内部控制、公司管控结构和财务风险关系的研究

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1、内部控制、公司管控结构和财务风险关系的研究——基于沪市A股公司数据江苏省粮油食品进出口集团股份有限公司财务部曹康（获得江苏省对外经济贸易会计学会论文评审一等奖）摘要木文以内部控制和公司管控结构为基点，探讨降低财务风险的有效措施，分析内部控制、公司管控结构与财务风险的关系，并对重要因素进行深入研究。结果显示，完善的内部控制制度，规范和约束公司的经营管理行为，是规避公司风险的有效措施；股权分散与制衡、适当规模的董事会和监事会、股权激励和薪酬激励政策等能够显著抑制公司的财务风险；控股股东性质等因素与财务风险之间没有显著关系。关键词：内部控制公司管控结构财务风险—、引言（

2、一）问题的提出与研究意义随着资本市场的迅速发展，企业所面临的的竞争环境越来越激烈，企业要想跟的上时代的发展潮流，必须建立健全一套完善的企业管理机制，其中最重要的就是要确保各部门Z间权责明确。在企业外部的竞争力得到加强的时候，同时也要关注内部管理的重要性，保证企业在经营上的效率。国内上市公司财务造假案的发牛，让许多投资者心中一寒。其中最为典型的要数天津的银广夏和辽宁的欣泰电气，前者谎称在出口的产品中能够得到巨额利润；后者存在欺诈发行和违法披露重大信息等。这一系列事件的发生，使得内部控制的问题越来越受到人们的关注，投资者们在投资的过程中，更加关注公司内部控制的完善程度

3、。木文进一步明确了上市公司内控有效性的衡量标准，公司管控结构的指标以及财务风险的计量标准。在理论分析的基础上，辅以实证研究，检骑了有效的内部控制、良好的公司管控结构对降低财务风险具有重要作用。（二）研究方法和思路1•研究方法木文主要运用规范研究和实证研究相结合的方法。规范研究是指根据事物的一些内部关系，加上一定的逻辑分析来获得结论。本文对前人的研究加以总结，然后基于委托代理等理论基础，阐述了内部控制、公司管控结构与财务风险Z间的关系，提出了本文研究的相关假设。实证研究是指先进行调查，然后检验调查中获得的样本数据，看对被研究总体提出的假设推理能否得到验证。木文首先通

4、过调查取得样木数据，然后建立研究模型，检验所提出的假设是否成立，最后得出结论内部控制和公司管控结构等因素对财务风险具有显著的抑制作用。在实证研究的过程中，主要运用到了描述性统计分析、相关性分析和多元回归分析。2.研究思路木文的研究思路是先分析内控有效性与财务风险的关系，再加上公司管控结构的变量，来检验良好的公司管控结构能否改善上市公司的内控有效性，从而起到降低财务风险的作用。二、文献综述(-)内部控制与财务风险关系的研究现状随着资本市场的迅速发展，引发公司财务风险的重要因素一内部控制越来越受到上市公司的重视。国内外学者对内部控制与财务风险的关系也进行了一些研究。D

5、oyle,Ge和Mcvay(2007)U为财务状况差的上市公司更容易存在内部控制缺陷。而内部控制的缺陷可以通过建立审计委员会来弥补，高质量的审计委员会能够促使公司形成良好的内部控制。宋绍清、张侠(2009)认为上市公司的规模越大、财务状况越好，其内部控制制度也就越完善，发生财务风险的可能性就越小。曲国霞和张永牛(2012)发现，完善的内部控制制度能够规范和约束公司的经营管理行为，进而规避公司财务风险。(―)公司管控结构与财务风险关系的研究现状随着上市公司加强对风险管理的把控，在研究财务风险的方面，国内外学者也越来越深入，开始从公司管控结构方面引入变量对财务风险进行

6、分析。在股权结构方面，Claessens(2000)通过实证研究表明，股权集中度较高的公司，控股股东积极地参与公司治理，更加注重公司的整体长期利益，努力避免公司陷入财务困境。在董事会的特征方面，董事会主要是由内部董事和外部董事组成。公司董事会由较多的内部董爭构成将会导致董爭会更少地参与制定公司的战略和决策，缺少对管理层的监督，更容易导致公司财务危机的发牛(Judge和ZeithamI,1992),外部董事的比例高能够抑制公司的破产危机(Daily,2004)o回顾已有的文献研究可以发现，国内外学者对财务风险的研究视角越来越深。在内部控制方面，对财务风险的影响，主要

7、从内部控制信息披露的角度进行阐述。上市公司内部控制披露的信息越真实、越完整，其财务风险发生的可能性越小。在公司管控结构方面，以前都是从公司管控结构中某个单一的角度来研究财务风险，本文则选择公司管控结构作为一个整体来进行研究，发现良好的公司管控结构，使公司的内控有效性得到加强，减小了财务风险发生的可能性。三、内部控制、公司管控结构与财务风险关系的理论分析及研究假设(-)内部控制与财务风险关系的理论分析企业的内部控制制度是根据财务风险的大小来制定的，有效的内部控制制度可以使财务人员保持应有的警惕性，及时消除潜在的财务风险。国内外学者通过研究发现，完善的内部控制制度可以

8、减小财务风