第五章 货币的需求与供给

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1、第五章货币的需求与供给第一节货币的发展与职能第二节货币的需求和货币数量论第三节银行的起源与现代银行体系第四节银行存款准备制度与银行存款的创造第五节货币政策的工具西方经济学·宏观·第5章1一、货币的起源与发展二、货币的职能与种类货币类型：第一章货币的发展与职能硬币纸币银行货币2狭义的货币：M1=现金（硬币+纸币）+银行货币（商业银行的活期存款）除了上述三种货币之外，还有“近似货币”，如政府债券，属于“流动资产”，用L表示：L=M3+储备银行承兑票据、商业票据、美国政府发行的储蓄公债券、短期国库券、美国居民持有的欧洲美元定期存款广义的货币：M2=M1+商业银行的定期存款M3=M2+各金

2、融机构发行的大额定期再购买合同票据3第二节货币的需求与货币数量论古典学派认为：投资与储蓄只与利率相关，投资是利率的减函数，储蓄是利率的增函数当储蓄=投资的时候，利率得以决定凯恩斯否定了该观点利率是由货币的供给量与需求量所决定货币实际供给量（m）一般由国家加以控制，是一个外生变量主要分析货币的需求ir%投资函数i=e-dre4一、货币的需求货币需求也称“流动性偏好”—由于货币具有使用上的灵活性，人们宁肯牺牲利息收入而愿意储存不生息的货币来保持财富的心理倾向。交易动机预防动机投机动机灵活性满足三类不同动机5（一）货币的交易需求交易动机：个人和企业为了进行正常的交易活动所需保留一定水平的

3、货币。出于交易动机的货币需求量主要决定于收入，收入越高，交易数量越大，所交换的商品和劳务的价格越高。产生于收入与支出的不同步性货币交易需求是关于收入的增函数，随国民收入变化而变化6（二）货币的预防需求预防性动机或谨慎动机：为了预防意外支出而持有一部分货币的动机，如个人或企业为应付事故、失业、疾病等意外事件而需要事先持有一定数量货币。个人取决于对风险的看法，整个社会则与收入成正比。货币的预防需求也是随着国民收入的增加而增加，即也是关于收入的增函数产生于未来收入与支出的不确定性交易动机和谨慎动机所产生的实际货币需求量用L1表示，y表示实际收入，则货币需求量与收入的关系为：L1=L1（y

4、）=ky，随国民收入变化而变化k表示两动机所需货币量与实际收入的比例关系7（三）货币的投机需求投机动机：人们为了抓住有利时机购买有价证券的机会而持有的货币的动机。债券价格的高低与利率的高低成反比凡预计债券价格将上涨（即预期利率价格将下降）的人，会用货币买进债券以备日后以更高的价格卖出；反之，会卖出债券保存货币以备日后债券价格下跌时再买进债券价格=收益/利率假定一张债券一年可获利息10美元，而利率为10%，则这张债券的市场价格？若市场利率为5%，那么这张债券的市价？L2=L2（r）=w－hr，随利率变化而变化（r指百分点）为了计算方便，经常被简化为：L2=－hr8货币的投机需求与利率

5、成反比利率越高，货币的投机需求则越少；反之亦然。利率水平高—一般证券价格低—未来利率水平降低的可能性大—未来证券价格上涨可能性大—保存证券—货币需求量较小9（四）流动偏好陷阱（凯恩斯陷阱）利率越高，货币投机需求越少证券价格随利率变化而变化，利率越高，证券价格越低。利率极高时，货币投机需求为0流动偏好陷阱：利率极低时，人们认为利率不可能再降低，或者证券价格不再上升，而只会跌落。因而将所有证券全部换成货币。人们保持货币的代价极小，因而货币需求量无限大不管有多少货币，都愿意持有在手中。以免证券价格下跌遭受损失；或者准备进行投机，在证券价格下跌后买进。当认为利率不再上升、证券价格不再下降时

6、，会将所有货币换成证券。投机需求减少。10流动偏好除货币外，还有很多其他的财富。以其他形式持有会获得红利、租金等收益。持有货币资产，不生息但是具有使用上的灵活性。利率极低时，手中无论增加多少货币，都要留在手里，不会购买证券。此时，流动性偏好趋向于无穷大。增加货币供给，不会促使利率再下降。流动偏好：人们持有货币的偏好。由于货币是流动性和灵活性最大的资产，随时可作交易之用、预防不测之需和投机。11（五）货币需求函数实际货币总需求Md=L=L1+L2=L1(y)+L2(r)=ky–hr名义货币量仅计算票面价值，用价格指数P加以调整。名义货币需求L＝(ky-hr)Pm=M/P(M表示名义货

7、币量)L(m)r％货币需求曲线两类货币需求曲线总的货币需求曲线L=L1+L2L(m)r％L1=L1(y)L2=L2(y)凯恩斯陷阱12L(m)r％加工后的总货币需求曲线加工后的总货币需求曲线总的货币需求曲线L=L1+L2L(m)r％凯恩斯陷阱实际货币总需求Md=L=L1+L2=L1(y)+L2(r)=ky–hrK与h均为常数K衡量收入增加时货币需求增加的量，是货币需求关于收入变动的系数h代表货币需求关于利率变动的系数13二、货币供给货币供给是一个存量概念：一个国家在某