投资管理顾问

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1、12小组投资管理顾问第一章国外投资管理顾问业的发展状况31.1国外投资管理顾问业的三个发展阶段31.2诚信与行业发展-4笫二章投资管理顾问业在中国的发展回顾42.1投资管理顾问的产生背景42.2屮国投资管理顾问的发展历程52.3投资管理顾问的困境5第三章投资管理顾问业63」行业现状63.2运作模型……63.3存在问题83.4发展建议8笫四章国内投资管理顾问公司介绍94.1上海申银万国证券研究所有限公司94.2海南港澳咨询产业股份有限公司10第五章结论11参考文献121.1国外证券投资咨询业的三个发展阶段海外的证券投资咨询行业起源丁1851年，在那一年，著

2、名的信息捉供商路透集团成立。在国外，传统的证券投资咨询业大致经历了三个主要的发展阶段，分别是资讯服务、咨询服务和客户服务三个主要阶段。1.1.1资讯服务资讯服务提供的主要是比较广泛的信息，来供用八依据获得的资讯进行分析并做出投资判断。从当前的发展形势来看，全球证券资讯产业已经逐渐形成了寡头垄断的格局。路透、布除烛格和道•琼斯三家公司儿乎垄断了全球的M场份额，三者的规模和实力都相当的不俗。以2000年为例，路透集团的年收入达到51亿美元，布隆博格和道•琼斯也分別达到了25亿和22亿美元，总计达到98亿美元。以路透公司为例，公司1851年创立于伦敦，共有32

3、7,000名专业用户在92个国家设立分公司，员工逾14,700位，是全球最大的国际多媒体新闻通讯社。路透财经资讯产品为全球各地金融市场及新闻媒体提供广泛的资讯和新闻产品，包括实时的财经数据、Lipper集体投资数据、数字、文字、历史性及图表分析资料库、新闻、图表、新闻录影带及新闻图片。现在,全球53,500个地区共有627,000个用户选用路透的资讯及新闻。路透公司还提供逾960,000种股票、债券、金融工具及40,000家公司的数据。财经资讯来口242个交易所及场外交易市场，以及由5000位使用路透服务的客户所提供。1.1.2咨询服务而咨询服务提供的则

4、是分析研究的意见，也就是直接或者间接的向投资者提供投资建议。对于提供咨询服务的公司，主要是那些研究型的咨询公司，比如日木的野村综合研究所、香港大福资料研究冇限公司等，这类公司主要就是为个人和机构提供研究咨询、金融服务和策略性投资意见等等。野村综合研究所的业务范围主要包括：为客户提供最佳的解决方案包括知识解决方案和系统解决方案，及从事研究、咨询、系统整合服务。研究咨询、知识解决方案、系统解决方案构成了野村综合研究所的“三大智慧力量”(3intellectualpowers),而其销售收入也主要來源于这“三大智慧力量”。野村综合研究所所提供的服务范鬧非常广泛

5、，与经济、市场、技术、经营、社会、咨询、通讯相关的研究报告，咨询顾问都属于其范围，并利用先述的咨询系统技术为客八提供金融、流通、保险等人规模的系统开发。1」.3客户服务客八服务则融合了前两者的优点，可以提供明确的买卖建议并H代理客户操作。而客八服务业则始于19世纪末20世纪初，现在的国际投资银行业巨头，比如高盛、美林、雷曼兄弟、摩根斯坦利等都是在这一时期建立的。这些企业最早的业务就是向客户提供明确的买卖建议，然后通过代理客户交易获得佣金。以美林证券为例，在“美林模式”下，研究力量分散于各业务部门，就是由各个业务团队分别针对不同地区、不同类型客户组建自己的

6、研究力量，并直接为相关业务服务。从研究对象上看，主要分为固定收益投资和股票投资研究；从客户来分，有些为屮小客户做研究，有些则为机构投资者、大公司服务；从市场地域来分，则可分为美国市场、亚洲、欧洲等市场的研究。这样做的优点是研究队伍宜接面对客户需求和市场，更贴近业务。在综合力量方而，美林的分析师们领先美国市场，为美林证券的全球业务开拓起了关键作用。“美林模式”的基础在与它拥有许多明星分析师，他们具有良好的个人品牌，每一位分析师在各口的研究领域都积累了多年的研究经验的声誉。1」.4立法监管海外证券投资咨询业的发展不仅得益于市场的蓬勃发展，还依靠td渐完善的行

7、业经营管理制度使木行业能够健康有序的发展。现在，许多的发达国家对于证券投资咨询行业都规定了专门的法律，如日本、美国等。在美国，负责监管投资顾问业务的机构是证券管理委员会，而早在1940年，美国就专门制定了《投资顾问法》，用以规定投资业务的法律。该法律规定了投资顾问注册和应当遵守的行业准则。在美国，负责管理投资顾问的机构是证券管理委员会。例如，美国监管证券研究分析人员规章的主要内容⑴：(1)禁止分析师提供对其所在投资银行带有偏向性的利好消息。(2)禁止分析师对所在投资银行负责初始发行的上市公司股票，在40天内提供分析报告；对第二次发行的股票在10天内不得提

8、供评估报告。(3)限制但非禁止分析师和投资银行其他部门廉员之间对评估报告交换意见