股票股价的原理与方法PPT课件.ppt

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1、第三章股票估价的原理与方法1.股票的相关概念面值：股票的面值，是股份公司在所发行的股票票面上标明的票面金额，它以元/股为单位，其作用是用来表明每一张股票所包含的资本数额。在我国上海和深圳证券交易所流通的股票的面值均为壹元，即每股一元。一般来说，股票的发行价格都会高于其面值。当股票进入流通市场后，股票的面值就与股票的价格没有什么关系了。2.股票的相关概念净值：股票的净值又称为帐面价值，也称为每股净资产，是用会计统计的方法计算出来的每股股票所包含的资产净值。其计算方法是用公司的净资产（包括注册资金、各种公积金、累积盈余等，不包括债务）除以总股本，得到的就是每股的净值。3.股票的相关概

2、念股票发行价：当股票上市发行时，上市公司从公司自身利益以及确保股票上市成功等角度出发，对上市的股票不按面值发行，而制订一个较为合理的价格来发行，这个价格就称为股票的发行价。4.股票的相关概念股票市价：股票的市价，是指股票在交易过程中交易双方达成的成交价，通常所指的股票价格就是指市价。股票的市价直接反映着股票市场的行情，是股民购买股票的依据。由于受众多因素的影响，股票的市价处于经常性的变化之中。股票价格是股票市场价值的集中体现，因此这一价格又称为股票行市。5.股票的相关概念股票清算价格：股票的清算价格是指一旦股份公司破产或倒闭后进行清算时，每股股票所代表的实际价值。从理论上讲，股票的

3、每股清算价格应与股票的帐面价值相一致，但企业在破产清算时，其财产价值是以实际的销售价格来计算的，而在进行财产处置时，其售价一般都会低于实际价值。所以股票的清算价格就会与股票的净值不相一致。股票的清算价格只是在股份公司因破产或其他原因丧失法人资格而进行清算时才被作为确定股票价格的依据，在股票的发行和流通过程中没有意义。6.股票估价原理-DDM模型一般模型固定股利模型固定股利增长率模型两阶段股利贴现模型三阶段股利贴现模型7.一般模型运用一般DDM模型对股票进行估值需要知道贴现率和各期的股利收入。一般DDM模型可以适用所有的公司。8.固定股利模型固定股利模型只要确定了贴现率每期的股利就可

4、以估算股票的价值。9.固定股利增长率模型该模型适用于处于稳定增长期的公司。这类公司的利润增长稳定，一般以确定的政策支付股利。10.两阶段股利贴现模型该模型可用来估计初创阶段股利增长不稳定，在稳定期股利增长率固定的公司股票价值。11.三阶段股利贴现模型该模型可用来估计初创阶段股利增长不稳定，在过渡阶段股利逐渐下降，在稳定期股利增长率固定的公司股票价值。12.作业90页4、5题13.股票股价的简化方法——相对估价法市盈率法市盈率增长比率股利收益率市净率市销率托宾q比率14.市盈率(PE)基本思想：股票价值是股票收益的贴现15.影响市盈率的因素16.不适用市盈率的股票不适用于收益为负值的

5、股票不适用于周期型、反转情形的股票17.统计显示，411家上市公司的平均市盈率为36倍。金融业只有6倍，房地产为13倍，钢铁业则为17倍。市盈率在20倍以下的行业还有包括煤炭在内的采掘业和交通运输行业。有色金属的市盈率达到了123倍，食品饮料和家电的市盈率分别为90倍和80倍。创业板目前的平均市盈率仍然高达60倍。而已公布年报的118家中小板公司的平均每股收益为0.6元，平均市盈率为48倍。18.投资注意事项在其他因素相同的时候，如果公司的每股收益不变，市盈率越高时，则获得该种股票的价格成本就越高；或股价不变时，市盈率越高，则该种股票的每股收益就越低。因此，市盈率所反映的只是按照过

6、去的每股收益率来判断的获取同等收益的成本的高低程度。19.但是由于市盈率是随着股价而不断变化的，且这个指标是以现时的价格去与过去的收益率作对比。因此，在实际运用市盈率作为投资参与指标时，还应关心上市公司的未来收益发展状况，也就是股票的成长性。如果只看市盈率，不顾成长率，很可能所选的股票是过去的骄子，今日的垃圾。20.在投资时不应将宝全部押在市盈率低的股票上，明智的做法是通过对产业、企业的现状和发展状况进行分析，选择价位较低、有发展潜力的个股。即应在考虑市盈率低的同时，更多地关注股票的成长性。这就是市盈率增长比率的来源。21.市盈率增长比率(PEG)基本思想：市盈率只能反应过去，不能

7、反映未来。市盈率高的股票说明市场普遍看好该公司的未来盈利增长。但由于市盈率本身并不反映未来盈利增长情况，为了衡量不同公司的未来盈利增长率，需对市盈率做调整。22.影响市盈率增长比率的因素23.不适用市盈率增长比率的股票不适用于收益为负值的股票不适用于周期型、反转情形的股票24.投资注意事项PEG被普遍用来评估新兴市场的股票（它们的增长率往往很高，但不易确定）。一般而言，当PEG的值达到1时，这支股票则被认为估值得当。当PEG的值小于1时，这支股票则被认为估值过低。当P