外汇期货交易6.ppt

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1、第六章外汇期货交易教学目的与要求：本章要求了解外汇期货的市场结构、交易流程；掌握外汇期货交易的定义，外汇期货交易合约的主要内容及特点，外汇期货交易的基本规则，外汇期货交易的运用。教学重点：外汇期货交易的定义，外汇期货交易合约的主要内容及特点，外汇期货交易的基本规则，外汇期货交易套期保值与投机原理及其实务操作。教学难点：外汇期货交易套期保值与投机原理及其实务操作棕榈油的套期保值棕榈油在国内完全是依赖进口的植物油品种，因此，国内棕榈油的消费完全依赖于贸易商进口棕榈油到国内销售。国内贸易商在采购棕榈油的时候，就面临着

2、很大的不确定性。因此，在国内棕榈油期货推出之后，国内贸易商就可选择在国内卖出相应的棕榈油期货合约进行卖出保值。2007年10月10日，国内某棕榈油贸易商，在国内棕榈油现货价格为8270元/吨的时候与马来西亚的棕榈油供货商签定了1万吨11月船期的棕榈油定货合同，棕榈油CNF价格为877美元，按照当日的汇率及关税可以计算出当日的棕榈油进口成本价在8223元/吨，按照计算可以从此次进口中获得47元/吨的利润。由于从定货到装船运输再到国内港口的时间预计还要35天左，如果价格下跌就会对进口利润带来很大的影响。于是，该贸易

3、商于10月10日在国内棕榈油期货市场卖出12月棕榈油合约1000手进行保值，成交均价为8290元/吨。到11月15日，进口棕榈油到港卸货完备，该贸易商卖到10000吨棕榈油现货，价格为7950元/吨；同时在期货市场上买入1000手12月棕榈油合约进行平仓，成交均价为7900元/吨。通过此次保值，该贸易商规避了棕榈油市场下跌的风险，保住了该贸易商的47元/吨的进口利润并从期货市场额外获得了70万元赢利。但这里需要强调的是，卖出套期保值关键在于销售利润的锁定，其根本目的不在于赚多少钱，而在于价格下跌中实现自我保护。

4、如果企业没有参与套期保值操作，一旦现货价格走低，他必须承担由此造成的损失。因此，卖出套期保值规避了现货价格变动的风险，锁定了未来的销售利润。外汇期货是金融期货的一种，而金融期货是从商品期货发展而来的。无论商品期货还是金融期货都属于期货的范畴。期货交易（FutureTransaction）是一种标准化的商品交易方式，指在特定的交易所内通过公开喊价拍卖的方式成交的、在将来一特定时间和地点买卖或交割某种特定资产的、标准化的法律契约。第一节　外汇期货交易概述一、外汇期货的概念外汇期货是交易双方约定在未来某一时间，依据现

5、在约定的比例，以一种货币交换另一种货币的标准化合约的交易。二、外汇期货合约的大致规格外汇期货合约是以外汇作为交割内容的标准化期货合同。其规格如下：第一，外汇期货合约的交易单位，每一份外汇期货合约都由交易所规定标准交易单位。例如，IMM英镑期货合约的交易单位为每份GBP62500；第二，交割月份，为每年的3月、6月、9月和12月。交割月的第三个星期三为该月的交割日；第三，最小价格波动幅度；第四，每日涨跌停板额。【例】外汇期货——英镑标准合约交易单位62，500英镑最小变动价位0．0002英镑（每张合约最

6、小价格变动12．50）每日价格最大波动限制　　开市（上午7：20——7：35）限价为150点，7：35分以后无限价。合约月份1，3，4，6，7，9，10，12和现货月份交易时间　　　　　　　上午7：20一下午2：00（芝加哥时间），到期合约最后交易日交易截止时间为上午9：16，市场在假日或假日之前将提前收盘，具体细节与交易所联系。交割日期　　　　　　　　　合约月份的第三个星期三交易场所　　　　　　　　　　芝加哥商业交易所（CME）三、外汇期货交易的基本术语套期保值：又称对冲、套头交易、衡抵，

7、是指经营者配合在现货市场上的交易，在期货市场中设立与现货市场相反的头寸，而将现货市场价格波动造成的损失风险转予第三者的交易行为。基差：同一种商品或相关商品在某一地点、某一时间的现货价与期货市场中期货价的差额，它体现了不同时期产品形式、质量、地点等因素造成的差别。三、外汇期货交易的基本术语套利：在一个市场购入现货或期货，同一时间内，在另一市场或同一市场沽出现货或期货，取其价格差额之利的交易。头寸：也称立场，也是指交易中所处的买或卖的位置，又称持包。多头（买多）：买进期货合约。空头（卖空）：卖出期货合约。卖空：指尚

8、未拥有商品便先行抛售，期望将来能以较低的价格补进。买空：指买进的期货多于卖出数量，指望在将来价格上涨时再卖出已买进的期货。平仓：买入或卖出以抵消现有的头寸状态。补仓：购入商品以补回以前沽出之数。期货保证金：为确保合约的履行，对期货合约买卖双方所要求的最低资金限额，亦称履约保证金。保证金水平的高低是交易所根据市场风险和合约价格决定的。到期日：期货合约都规定了相应交割月中合约的最后交易日，