浦发银行可转债申购价值分析：史上规模最大转债问世，积极打新

《浦发银行可转债申购价值分析：史上规模最大转债问世，积极打新》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、目录1发行关键信息42浦发银行：可能为平衡型转债53上市价格中枢：105.50元64中签率约0.072%85积极申购与持有86浦发银行基本面分析96.1公司速览：资产质量不断改善，业绩处于上升通道96.2经营概况：息差升、不良降，19年上半年业绩双位数增长106.3同业对比：盈利能力居中游，估值提升空间较大12图表目录图表1：浦发转债发行时间表4图表2：浦发转债发行条款一览4图表3：可转债募投项目5图表4：浦发转债条款分析5图表5：浦发转债纯债价值水平较高5图表6：浦发转债行权折价率与转股溢价率

2、6图表7：浦发转债无相对回售期6图表8：浦发转债对总股本稀释率较高6图表9：浦发转债价值评估7图表10：转股溢价率预测上市价格7图表11：纯债溢价率预测上市价格7图表12：近一年上市转债首日开盘价7图表13：浦发转债中签率测算8图表14：公司三大业务板块9图表15：19H1公司分业务营收占比9图表16：19H1公司分区域营收占比9图表17：19H1公司营收增速大幅改善10图表18：19H1公司归母净利润增速大幅改善10图表19：19H1净息差与净利差明显走阔11图表20：不良贷款余额与比率持续双

3、降11图表21：关注类贷款占比持续收窄12图表22：19H1拨备覆盖率和拨贷比环比下行12图表23：A股上市的8家股份制商业银行财务指标比较13图表24：PE处于上市以来1/4分位数13图表25：PB低于上市以来1/4分位数13图表26：A股上市的8家股份制商业银行核心指标比较141发行关键信息图表1：浦发转债发行时间表交易日日期发行进度T-210月24日刊登《募集说明书》及其摘要、《发行公告》《网上路演公告》T-110月25日原普通股股东优先配售股权登记日；网上路演；网下申购日，网下机构投资者

4、在17:00前提交《网下申购表》等相关文件，并于17:00前缴纳申购保证金T10月28日发行首日；刊登《可转债发行提示性公告》；原普通股股东优先配售认购日（缴付足额资金）；网上申购（无需缴付申购资金）；确定网上申购中签率和网下申购初步配售结果T+110月29日刊登《网上中签率及网下配售结果公告》；网上申购摇号抽签T+210月30日刊登《网上中签结果公告》；网上投资者根据中签号码确认认购数量并缴纳认购款（投资者确保资金账户在T+2日日终有足额的可转债认购资金）；网下投资者根据配售金额缴款（如申购保

5、证金低于获得配售金额）T+310月31日联席主承销商根据网上资金到账情况确定最终配售结果和包销金额T+411月1日刊登《发行结果公告》资料来源：公司发行公告，图表2：浦发转债发行条款一览项目发行条款发行人浦发银行主承销商中信证券股份有限公司、国泰君安证券股份有限公司、华泰联合证券有限责任公司、海通证券股份有限公司、中国国际金融股份有限公司上市交易所上海证券交易所存续期6年（2019年10月28日至2025年10月27日）发行规模500亿元票面利率第一年0.2、第二年0.8、第三年1.5、第四年2

6、.1、第五年3.2、第六年4.0转股价格15.05元/股（送红股、转增股本、增发、配股、派息时均做相应调整）转股期2020年5月4日-2025年10月27日（发行结束之日起满六个月后）下修条款存续期，15/30，低于80赎回条款（1）到期赎回：票面面值的110（含最后一期利息）；（2）有条件赎回：转股期，15/30，高于130（含），面值加当期应计利息；未转股余额不足3000万元，面值加当期应计利息。回售条款募集资金被中国证监会认定为改变用途的，以面值加当期应计利息回售。信用评级上海新世纪

7、资信评估投资服务有限公司：主体AAA，债项AAA担保情况未提供担保资料来源：公司发行公告，公司本次可转债拟募集资金500亿元，扣除发行费用后用于以下项目：图表3：可转债募投项目内容项目投资总额（亿元）拟投入募集资金（亿元）1支持公司未来业务发展500.00500.00合计500.00500.00资料来源：公司募集说明书，1浦发银行：可能为平衡型转债按照10月23日6年期AAA级中债商业银行普通债到期收益率水平3.8117%测算，浦发转债的纯债价值约为94.62元，债底较高；YTM中枢约为2.84

8、%。以10月23日浦发银行正股收盘价12.86元计算，初始平价85.45元，预计为平衡型转债。图表4：浦发转债条款分析转债条款条款特征条款性质利率条款第一年0.2、第二年0.8、第三年1.5、第四年2.1、第五年3.2、第六年4.0贴现率：2.84债底价值：94.62元债底价值较高利率条款较好回售条款募集资金被中国证监会认定为改变用途的严格偏严格下修条款下修：15/30，80不易触发偏严格转股条款转股价格：15.05元/股当前股价：12.86元/股行权折价率为1.1703初始平价85.45元平