基金管理公司投资策略分析.ppt

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1、广发稳健增长基金产品介绍2004年6月目录一、广发稳健增长基金产品概况二、广发稳健增长基金投资策略三、广发基金管理公司简介一、广发稳健增长基金产品概况投资理念遵循研究创造价值的理念，通过科学、谨慎的投资策略，寻求基金资产的长期稳健增长。投资目标在承担适度风险的基础上分享中国经济和证券市场的成长，寻求基金资产的长期稳健增长。投资策略在资产配置上，基于对宏观经济、政策及证券市场的现状和发展趋势的深入分析研究，以稳健投资的原则在股票、债券、现金之间进行资产配置。在股票投资上，运用优化成长投资方法投资于价格低于内在价值的股票。股票投资对象主要是大盘绩优企业和规模适中、管理良好、竞争优势明显、有望

2、成长为行业领先企业的上市公司。在债券投资上，坚持稳健投资的原则，控制债券投资风险。产品特点资产配置稳中求胜两层选股确保品质科学的投资流程降低投资风险资产配置稳中求胜资产类型比例股票资产30%-65%债券资产20%-65%现金≥5%资产配置比例两层选股确保品质利用广发财务危机预警模型和相关规定筛选股票，以确保投资对象是财务稳健的公司；采用优化成长策略，结合(P/S)/G和（P/E）/G两个指标构成优化成长投资方法的基本选股策略，投资于具有良好成长性的大盘绩优股以及其他规模适中、管理良好，具有竞争优势、有望成长为行业领袖的优质企业财务危机预警模型以时序立体数据空间为基础，使企业财务数据的持续

3、性变化和累积效果能够得到较为逼真的映射重现。能够在上市公司出现持续性亏损的两年前即提供准确度较高的预警信号（正确率为71.3%）。优化成长投资策略成长分析中优化了价值因素，并不简单的以规模大小或者技术是否高端作为成长因素的绝对判断具体而言更注重价值和成长的内在统一，重视理想投资对象的介入时机（价格）。科学的投资流程降低投资风险基金经理组股票选择投资指令下达资产配置报告资产及行业配置指导性意见投资指令执行备选库股票评级投资决策委员会集中交易室基金绩效与投资风险评估组基金绩效与投资风险评估监察稽核部合规性风险控制、投资决策委员会投资风险控制基金核算组基金会计核算资产配置和仓位调整投资权限审批

4、行业配置研究组宏观经济分析市场环境及趋势分析行业配置建议发行时间2004年6月21日---2004年7月21日托管银行：中国工商银行二、广发稳健增长基金投资策略市场环境分析观点宏观调控不改中国经济仍处新一轮经济增长周期这一根本判断。宏观紧缩的目的不是强行让经济“硬着陆”,而是为了防止经济大起大落，是为了促进社会经济的可持续发展。从中长期看，这些措施是有利于资本市场发展的。随着各项调控措施逐步生效，预计6-7月份宏观经济会有明显的着陆迹象。三季度股市又将迎来逢低介入的好时机。观点一：宏观调控不改中国经济仍处新一轮经济增长周期这一根本判断推动新一轮经济增长的主要因素：城镇化、消费升级、全球产

5、业转移，不但继续存在，而且具有持续性。推动经济增长的因素之一：城镇化推动经济增长的因素之一：城镇化推动经济增长的因素之二：消费升级居民家庭消费与交通开支推动经济增长的因素之二：消费升级轿车价格、城镇人均GDP比值及城市汽车拥有率变化趋势（预测）推动经济增长的因素之三：全球产业转移推动经济增长的因素之三：全球产业转移2002200320042005总额143145159175东亚和太平洋地区57616976欧洲和中亚地区29303234拉美和加勒比海地区42383942中动和北非地区3344南亚5679撒哈拉地区7789世界主要地区FDI净流入预测（世界银行）观点二：宏观紧缩的目的不是强行

6、让经济“硬着陆”,而是为了防止经济大起大落，是为了促进社会经济的可持续发展。从中长期看，这些措施是有利于资本市场发展的。本次宏观调控有利于经济健康、稳定的发展。温总理强调，要“点刹车”，不能“急刹车”。这样才能防止经济的大起大落。目前的过热主要体现在固定资产投资和信贷两方面，并非全面过热，由此调控手段也以针对性强的局部措施为主，全面紧缩的可能性不大。就业、地区差、三农等问题的存在，决定本次宏观调控只是本轮经济增长周期的一次正常回调。从中长期看，保持经济快速、稳定、健康的发展在长时间内仍是主基调。本次宏观调控施不同于93年与93年的区别观点三：随着各项调控措施逐步生效，预计6-7月份宏观经

7、济会有明显的着陆迹象。时机把握能力的提高和手段的多样化加大经济“软着陆”的可能性。提前动手，主动出击，采取反经济周期的降温措施，在问题没有全面恶化之前采取行动，表明中央政府驾御经济的能力在增强。经济手段和行政手段相结合，是适合中国现状，且行之有效的方法。投资增速开始回落货币信贷供应增速放缓观点四：三季度股市又将迎来逢低介入的好时机。三季度股市又将迎来逢低介入的好时机从历史经验来看，宏观紧缩政策与牛市并非完全排斥。股指大幅回落，使得股