【精品】A股投资分析

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1、A股投资分析二.股利模型2(-)概述2(-)模型分析2(三)投资方法3!1!三.历史模型3(-)概述3(-)模型分析4(三)投资方法7!1!是否价值投资7指标数据分析(—)市盈率8(—)上证平均市盈率9(三)市净率9!1!(五)净利润增长率101111五.历史模型买卖分析11(-)概述(二)盈利比较（三）交易次数比较错误！未定义书釜（四）买卖机会分析（五）总结选股分析(-)净资产收益率(-)净利率（三）净利率+净资产收益率（四）派息率（五）净资产收益率+派息率(六)总股本（七）10分位市盈率（八）10分位市净率（九）行业

2、1.制造业2.行业+净资产收益率（十）总结其他(-)M1增速与大盘相关性下一步计划1213六•13131415151616191920202123七.2323八.—•概念净利润：在利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成，一般也称为税后利润或净收入。净利润是一个企业经营的最终成果，净利润多，企业的经营效益就好；净利润少，企业的经营效益就差，它是衡量一个企业经营效益的主要指标。净资产：属企业所有，并可以自由支配的资产，既所有者权益。它由两大部分组成，一部分是企业开办当初投入的资本，包括溢价部分，另一部分是企业在经营之中

3、创造的，也包括接受捐赠的资产。净资产收益率ROE:净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。净利润增长率：当年净利润相对于前一年净利润增长的比率。它反映了该公司的成长性。股利支付率：净收益中股利所占的比重。它反映公司的股利分配政策和股利支付能力。股利税：个人因持有中国的债券、股票、股权而从中国境内公司、企业或其他经济组织取得的利息、股息、股利所得，需缴纳个人所得税，称为股利税。目前股利税率为10%

4、。股息率：股息与股票价格之间的比率。股息率是衡量企业是否具有投资价值的重要标尺之一。股息率也称为“股息收益率”。复利：由本金和前一个利息期内应记利息共同产生的利息。即由未支取利息按照本金的利率赚取的新利息，常称息上息、利滚利，不仅本金产生利息，利息也产生利息。市盈率PE:股票每股市价与每股盈利的比率。市净率PB:每股股价与每股净资产的比率。10分位市盈率PE10:股票历史市盈率小于该值的数量占10比例，我们称该值为10分位市盈率。90分位市盈率PE90、10分位市净率PB10.90分位市净率PB90与之相同。二.股利模型

5、(-)概述股东的收益来自于公司分红。因此，我们设计一个模型，要求20年后年股利收入等于初始资金，以此来计算买入市盈率和复合收益率。(二)模型分析设初始资金为1元，买入上市公司1份股票(1份股票可无限分解)，公司的股利支付率为A,净利润增长率为B,股利税率为Co假设股票的市盈率不变，股利收益全部买入同一公司股票。要求20年后股利收入等于初始资金。计算该股票的市盈率PE和对应的复合收益X。公司的股利率D等于1/PE*(1-C)*A,1年后的股票价格为1+B，股利为D*(1+B),股利收益用于购买股票，则持股D+1;2年后的股

6、票价格为(1+B)2,股利收益是(D+1)*D*(1+B)2,持股(D+1)2;n年后持股为(D+1)%所以(D+1)n*(1+B)n*D=1o这个公式不好解，那么我们就直接看看数据：项目股票1股票2股票3股票4股票5股票6股票7股票8净利润增长率B0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%25.0%30.0%40.0%股利支付率A80.0%70.0%60.0%50.0%40.0%30.0%20.0%10.0%股利税率C10.0%10.0%10.0%10.0%10.0%10.0%10.0%10.0%股息率D11.44

7、%8.04%5.25%3.19%1.85%0.93%0.47%0.12%市盈率PE6.998.7011.4215.6821.6032.1442.5584.00复合收益率X10.3%12.6%15.2%18.3%22.0%26.1%30.6%40.2%20年后持股数7.104.052.521.761.391.181.091.0220年后全部持股未分配利润1.932.943.935.076.798.6112.7622.3820年后全部持股年利润1.021.231.481.842.473.194.8610.1820年后全部持股

8、年股息1.001.000.980.981.020.970.981.02股利模型和PEG模型类似，都是通过净利润增长率来估算合理市盈率，股利模型增加了股利支付率和股利率，更真实的反应了投资盈利。也可以把股利模型理解为现金流贴现模型，只是股利模型假设所有的股利都做了在投资。（三）投资方法在市盈率低于计算值时买入，以低于2