双汇国际并购史密斯菲尔德的财务绩效分析

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1、学校代码１０４５９学号或申请号２０１６２２０１４０１０３００＇密级０公开ＩＭｉＨ土专业硕士学位论文双汇国际并购史密斯菲尔德的财务绩效分析作者姓名：杨帆导师姓名：张复生教控授专业学位名称：工商管理硕士培养院系：商学院完成时间：２０１８年１１月AthesissubmittedtoZhengzhouUniversityforthedegreeofMasterAnalysisofthefinancialperformanceofshuanghuiinternational'sacquisitionofsmithfieldByYangFanSupervi

2、sor:Prof.ZhangFushengMasterofBusinessAdministrationBusinessSchoolNov2018学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研宄所取得的成果。除文中己经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体己经发表或撰写过的科研成果。对本文的研究作出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本声明的法律责任由本人承担。学位论文作者：日期：２０１８年１１月２７日学位论文使用授权声明。本人在导师指导下完成的论文及相关的职务作品，知识产权归属郑州大学根据郑州大

3、学有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留或向国家有关部门，允许论文被査阅和借阅或机构送交论文的复印件和电子版；本人授权郑州大学可以将本学位论文的全部或部分编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或者其他复制手段保存论文和汇编本学位论文。本人离校后发表、使用学位论文一或与该学位论文直接相关的学术论文或成果时，第署名单位仍然为郑州大学。保密论文在解密后应遵守此规定■＝学位论文作者：日期：２０１８年１１月２７日摘要随着国内经济的不断发展，国内市场上一些行业开始出现产能过剩，市场规模增长速度减慢，同行业企业之间的竞争变得越来越激烈。企业要想发展壮大，提升竞争

4、力，可以通过财富的内部积累和外部扩张两方面来实现。但是企业内部积累较慢，不能满足企业快速提升竞争力的要求。而外部扩张远比企业通过内部积累的效率要高，企业通过外部扩张收入和资产规模能够迅速扩大，增强企业竞争力，进而提升企业价值。外部并购在企业收入和资产规模增加的同时，企业经营风险也急剧增加，对并购方的资金实力和整合能力都有较高的要求，对并购标的选择也有较高的要求，并购后整合的成功与否决定着并购的成败。本文选取具有代表性的双汇国际并购史密斯菲尔德的案例进行研究，通过财务绩效分析方法对本次并购活动进行评价，并总结其经验教训。双汇国际和史密斯菲尔德同处于猪肉食品行业，产品和生产经营上具有较多的相

5、似点，而中美两国猪肉食品行业所处的价值链的阶段又各不相同。本文首先对并购双方的基本情况和并购的背景及过程进行了介绍，并对双方在猪肉食品行业价值链的不同阶段特点进行对比，分析了双汇并购的动因，然后通过用财务指标分析法、杜邦分析法、EVA经济增加值分析法对双汇国际并购前后的财务指标状况和财务质量进行分析评价，得出本文的结论及启示。在此基础之上，归纳总结本次并购成功的关键因素，期望为中国其他企业的进行相关价值链并购活动提供借鉴。本文侧重于从行业价值链及业务的角度结合财务绩效评价方法对并购活动进行分析，通过使用不同的方法分析以保证分析的客观性。鉴于本文是选取双汇国际并购史密斯菲尔德的个案进行研究

6、，双汇国际所处的行业地位和特点有其特殊性，本文的结论对其他企业的适用可能存在一定的不确定性。且受双汇国际内部资料的保密限制，本文对双汇国际的并购动因和并购后的整合活动的分析可能不尽全面。本文研究结论主要依赖于对双汇国际和同行业的公开财务数据进行研究分析，研究结论受双汇国际公开财务数据真实性和客观性的影响。关键词：外部增长；企业并购；绩效分析；财务绩效IAbstractWiththecontinuousdevelopmentofthedomesticeconomy,someindustriesinthedomesticmarketbegintohaveexcesscapacity,andt

7、hemarketscalegrowthrateslowsdown.Asaresult,thecompetitionbetweenenterprisesinthesameindustrybecomesincreasinglyfierce.Inordertoexpandandenhancecompetitiveness,enterprisescanachievethisthroughbothinternalaccumulationofw