粮油.饲料.养殖企业怎样运用期货市场2010.4.14

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1、粮油.饲料.养殖企业怎样运用/期货市场主讲人：李拥军时间：2010.4.14地点：福建.龙岩主办方：大连商品交易所对象：粮油、饲料.企业经营人员内容提要一、前言二、粮油.饲料.养殖企业的经营模式三、大商所农产品期货运行特点和影响四、案例和分析五、结束语一、前言随着中国市场经济及期货市场的发展，粮油.饲料.养殖企业对期货套期保值和规避风险功能的需求和运用会更加深入和广泛。掌握和运用期货的功能，是企业经营与发展不可缺少的[工具]。二、粮油及饲料企业的经营模式粮油及饲料加工属生产型企业类别：赚取加工利润。经营模式：原料购买→库存→生产→销售。粮油贸易属流通型企业类别：赚取产品流通中的差额利润。

2、经营模式：采购→库存→销售养殖企业属养殖生产型企业类别:赚取饲养利润养殖企业的经营模式:育种→饲养→出栏(销售)在传统经营模式中，当库存原料行情发生变化的时候，这种操作模式被打破了，问题出现了，特别是在库存原料价格下跌或连续下跌的行情中，库存还在，亏损已摆在眼前。虽然面临风险，生产加工和贸易又必须去[采购和库存，]有没有办法去回避大宗原料在采购和库存中的风险，以控制行情下跌时给企业带来的经济损失？这就是我今天要和大家交流的主题。[大商所期货市场的运用。]大商所农产品期货运行特点和影响品种介绍：大豆、豆粕、豆油、玉米等特点：大连期货的运行和价格与国际市场接轨，运行、交易特点:变化速度快，波

3、动幅度大，参与程度高，交易数量大等特征。影响：都是国内期货交易量名列前位的品种，它的波动和涨跌直接影响相关企业（油脂、饲料、养殖、加工）的成本及广大人民群众的日常生活和消费支出。已成为国内外相关企业不可缺少的经营工具和手段，其扛杆作用对于国家宏观经济的调控，物价指数平稳具有重要的指导意义和直接作用。对社会和民生的影响更是明显。大连期市案例分析。由于时间关系，我就以豆粕、豆油为例，介绍这些品种在期货市场运用的案例。案例分析案例1：运用期市，套期避险，对冲保值（即时案例）案例2：运用期市，规避风险，安全经营案例3：运用期市，投资市场，对锁套利案例4：运用期市，发现商机，期市购货案例5：即时案

4、例（油脂、油料及养殖企业运用）案例6：即时案例（饲料、养殖及经销企业运用）案例1：运用期市，套期避险，对冲保值套期保值也称为对冲保值，其功能和作用：以现货、生产加工、需求为背景和基础，通过期货市场锁定预期订货、存货的价格，从而达成规避风险、控制成本、利润、亏损的目的。【1】套保操作：2010年1月，华东地区大型油脂企业不再卖现货豆粕，开始运用将风险转移至饲料、贸易企业的生产加工型经营模式，只定2月[3500]、3月[3400]、4月[3300]、5月[3200]的采购合同，为规避预期的风险，通过期货市场卖掉采购订货。获利380元吨【2】套保操作：贸易企业、经销商订出现货后，在期市中买回。

5、1月份，各油厂提前卖现货豆粕。华东地区各贸易企业、经销商对养殖场、饲料企业卖出；2月3500-3400、5月3300-3200。现货后，待下跌后在期市2月2日1005豆粕合约上2800左右买回套保锁利。在2月26日附近2930平仓后获利150元左右再订5月3000现货，锁定利润300+150=450元。时间现货[2]/[5]1005期货差价2010.1.63500/33003165-2010.1.133400/32003000-2010.1.153300/31003020-2010.2.23200/29502780-380做多买回2010.2.263100/30002930150平仓后订

6、现货-400/-300-240[150]/[300]=450现货每吨亏300元，平仓1005期货每吨赚380元。380-300元/吨×4000吨＝320000.00元450元/吨×2000吨＝900000.00元点评：通过期货市场的套保，在对预期风险及价格的下跌的过程中，锁定订货价格与利润，并规避订货风险。案例2：运用期市，规避风险，安全经营套保背景：2004年3月至5月28日的疯狂行情，豆粕价格两个月内从2670元/吨上涨至3750元/吨后，又跌回2650元/吨，让很多粮油、饲料企业蒙受了巨大损失，期间有一个月时间波动盘整，我们由于判断失误，在3650元/吨的价位上订现货500吨，后发

7、现市场呈以下反应：1、期货价格上升很吃力，CBOT、大连期价上涨很困难，有很多多单平仓。2、油厂不限量供应，出货不好。3、饲料企业无法使用高价的豆粕（进货很少）。4、油脂贸易企业也不进高价的豆油。时间现货价量500吨期货价量50手2004.3267027002004.5.7375037202004.5.2826502700上涨1080元上涨1020元下跌-1000元下跌-1020元针对市场各方面的信息分析，我们得出以下结论：1、订存