企业并购财务风险分析——以双汇并购史密斯菲尔德为例.pdf

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1、ABSTRACTInordertoexpandthescaleofenterprisesinitially,alargenumberofenterprisesM&A(mergersandacquisitions)blindly.Buttheresultgettheoppositeofwhatonewants，，，，，，，，typicalcase,thefinancialrisksofenterprisebefore，，：企业并购财务风险分析以双汇并购史密斯菲尔德为例目录导研究背景和意义研究背景研究意义

2、：研究目的与方法研究目的研究方法本文研究特色国内外研究文献综述国外研究现状国内研究现状企业并购及其财务风险的基本概述企业并购及类型企业并购的概念及类型企业并购动机企业并购财务风险及类型并购财务风险概念并购财务风险的类型并购财务风险的成因及防范基于财务风险的角度对“双汇并购史密斯菲尔德事件”的审视’并购双方简介双汇国际公司概况史密斯菲尔德公司概况并购背景及动机并购背景目录并购动机并购过程的财务风险分析及评估并购前期对目标企业价值评估风险分析及评估融资风险的分析及评估支付风险分析及评估并购后整合风险分析及

3、评估双汇并购史密斯菲尔德财务风险的处理措施双汇并购史密斯菲尔德案例结论及启示双汇并购史密斯菲尔德案例的结论双汇并购史密斯菲尔德案例的启示参考文献企业并购财务风险分析以双汇并购史密斯菲尔德为例务风险，认真总结并购活动中财务风险识别及防范措施，希望可以对国内相近企业在实施企业并购时提供一些参考。研究意义分析众多世界级大型企业的发展路径可以得知，快速实现规模扩张的最基本途径是并购。整个并购过程都蕴藏着财务风险，包含从前期目标企业价值评估、并购期间融资支付方式选择到并购以后的整合。西方学者在财务风险方面做了长

4、时间的丨研究，而我国的学者对财务风险的研究还停留在理论阶段，或者只是研究了某些阶段，还位从整体层面进行研究。因此，本文以双汇并购史密斯菲尔德这个典型的案例出发，系统研究存在于并购前期、并购中期、并购整合时各个阶段的价值评估风险、融资支付风险、并购整合风险，理性分析该并购过程中采用的防范措施，以期为其他企业在实施并购过程中防范财务风险提供参考意见，增强企业抵御风险的能力，以便企业采取相应的措施，更好的防范财务风险同时实现并购的协同效应，对提高并购的成功率和并购业绩具有重大意义。研究目的与方法研究目的随着

5、并购成为一种趋势企业并购开展此起彼伏，在规模上和数量上越来越庞大，但是由于对并购风险防控不足，导致一些企业在并购后没有达到预期的效果。本文将双汇并购史密斯菲尔德作为案例进行剖析，分析并购过程中遇到的一些主要的财务风险，介绍企业在应对这些风险采取的措施，并对这些措施的实际’成效进行如实评价，同时探索有效应对财务风险的措施，以此预防和控制并购财务风险，更好的实现企业并购后的协同效应，显著增强企业抵御风险的能力，提高企业并购成功率，降低企业并购成本。研究方法本文采取了文献研究法和个案分析法对企业并购财务风险

6、进行研究。首先是通过文献研究法对国内外相关研究成果进行综合分析，在总结前人研究成果的基础上，提出了自己的研究见解和研究思路；然后对企业并购及企业并购过程中可能产生的财务风险相关知识进行了一一阐述，明确了相关定义和界定；最后通过案例分析的方法，对双汇并购史密斯菲尔德案例涉及的财务问题和财务风险进行详细分析，并对双汇在并购中采取的风险防范措施是否到位、以及所取得的效果1导论进行客观评价，对企业并购过程中的财务风险防范提出了相应的建议，进而为我国企业实施并购时如何有效防范财务风险提供参考。本文研究特色在我国

7、，企业并购活动财务风险研究的理论和方法都是借鉴国外学者，而且我国的相关研究更倾向于理论，很少结合实例分析并购过程中产生的财务风险，本文的最大特点是结合双汇国际并购史密斯菲尔德这一实际并购案列，基于财务风险的角度就双汇国际在并购过程中遇到的各种财务风险进行详细研究和深入分析，并评估了双汇采取的一系列应对措施，进而提出了一些切实可行的建议，为其他企业实施并购提供参考意见，这就是本文的特色之处。企业并购财务风险分析一以双汇并购史密斯菲尔德为例国内外研究文献综述国外研究现状其实早在一百多年以前就有企业并购的存

8、在，只是在当时并购的概念不是很明确，但是并购是一个企业想要发展扩张的重要途径。伴随着现代市场经济和现代企业制度的发展，尤其是近几年西方经济发达的国家越来越多，财务的风险管，理在一些并购和收购中就显得尤为重要，很多的经济专家和学者都把研究的焦点聚集在企业财管风险理论方面，希望可以探讨和建立一套比较完善的并购风险的预防体系。在年首先把企业收购中财管风险提了出来，他细分了几个导致企业并购财务管理风险出现的因素：一是由于信息的不充分而带来的收购失败，二是贸然改变