饲料企业期货操作的技巧

《饲料企业期货操作的技巧》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、期现结合提高企业竞争优势拓宽企业发展空间熊正烜海通期货南宁营业部饲料企业经营背景套期保值对企业的意义套期保值应用目录大宗商品的价格波动幅度和频率增强行情发展的不确定因素增多、经营风险增大。最近5年来，国际能源，原材料、粮食曾涨3-5倍，08底金融危机跌50%-70%，08年底开始又涨50%-300%农产品价格屡创新高2010年下半年，棉花、白糖、强麦、玉米、黄金、橡胶创历史新高，多数商品创年度高点。流动性泛滥、农产品金融属性增强商品价格将不再完全由供求关系决定，而是由供求关系和资金共同决定，钱比货多就是牛市。饲料行业经营背景竞争激烈、

2、抗风险能力低进入门槛低：较低技术及资金门槛，集中度不高产品差异化较小：产品差异化不明显，缺乏核心竞争力双面风险敞口：既要防范原料价格上涨又要防范饲料价格下跌，一般成本管理手段难以化解价格的大幅波动。案例：东莞加工企业金融危机中大量倒闭饲料价格话语权不强：为了在市场竞争中保持一定的市场占有率，饲料产品难以根据原料价格随意调整，饲料企业在产品销售环节不愿轻易提高售价。产品价格波动较原料滞后。原料采购价格被动接受：饲料企业一直是豆粕价格的被动接受者，豆粕都是按照上游压榨企业的报价来采购。豆粕价格趋涨时，加大采购量，维持高库存；豆粕价格趋跌时，减

3、少采购量，维持低库存。是典型的“追涨杀跌”行为。夹缝中求生存①改进生产工艺和提高生产技术，降低生产成本取得竞争优势，增加利润②扩大加工规模，降低成本，获得规模效益③提高市场营销能力采购生产销售注入资金实现利润传统模式饲料企业经营重点1.期货价格是指导企业做出经营决策的重要依据，即价格决定行业行为，企业经营活动以价格为核心。2.期货市场是企业经营过程中原料采购和产品销售渠道之一，是企业顺利执行经营方案的重要组成部分。参与期货市场进行套期保值可把规模做大。信息流现金流物流实现利润新型饲料企业经营模式提高议价能力—低价卖出，提高竞争力管理敞口风

4、险---敢于做大规模提高资金使用效率---节约资金成本，优化资金配置提高库存管理能力—动态科学的管理库存，节省人工仓储费用套期保值的意义核心利润未保值的利润曲线参加保值的利润曲线套期保值是指在期货市场买进（或卖出）期货合约，用一个市场的盈利去弥补另一个市场的亏损。套期保值是以规避现货价格风险为目的的期货交易行为。套保概念例：库存10000吨豆粕，目前行情看淡，为防止价格下跌损失，在期货市场做空1000手，如下跌，期货盈利弥补现货亏损。如上涨，现货盈利抵消期货亏损。（1）同种商品的期货价格走势与现货价格走势基本相同。对于特定商品来说，其现货

5、价格和期货价格的波动都要受到相同经济因素的影响和制约，因而在一般情况下这两个价格的变动趋势是相同的，涨时同涨，跌时同跌。（2）随着期货合约到期日的临近，期货价格与现货价格趋向一致。在一个竞争有效的市场，期货价格与现货价格将在期货合约到期时趋于一致。若出现不一致的情况，将促成套利交易的发生，从而缩小二者的价差。如期货偏离现货太高，客户可以在期货中做空，将期货合约注册成仓单，直接将现货在期货中卖掉，仓单的增加表现为库存的增加，带动期货行情下跌，趋向于现货价格。套保原理大商所与CBOT（CME）大豆价格对比图套保的实施程序根据行情判断当期保值目

6、标牛市中买入保值，熊市卖出保值，牛市中不做或者少做卖保，熊市中不做或者少做买保。考虑企业风险敞口及保值相关成本净库存的状态，保值的资金成本及交易成本。要不要保值，目标是什么买入保值：主要适用于生产或加工企业认为现在原料价格处于较低水平或者由于某些原因未来一段时间将形成较大幅度的上涨，但目前因为资金不足、缺乏仓储条件和收购现货较为困难等等原因而不能大量购进原料，在这种情况下企业就可以通过在期货市场上进行买入保值的操作以避免未来原料价格上涨而导致的成本增加风险。确定保值方向卖出保值：主要适用于生产或加工企业认为目前产品的现货市场价格处于较高水

7、平或者由于某些原因未来一段时间将形成较大幅度的下跌，但是企业的生产是一个持续的过程所以产品的销售无法集中进行，而大量订立远期预售合同的价格又不合适；在这种情况下，企业就可以通过在期货市场上进行卖出保值的操作以避免未来产品价格下跌而导致的利润缩水风险。由于目前国内期货市场上只有玉米和豆粕期货而没有饲料期货，因此饲料企业进行套期保值的主要方法应该是针对玉米和豆粕期货进行买入套期保值。比如：锁定下游饲料价格，养殖企业想做大规模实际上也需要稳定的饲料价格，假设能与其签订长单，保持价格的竞争力，同时自己在期货买入套保，买入豆粕同时平掉买入部分头寸。

8、竞标敢不敢去卖保案例：2004年3月豆粕现货价格是3700元，期货0409合约价格也处在3790元的高位。某饲料厂为了保证生产，只能高价买入现货。为了规避以后豆粕价格下跌引致的产品价格相应下跌