大萧条和08年金融危机

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1、大萧条和2008年金融危机时期银行危机和国际货币体系--------BIS国际清算银行工作文件（2010年12月）目录1、概述2、两次危机的规模3、危机的应对4、两次危机的异同及其原因---主要是政策反应方面5、结论Part1简介文章主要是从规模，货币体系和中央银行政策反应方面，比较1931年和2008年9月的金融危机ABEOR从危机出现时机，对实体经济影响和政策反应方面比较两次危机。本文只比较银行危机，而不对实体经济进行分析。从银行的角度来看，对于流动性的限制，是使大萧条蔓延的主要原因。Bordo和詹姆斯经过对两次危机的类比，认为货币政策干预的使

2、用是解决1931年银行危机的最好办法。本文统一以上观点，并进一步指出，1931年金本位货币体系制约了货币政策干预的使用。文献综述Part2两次危机的规模2.1衡量危机规模的两种方法2.2国际短期负债2.3银行总存款量1931年经济危机中短期国际负债的变化36%除去汇率波动30.7%32%2.2国际短期债务2008年国际短期负债的变化15%2.3银行总存款1931年经济危机银行总存款的变化2008年经济危机银行总存款的变化结论：1、第一个数据显示，国际负债在1931年的下降比在2008年严重得多，尤其是考虑到停止协定的存在。2、第二个数据显示，银行总

3、存款在1931年也比2008年严重。3、可能有其他数据对比较结果有不同的影响，如2008年备用信贷的利用和一些有特殊目的的实体的干预，减缓了2008年银行的流动性压力。再如抵押保证债券价格的下跌，是流动性压力的另外一种反应。Part3政府对危机的应对根据物价与黄金流入机能理论，金本位下应对危机的方法：1、中央银行通过提高贴现率，使利率提高，从而吸引黄金流入。2、央行经过政府同意，用国际贷款提供流动性援助。适用于暂时的情况一、1931年金融危机，政府的应对由于缺少黄金的国家财政状况恶劣，利率差没能吸引黄金流入由于政治的阻碍和金本位下中央银行的责任的限

4、制，如奥地利和法国之间的不合，使得国际援助不能有效实现。二、2008年政府对危机的应对A中央银行通过增加资产，为市场提供流动性。B互换额度的建立C存款担保方案的实施和巩固，有效抑制了存款外逃。Part4中央银行不同反应的比较，及其原因1931年经济危机2008年金融危机经济基本面中央银行没有以提供流动性的方法实行扩张性的政策。中央银行提供了大量的流动性。流动性问题的规模如第二章结论，2008年金融危机流动性问题规模比1931年小，但是不意味着流动性问题的初始扰动小，只是被很好地控制住了。存款保险没有存在并且被强化央行提供流动性的限制方面金本位的限制

5、；政治原因限制无限制1931年经济危机2008年金融危机储备规模储备分配储备规模大，储备分配不均储备规模小，储备分配不均。但是一些国家利用互换额度，获得所需要的货币，维持了其储备不变。央行储备管理顺周期性顺周期性政治和国际领导权存在政治阻碍；无人充当领导国不存在政治阻碍；美国作为领导国Part5结论金本位限制体作用失效，并成为央行流动性供应的限制国际贷款由于政治受阻金本位崩溃；1931年经济危机严重央行无限制提供流动性巩固存款保险结构以互换额度方式获得所需货币2008年金融危机被抑制