人民币汇率问题辨析

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1、人民币汇率问题辨析东北财经大学范立夫（经济学博士、副教授）（科研处副处长）E-mail：fanlifu@dufe.edu.cn结构安排一、全球目前宏观经济形势二、人民币汇率之争三、人民币升值弊端多四、人民币升值之路五、人民币升值与通货膨胀一、全球目前宏观经济形势1.欧元区2.美国3.中国1.欧元区2010年12月初欧元兑美元汇率为1：1.50,希腊债务危机爆发后，欧元汇率急转直下，两个多月降幅约为10%。至4月8日，欧元汇率继续走低，希腊股市领跌整个欧洲股市，希腊10年期债券与德国基准债券收益率之差创下自欧元问世以来的最高水平。欧洲主权债务危机正在不断蔓延扩大，“欧

2、猪五国”（PIIGS）正处危机的风口浪尖。Portugal—葡萄牙、Italy—意大利、Ireland—爱尔兰、Greece—希腊、Spain—西班牙)1.欧元区经济数据方面：欧元区2009年第四季度GDP经修正后季比增长0.1%，年比下降2.1%。失业率：欧元区2010年2月失业率由1月的9.9%增至10.0%，是1998年8月以来的最高水平，失业人数增加6.1万人至1570万人。欧元区受国际金融危机和希腊债务危机双重压迫，整体经济形势并不乐观，走出衰退尚需时日。2.美国经济数据：美国2009年第四季度GDP第二次修正报告显示：季比折年率上升5.6%，过去一年，美

3、国实际GDP增长0.1%。美国经济正以6年来最快的速度增长。就业：美国劳工部公布就业报告显示，2月非农就业人数减少3.6万人，减少幅度低于预期的6.8万人，2月失业率仍持平于9.7%，好于市场预期。此外，美国世界大型企业联合会2月就业趋势指数上0.3%，至93.5，连续第六个月实现增长，也表明未来就业形势有望进一步改善。2.美国对外贸易：美国2010年1月贸易赤字月比缩减6.6%至372.9亿美元，主要是由于石油进口量降至10余年来最低水平。1月出口额月比下降0.3%至1426.6亿美元，进口额下降1.7%至1799.5亿美元。美国1月与中国的贸易赤字由181.4亿

4、美元增至183亿美元。其中美国对华出口减少17.6%，降至68.9亿美元。在美国商务部2010年3月11日发布上述信息当日，美国总统奥巴马发表讲话就汇率问题向中国施压。3.中国：保增长到调结构我国进出口总值变动情况2009年以来我国外贸顺差情况2008年以来我国进出口比率变化2010年3月：6年来的首次逆差今年一季度我国外贸进出口总值6178.5亿美元，比去年同期增长44.1%。其中出口3161.7亿美元，增长28.7%；进口3016.8亿美元，增长64.6%。统计显示，今年3月份，我国进出口总值为2314.6亿美元，增长42.8%。其中出口1121.1亿美元，增长

5、24.3%；进口1193.5亿美元，增长66%，出现72.4亿美元逆差。矛盾心理：好事VS坏事3月贸易逆差3月份出现逆差对于我国来说不是坏事。首先，有利于实现国际收支基本平衡。我国国际收支“双顺差”现象由来已久。2010年两会期间，温家宝在政府工作报告再次提出，要改善国际收支状况。外贸顺差是我国国际收支顺差的主要组成部分。近几个月以来，我国外贸顺差逐月下降，3月份出现了逆差，这将有助于减少顺差，逐步实现国际收支基本平衡。昙花一现VS常态3月贸易逆差其次，在中美关于人民币汇率问题的口水战逐步升级的关键时刻，3月的贸易逆差将成为中国反驳美国要求人民币大幅升值的最好证据。

6、商务部发言人姚坚表示，当前我国贸易平衡状况持续改善，为人民币汇率保持基本稳定创造了条件。在人民币汇率保持基本稳定的情况下，我国贸易顺差持续减少，3月份出现逆差，这再次表明，在经济全球化条件下，影响贸易平衡的决定性因素不是汇率，而是市场供求关系等其他因素。拉动经济增长的三架马车：消费、投资、净出口中国2003-2007年景气周期的重要重要贡献力量：净出口（外国形成了对中国最终产品的巨大需求）出口导向战略的巨大成功民工还乡潮中国最富有创新和奋斗精神的省份？浙江纺织业广东玩具业金融危机使世界对中国出口的需求大幅减少，由此产生的大批农民工失业已成为中国政府的头等大事。中国有

7、大约2000万农民工有就业压力，约占1．3亿农民工的15％。三驾马车的悬疑正相关VS负相关与中国经济增长更为相关的是：净出口VS出口VS进口美国经济事关中国出口汇改以来人民币兑美元汇率中间价走势图2008年1-6月：人民币汇率快速升值，7.2996到6.8591人大财经委质询：2008年5月亲者恨：汇率超调，产业冲击仇者快：汇差套利当以升值抑制通胀：王庆，大摩大中华区首席经济学家，2008年2月本币升值有利于抑制国内通货膨胀：央行2007年第三季度货币政策执行报告2008年8月22日：6.8357外贸顺差的误读与人民币汇率的超调中国劳动生产率的提高===>出口商