远期外汇交易.ppt

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1、第四章远期外汇业务教学目的与要求：本章主要介绍远期外汇业务的界定、类型、报价、业务操作及我国远期结售汇业务。通过本章学习，应使学生掌握远期外汇业务的基本知识与基本技能，具备一定的实际操作能力。教学重点：远期汇率的报价、远期外汇业务的操作。教学内容第一节远期外汇交易概述第二节远期汇率的报价第三节远期升贴水的原理及其计算第四节远期外汇市场的套利第一节远期外汇交易概述一、远期外汇交易的界定二、远期外汇交易交割日的确定三、远期外汇交易的类型一、远期外汇交易的界定远期外汇交易（ForwardExchangetransaction），又称期汇交易，是指买卖双方成交后不立即办理交割，而

2、是预先订立外汇交易合约，先行约定各种有关条件（如外币的种类、金额、数量、汇率、交割时间等），在未来的约定日起进行实际交割的交易。为了与外汇期货交易区别开来，一般把这种远期外汇交易称为纯远期外汇交易。例：一笔外汇买卖交易日是200x年8月2日，则标准的即期交易起息日是200x年8月4日，而起息日在200x年8月4日以后的交易都称为远期外汇买卖。例：外汇交易者从银行买入1000万欧元的合约，汇率确定为EUR/USD=1.2935，期限为6个月。合约到期日，外汇交易者将向银行支付1293.5万美元，并收到1000万欧元。远期外汇交易的特点成交时远期汇率固定成交额固定合约期限固定最常

3、见的远期外汇交割期限一般有1个月、2个月、3个月、6个月，一般不超过12个月。远期合约买进或卖出交易币种远期汇率到期日数量二、远期外汇交易交割日的确定日对日月对月节假日顺延不跨月遵循“双底”惯例:如果即期交割日为当月的最后一个营业日，则所有的远期交割日是相应各月的最后一个营业日。远期外汇交易的作用远期外汇交易的贸易避险保值作用远期结售汇超远期外汇买卖可敲出远期外汇买卖投机交易现汇交易与期汇交易为商业银行提供了更大的空间为中央银行提供了实施政策工具的场所三、远期外汇交易的类型（一）固定远期外汇交易：外汇买卖双方按照成交时商定的具体交割日进行实际交割的外汇交易。（二）择期远期外汇

4、交易：买卖双方只确定交割日期的区间，而不确定交割具体日期。（三）无本金交割远期外汇交易：买卖双方约定远期汇率和金额，于交割日按约定汇率与即期汇率的差价进行结算交割。第二节远期汇率的报价与计算一、远期汇率的报价方式二、远期汇率的计算三、远期外汇交叉汇率的计算四、择期远期汇率的计算一、远期汇率的报价1、完整汇率报价方式直接报出远期外汇的实际价格，即直接报出各种远期外汇的买入价和卖出价。例：即期汇率3个月远期USD/JPY121.76/86122.12/422、掉期率报价方式在即期汇率上加减升水或贴水的方式来表示。例：即期汇率3个月远期USD/JPY121.76/8636/56二、

5、远期汇率的计算远期汇率计算的规则直接标价法：远期汇率=即期汇率+/-升（贴）水间接标价法：远期汇率=即期汇率-/+升（贴）水例：某日纽约外汇市场的英镑买卖价：GBP/USD即期汇率1.9288/983个月远期贴水80/70英镑兑美元的3个月远期汇率1.9208/28例：与上例同时，伦敦外汇市场的美元买卖价格GBP/USD即期汇率1.9288/983个月远期升水80/70英镑兑美元的3个月远期汇率1.9208/28点数远期汇率计算基准货币标价货币前小后大即期汇率+点数升水贴水前大后小即期汇率-点数贴水升水例：纽约外汇市场某日报出的瑞士法郎的即期汇率及1月期、3月期、6月期、1年

6、期远期汇率：1月期远期汇率：1美元=（1.5268-0.0017）～（1.5278-0.0015）=1.5251～1.5263瑞士法郎3月期远期汇率：1美元=（1.5268+0.0015）～（1.5278+0.0017）=1.5283～1.5295瑞士法郎6月期远期汇率：1美元=（1.5268+0.0033）～（1.5278+0.0038）=1.5301～1.5316瑞士法郎1年期远期汇率：1美元=（1.5268+0.0093）～（1.5278+0.0103）=1.5361～1.5381瑞士法郎1.5268/78，17/15，15/17，33/38，93/103三、远期交叉汇

7、率的计算远期交叉汇率的计算方法与即期交叉汇率计算的原理基本一致，在计算远期交叉汇率时，首先要分别计算远期汇率，然后按照即期交叉汇率的计算方法，计算远期交叉汇率。五、远期外汇交叉汇率的计算两种货币对第三种货币均为直接报价法例如：Spot:USD/DEM1.5750/60USD/JPY127.20/30SwapPoint:DEMSpot/3Month152/155JPYSpot/3Month15/17计算结果DEM/JPY的3个月远期交叉汇率为80.0189/80.1597四、择期远期汇率的计算择期远期外汇