第十四章货币政策

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1、第十四章货币政策本章共三节，重点了解和掌握：货币政策的含义与特征；货币政策目标的内容及相互关系；货币政策中介目标的条件与内容；货币政策工具，尤其是一般性货币政策工具的作用过程及其评价第一节货币政策目标一、货币政策的概念即指中央银行为实现既定的目标运用各种政策工具调节货币供应量，进而影响宏观经济运行的各种方针措施。货币政策与金融政策1.金融业涉及银行、证券、保险、信托、租赁等十分宽泛的领域，在我国，金融政策是个涵义甚广的概念。2.货币政策是金融政策中的一部分，并居于核心的地位。3.在我国的实务和理论文献中，常常将货

2、币政策与金融政策两个词混用。二、货币政策的特征1、宏观经济政策2、是一种调整社会总需求的政策3、是一种间接的控制措施4、是一种较长期的经济政策三、货币政策的内容信贷政策利率政策外汇政策储蓄政策结算政策我国关于货币政策认识的演变1.在计划经济体制下，虽然实际上也有货币政策这样性质的问题，但在决策中占不到地位。在特定的时候，如在20世纪60年代初，也曾采用纵无货币政策之名却有货币政策之实的举措，并有力地促成了物价的回落。2.1984年底和1985年初，由于物价新一轮上涨的势头极为强烈，控制货币以抑制物价和掌握经济关键环节的议

3、论一时成为非常时尚的声音。我国关于货币政策认识的演变3.1989年下半年，为了压下过高的通货膨胀率，采用了强力的紧缩货币政策；1989年底和1990年，为了阻止经济的下滑，则曾两度采用扩张的货币政策。这可以视为最高决策层对货币政策典型的运用。4.随着我国体制改革的终极目标明确地确定为社会主义市场经济，货币政策也明确地列入宏观经济调控体系之中。从那以后，只要提及宏观调控，几乎没有不提及货币政策的。四、货币政策目标货币政策目标在不同国家或同一国家的不同时期都有所不同。（一）西方国家的货币政策目标内容1、稳定物价——首要目标含

4、义：设法使一般物价水平不发生显著的或急剧的波动衡量标准目前物价变动总趋势是什么？2、充分就业含义失业的类型：摩擦性失业、自愿失业、非自愿失业衡量充分就业与否的标准失业率=失业人数/愿意就业的劳动力×100%3、经济增长含义如何衡量国民经济的增长剔除价格因素后的人均实际GNP或GDP指标来近似衡量4、国际收支平衡一国的国际收支略有顺差、略有逆差都可称为平衡。1、物价稳定与充分就业之间的矛盾（菲利普斯曲线）（此消彼长）2、经济增长与物价稳定之间的矛盾3、经济增长与国际收支平衡之间的矛盾4、稳定物价与国际收支平衡之间的矛盾（二

5、）货币政策目标的选择1.物价稳定与充分就业的矛盾二者之间通常存在着一种此高彼低的交替关系。如果失业过多，货币政策要实现充分就业的目标，就需要扩张信用和增加货币供给量，以刺激投资需求和消费需求，扩大生产规模，增加就业人数。然而伴随而来的是一般物价水平的上涨，若超过一定限度就会造成通货膨胀，以牺牲稳定物价的货币政策目标为代价。因此，物价稳定与充分就业之间是相互矛盾的，很难做到同时兼得。2.物价稳定与经济增长的矛盾如要刺激经济增长，就应促进信贷和货币发行的扩张，但结果会带来物价上涨和通货膨胀；为了防止通货膨胀和物价上涨，需要采

6、取信用收缩的措施，这又会对经济增长产生不利的影响。3.物价稳定与国际收支平衡的矛盾若其他国家发生通货膨胀，本国物价稳定，则会造成本国商品输出增加，输入减少，国际收支发生顺差；若本国发生通货膨胀，导致本国输出减少，输入增加，使国际收支恶化。4.经济增长与国际收支平衡的矛盾随着经济增长，就业人数增加和收入水平提高，对进口商品的需求通常也会响应增加，从而使进口贸易增长得更快，其结果出现贸易逆差，导致国际收支情况恶化。因此，经济增长与国际收支平衡二者之间也相互矛盾，很难同时兼得。（三）我国的货币政策目标1995年以前，“稳定货币

7、，发展经济”1995年颁布《中国人民银行法》“保持货币币值稳定，并以此促进经济发展”目前的货币政策目标含义表示央行以抑制通胀、稳定货币币值为己任可以使经济在币值比较稳定的条件下高速增长第二节货币政策工具货币政策工具是中央银行为实现货币政策目标所采取的调控货币供应量的手段。主要包括四类：一、一般性政策工具也称为“三大法宝”（一）存款准备金率政策是最猛烈的货币政策工具之一。1、含义法定存款准备金率是指以法律形式规定商业银行等金融机构将其吸收存款的一部分上缴中央银行作为准备金的比率。2、存款准备率的变动如何影响商业银行准备金的

8、变动（提高存款准备率）（增加商业银行上缴央行法定准备金量）（减少商业银行超额准备金）（降低商业银行放款及创造信用的能力）（乘数K变小）（降低商业银行信用创造）（银根紧缩）（利率提高）（投资及社会支出相应缩减）3、政策效果（1）法定存款准备金率是通过决定或改变货币乘数来影响货币供给，即使准备金率调整的幅度很小，也会引起