近期中国央行连续性的货币政策很可能引发加息预期，建议客户卖出手上获利的中国股票。就在光棍节的当天，上证综指最高为3186.72点，时隔一天，A股市场引来了2009年8月末以来最大单日跌幅，沪深两市大幅跳水，196只股票跌停。好事者将暴跌归咎为高盛的这份看空报告，在本刊编辑部发稿前，也就是11月24日，两市双双创下近期调整以来的最大单日涨幅。错综复杂的行情转换事实上拉出了2010年年底对A股市场、中国经济的判断大戏。对机构投资者而言，目前无疑是一年中最紧张的时刻，一方面收割获利，一方面需要找到未来一年的筹码。一位来自公募基金的投资

5、副总监显得有些左右为难——“降仓位可能会变成保守，而且担心万一错失年终行情，仓位太高年后换仓又会比较困难，只能跟着市场调。”回顾过去20年中国经济，从产能余缺的角度来看，可以十年为跨度划分成两个周期：第一轮周期从1992年到2001年；第二轮周期从2002年开始，目前可能正在接近尾声。两轮周期遗留的一个重要且相似的遗产是资产价格泡沫。如果这一判断大体正确，那可能暗示以估值中枢普遍和持续上升为特征的资产重估过程，在可以预见的未来很难看到。总结市场的几个关键　　短期之忧来自流动性　　本轮下跌主要源于对政策面收紧流动性担忧。今后一段时间，以收缩流动性和管理通胀预期

6、为目的的政策仍将陆续出台。这也正是安信证券首席经济学家高善文担忧所在。　　长期还看中国经济转型　　如果将眼光放得更长一些，我们可以看到，我们所处的中国正在发生更大的变化。对此大摩大中华区首席经济学家王庆看得更远，如果保持这样的速度，2020年中国经济将达到20万亿美元，赫然成为世界最大的经济体。中国证券业重磅级的人物林义相则给出了要投资、投资中国的建议。　　趁调整介入低估值的机会　　目前A股平均估值仅比2008年经济危机时期最低点溢价8%，被低估的资产，未来可期。在市场急速下跌的当口，将是一个良好的介入机会。特别是对中长线的投资者，选择有安全边际的个股会使未

7、来十年受益。　　剖析市场上的若干位意见领袖的观点无疑能帮助我们整理出一条市场涨跌的逻辑。空方代表：高善文安信证券首席经济学家　　高盛亚洲　　观点：　　高善文在今年一直高举“多头”大旗，然而11月初他发表的报告已然变了立场——多翻空，认为“中国经济和资本市场正处于一个微妙的关口。”11月初，高盛给A股和H股客户发文称，近期中国央行连续性的货币政策，很可能引发加息预期，建议客户卖出手上获利的全部中国股票。此前，高盛给出的A股目标点位为4300点。　　看空的理由：顺差增长持续下降、通货膨胀再度攀高　　目前的宏观经济背景对政策的制定构成了现实挑战。距10月19日宣布

8、加息不到一个月，央行又于11月10日宣布上调存款准备