天使投资-尽职调查手册

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1、天使投资-尽职调查指导手册一、公司基本情况1.公司注册信息：l了解公司营业执照上的成立时间、注册资本、注册地、法定代表人、营业范围是否与此前描述相符？l考察注册资本为何种出资，货币出资或其他出资方式？注册资本是否已全部到位，实收资本为多少？(注：若全部为非货币出资，或者货币出资太低，说明已有股东在财务上的投入太低，对承担风险的意愿太低。)l检查是否发生过变更行为，何种形式的变更？在注册验资、股权变更等方面是否存在重大历史瑕疵？2.公司制度：l公司有无清晰的章程及章程是否规范合理？l公司其他方面的制度是否健全合规，例如人事制度、劳动雇佣制度、财务制度

2、、股权激励制度、管理制度等？3.公司运营：l询问企业的例会情况，例如含管理层周例会、董事会例会、股东会例会等，查阅公司会议记录以及决策文件，了解公司的运营管理是否规范有序，判读企业管理者的运营水平及决策执行力。l询问企业的战略规划情况，了解企业发展有无目标，查看其目标是否符合行业经济发展的方向。l了解企业的公共关系策略和状况，判读企业是否注重企业形象和品牌，是否具备社会营销能力。l了解公司是否具有顾问委员会或者顾问群，衡量企业从外部获取资源的能力。4.人力资源：l具体了解企业的人事制度内容，企业对员工是否有详细的培训计划、激励计划等，是否能充分调动

3、全体员工的积极性和能动性，并能帮助员工提升业务能力，考察企业人员方面的的综合竞争力;l询问企业的团队建设和文化建设情况，了解企业是否尊重企业文化，员工关系是否稳定融洽，员工是否有意愿支持企业的长远发展。l了解企业的人力成本是否合理。5.股权结构l了解公司股权结构是否合理，是否过于分散，创始人是否有绝对控股及决策权力（注：种子-天使阶段项目，建议创始人及核心团队股权最好在70%以上，以保证未来创始团队不被稀释太多而导致创始人对企业发展缺乏足够的主导力）。l核实主要股东有哪些，是否与此前描述相符；主要股东之间是否有特殊关系，例如夫妻关系、亲戚关系等；除

4、了创始团队以外的股东为何种角色，是否存在特殊背景（例如国资等）会造成未来潜在的困难。l核实股东之间以及股东与企业之间是否存在特殊的协议，若有，则特殊协议是否有不合理的地方。l核实股权结构是否发生过变更，留意是否存在历史遗留问题。二、公司业务1.产品技术l研究企业的产品性质，是必需品、可替代品、还是奢侈品，是能解决客户一个重要的问题还是起辅助性的作用。l研究企业产品在市场的存在价值，是属于市场的空白领域，还是具有较多的竞争产品。l详细了解客户的需求以及所处行业的需求，判断产品是否能解决客户的需求。l了解产品的核心特点和优势所在，与竞品比较是否具有明显

5、竞争力。l了解产品的研发周期以及未来的迭代速度，判断未来产品是否能保持竞争优势。l了解企业技术的来源以及研发过程，判断企业技术是否真实来自企业自身的团队，并且是否具备持续研发能力。2.行业l调查该行业或市场是否具有广阔发展前景、国家政策支持、较大的成长空间和增长率，判断是否存在政策风险及行业一般风险；l调查行业中是否具有龙头企业或垄断企业，行业中是否有已经上市的企业；l市场占有率：企业在运作的市场上或企业产品在市场上所占有的百分比，反映企业对市场的控制能力，了解企业市场份额的变化趋势可以预测企业的发展前景。（注：企业的预期市场占有率若低于20%，则

6、企业缺乏足够的市场竞争力，不具备投资价值。）3.市场l询问企业主要的市场营销渠道及其效果，未来是否可以拓展新的营销渠道。l了解企业的销售策略及其效果，未来如何进一步提升销售水平。l了解公司的销售成本和销售效率如何，是否有途径以低成本获取用户。l了解公司的销售队伍配置与销售人员能力素质，是否能高效地推进企业的销售工作。l比较公司的销售环节与竞争对手是更好还是更糟，如何改进。2.竞争l梳理清楚该市场中的竞争格局和主要竞争对手有哪些，了解竞争对手的主要产品和市场份额。l通过各种方式和途径对竞争企业进行考察、访谈或从第三方了解（例如行业协会、共同客户、供应

7、商等），对比市场中的各种竞争力量及其竞争优劣势。l了解企业在目前市场中是否具有竞争优势地位，未来是否能保持或获取竞争优势地位；了解企业的竞争壁垒有哪些，竞争壁垒的高度以及被超越需要的周期。l了解企业的主要竞争优势有哪些，从规模、成本、商业模式、管理、人才、其他等各方面判断。3.合作伙伴l了解企业的主要客户有哪些，主要客户的自身经营情况，是否会对未来企业的生产与采购产生重大影响。l了解主要客户的采购数量和金额，占其自身采购量的比例以及占企业生产量的比例，判断企业的客户是否过于集中或过于分散，企业对主要客户的依赖程度及议价能力。l了解企业的主要供应商有

8、哪些，主要供应商的自身经营情况，是否会对未来企业的生产与采购产生重大影响。l了解企业从主要供应商的采购数量和金额，占其自身