民营企业海外并购动因与绩效分析——以双汇国际并购史密斯菲尔德为例.pdf

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1、３丄１双汇国际的经营情况及股权结构２０３丄２史密斯菲尔德的经营情况及股权结构２３５３．２双汇国际并购史密斯菲尔德的过程２３．２．１双汇国际并购史密斯菲尔德的背景２５３２６．２．２双汇国际宣布并购史密斯菲尔德３％．２．３中银组织银团贷款为并购提供金融支持＂＂３．２．４要约协议成功化解ＳｔａｒｂｏａｒｄＶａｌｕｅ基金公司揽局２７３．２．５双汇国际收购史密斯菲尔德的债务承担及现金支付２７３２８．２．６收购完成后的整合过程３．３双汇国际并购美国史密斯菲尔德的特点２８３８．３．１双汇国际的外资身份和国际

2、化股东背景成推手２３．２２９．３采取银团贷款的融资方式３巧．３．３并购价格较高承担财务压力较大３０３．３．４采取了要约收购方式１４．双汇国际并购史密斯菲尔德的动因及绩效评价３４．１双汇国际并购史密斯菲尔德的动因３１４丄１上游养殖资源的获取３１４丄２双方市场和资源的互通３１４丄３曲线恢复品牌声誉３１４．２双汇国际并购史密斯菲尔德后绩效３２４．２．１资产负债分析３２４２．．２盈利能力分析３３４２．．３营运能力分析３４４．３双汇国际并购史密斯菲尔德成功的原因３４４．３．１恰当的并购标的３

3、４４２５．３．有效的并购方式３４．３．３局端团队的鼎力相助３５４．３４扫清美国政策％．障碍７５本案例研究的结论及启示３５．１本案例研究的结论３７＂＂５丄１双汇国际并购史密斯菲尔德最主要原因在于双赢３７５丄２双方巧立要约收购协议得Ｗ排除潜在竞争对手３７ＩＩ５丄３银团贷款融资帮助双汇国际解决并购资金问题３８５丄４保持史密斯菲尔德整体稳定性和持续性３８５．２本案例研究的启示％５２．１．并购是食品行业整合全球产业链的有效方式３８５２．２要约收巧．购方式的选择可加速并购成功５．２．３强大的

4、实为与融资能力是并购成功的要件３９５．．２４并购后的有效整合是并购成功的关键４０参考文献４２致谢４６去ＩＩＩＣｏｎｔｅｎｔｓ１Ｉｎｔｒｏｄｕｃｔｉｏｎ１ａｃｋｒｏｕｎｄａｎｄｓｉｎｉｆｉｃａｎｃｅ１１．１Ｂｇｇ１１１Ｂａｃｋｒｏｕｎｄ１．．ｇ１２Ｓｉｎｉｆｉｃａｎｃｅ２．１．ｇ１．２ＬｉｔｅｒａｔｕｒｅＲｅｖｉｅｗ２１２Ｌｉｔｅｒａｔｕｒｅｒｅｖｉｅｗｏｆｔ；ｈｅｍｏｔｉｖａｔｉｏｎｏｆｒｉｖａｔｅｅｎｔｅｒｒｉｓｅｓｏｖｅｒｓｅａｓ．．１ｐｐａｃｑｕｉｓｉｔ

5、ｉｏｎｓ５１．２．２Ｌｉ１：ｅｒａｔｕｒｅｒｅｖｉｅｗｏｆＰｒｉｖａｔｅｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｏｖｅｒｓｅａｓＭ＆Ａｉｍｐａｃｔｏｎｔｉｓｐｅｒｆｏｒｍａｎｃｅ６１２Ｌｉｔｔｔ．．３ｅｒａｕｒｅｃｏｍｍｅｎａｒｙ６１３．ＲｅｓｅａｒｃｈＩｄｅａｓａｎｄＭｅｔｈｏｄｓ６１．３１ＲＩ．ｅｓｅａｒｃｈｄｅａｓ７Ｌ３ｔｈ．２ＲｅｓｅａｒｃｈＭｅｏｄｓ７１．４ＢａｓｉｃＦｒａｍｅｗｏｒｋｏｆｔｈｉｓＰａｐｅｒ７２Ｏｖｅｒｖｉｅｗｔｈｅｏｒｙｏｆｅ打ｔｅｒｐｒｉｓｅ

6、ｓｏｖｅｒｓｅａｓＭ＆Ａ９２．１ＯｖｅｒｖｉｅｗｔｈｅｏｒｙｏｆｏｖｅｒｓｅａｓＭ＆Ａ９２．１．１ＴｈｅｃｏｎｃｅｐｔｏｆｏｖｅｒｓｅａｓＭ＆Ａ９２．１．２ＴｈｅｔｙｐｅｏｆｏｖｅｒｓｅａｓＭ＆Ａ９２．２ＴｈｅｃｈａｒａｃｔｅｒｉｓｔｉｃｓｏｆＣｈｉｎｅｓｅｅｎｔｅｒｒｉｓｅｓｏｖｅｒｓｅａｓＭ＆Ａａｎｄａｔｔｅｒｎｓ１０ｐｐ２．２１Ｔｈｃａｃｔｅｉｔｉｓｏｆｅｓｅｅｔｅｒｉｓｅｓｏｅｒｓｅａｓ＆Ａ１．ｅｈａｒｒｓｃＣｈｉｎｎｒｐｖＭ０２．２．２Ｃｈｉｎｅ

7、ｓｅｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓｏｖｅｒｓｅａｓＭ＆Ａｍｏｄｅ１２２．３ＴｈｅｔｈｅｏｒｅｔｉｃａｌｂａｓｉｓｏｆｏｖｅｒｓｅａｓＭ＆Ａ１４２．３．１Ｕ打ｉｑｕｅ化ｅｏｒｙｏｆＭ＆Ａ１４２．３．２Ｃｏｎｔｒｏｌｅｆｆｉｃｉｅｎｃｙｔｈｅｏｒ１５ｙ２．３．３Ｃｏｍｐａｒａｔｉｖｅａｄｖａｎｔａｇｅｔｈｅｏｒｙｏｆｃｏｕｐｌｉｎｇ１６２．４ＴｈｅＭｏｔｉｖａｔｉｏｎｏｆｏｖｅｒｓｅａｓＭ＆Ａｏｆｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓ１６２Ｉｍｒｏｖｉ打Ｔｈｅｅｆｉｃｉｅｎｃｏｆ

8、ｍａｎａｅｍｅｎｔ．４．１ｐｇｙ