基金投资策略分析专报（精）

《基金投资策略分析专报（精）》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、EverBloom九富投资2009年基金投资策略分析专报上证基金指数走势56775177600046775000417740003677300031772000267710002177§0£0£丛0二丛00L丛060丛080丛0卜0丛090丛090丛03.800丛0CO丛0L0丛0成交金额——上证基金指数——上证综合指数深证基金指数走势700056463631260,8000.808.^0998090180298089806080OL.go二，808—60成交金额深证基金指数深证成份扭数九富投资顾问有限公司常年部电话：010-65536205/06

2、/07转5082008年，全球资木市场动荡。我国59家基金公司管理的基金资产净值全年下降40%,由2007年底的32829亿元下降至19473亿元。2009年是否会成为熊牛市的转折点，基金又将怎样应对。九富跟综分析了近20家基金公司的2009年投资策略报告，结合基金公司在2008年度的表现，从宏观经济环境、A股市场走势、投资资产配置、行业配置等多方面对基金2009年的投资策略分别予以阐述说明。■宏观经济环境：2009年，在各国积极的经济复苏政策刺激下，海外经济将进入艰难的寻底复苏的过程，我国而临的内外交困的局而能否扭转,基金公司冇不同意见：中邮、光

3、大保德信、中海、银河等基金公司的看法乐观，认为2009年度GD1）保8实现的概率很人，GDP增长和CPI可能都呈现先抑后扬的走势。华夏、人成、彭华、富国筹基金公司看法消极，认为中国经济周期性下降趋势已经确立，2009年会继续下行调整。对比基金公司的资产规模，可以发现，持乐观态度的基金公司普遍规模较小，而像华夏、易方达、人成这样拥有较大资产规模的公司对2009年形势判断更为谨慎。但2009年上半年我国经济将下行调整和企业盈利在2009年会下滑则是大家共识。■A股市场：经济基本面恶化、上市公司业绩下滑、大小非和筹融资压力成为2009年股票市场面临的几大

4、危险因素，但是A股估值的吸引力、潜在充裕的流动性使得基金公司对投资2009年A股市场的信心有所增强。基金公司一致认为，2009年股市将是震荡市且存在结构性机会。在做出点位区间预测的基金公司中，华夏和建信较为谨慎，华商和金鹰则乐观一些。预测A股在1600-3100之间运行。EMAIL：ir@cverbloom・com・cn投资策略:2008年偏股型基金股票仓位变化（占资产总值百分比）+股票型基金混合型基金07年四李03年一李Q8年二李08年三季38年四卒资产配置：股票市场怎么样，描述太少？基金公司认为2009年债券市场的上涨仍将延续。但是由于bl前的

5、债券市场收益率和对已经较低，在2009年债券市场进一步上涨后，必然会枳聚一•定的风险。基金公司虽还会适度增加债券仓位，但也己经密切关注债市拐点的出现。相对而言,股市的吸引力将逐步显现,因此基金股票仓位在2009年会有所增加。投资策略：由于认为2009年的市场将在基本面和政策面影响H反复震荡筑底，棊金公司对股市的投资也以积极防守和波段操作为主要策略，防御型组合成为各家基金公司的必备的基础资产，辅以主题投资，在判断经济先行指标冇所好转时，进行板块轮换。行业配置：2009年，基金公司对行业的选样将密切跟踪企业基本面和国家政策，但基于基金公司投资风格的不同

6、以及对09年经济走势的阶段性判断，行业配置的覆盖面增大，行业持股的集中度或将继续下降。相对集小看好的投资主题及行业主要包括：1）以业绩成长明确、治理结构优异的弱周期行业作为基本配置，如医药、部分食品饮料、信息设备；2）受益国家积极财政政策以扩大内需的行业：如建筑业、电网电站设备、铁路设备；3）受益国家政策刺激经济力度加强的行业：如汽车、钢铁、保险证券；4）其他主题：医疗体制改革、节能减排与技术进步、世博主题、兼并收购重组等。此外，具有稳健的资产负债表、良好经营现金流的公司、周期性行业中估值严重低于重置成木的公司仍会吸引棊金公司冃光。2008年，次贷

7、危机引起的金融风暴席卷全球，我国证券市场也遭遇深幅下挫。59家基金公司管理的棊金资产净值全年下降40%,由2007年底的32829亿元下降至19473亿元。自2008年11月以来，国家出台多项刺激经济政策：4万亿投资及金融“国九条”、“金融30条”相配套的具体措施出台，十人产业振兴规划陆续出炉屮，A股市场在这些利好政策刺激下开始了一轮上涨。从2008年11月4口盘中跌破1700点以来，截至2月4U,上证综指上涨23.5%。伴随着股指的上涨和预期的改变，投资者信心有所恢复。2009年，是否会成为熊牛市的转折点，棊金又将会冇怎样的投资举扌音。九富跟综分

8、析了近20家基金公司的2009年投资策略报告，既包含了华夏、人成、易方达等这些资产规模位居前列的基金公司，也包含资产规模较