EXCEL 在财务管理中的应用

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1、EXCEL在财务管理中的应用第四章投资分析投资分析投资分析的一般方法固定资产更新决策投资风险决策分析第四章投资分析投资回收期法平均投资报酬率法投资分析固定资产更新决策投资风险决策分析投资分析一般方法净现值法现值指数法内含报酬率法第四章投资分析固定资产折旧固定资产更新决策投资分析投资分析一般方法固定资产更新决策投资风险决策分析第四章投资分析投资风险价值风险条件下投资决策投资分析投资决策一般方法固定资产更新决策投资风险决策分析第四章投资分析投资决策一般方法投资决策是企业财务管理的一项重要内容。正确的投资决策是有效地投入和运用资金的关键，直接影响企业未来

2、的经营状况，对提高企业利润、降低企业风险具有重要的意义。企业制定投资决策，就需要合理地预计投资方案的收益与风险，做好可行性分析，通过对投资方案的比较选优，以确定最佳的投资方案。投资决策一般是通过比较投资决策指标而进行的。按所使用指标是否考虑货币的时间价值，投资决策可以分为非贴现现金流量指标法和贴现现金流量指标法。第四章投资分析投资决策一般方法非贴现法是没有考虑资金时间价值因素的方法，也称静态法，主要包括投资回收期法、平均投资报酬率法。投资回收期法是指根据回收全部原始投资金额的时间长短来判断方案是否可行的方法。当每年现金流量相等时，投资回收期=原始投

3、资额／每年现金流量当年现金流量不等时，采用逐年测试，直到每年现金净流量合计达到原始投资金额。第四章投资分析投资决策一般方法平均投资报酬率法是指根据投资方案预期平均盈利率大小选择最优方案的方法。平均投资报酬率＝年平均利润／原始投资总额平均投资报酬率法简便、易懂，能促进企业尽快收回资金，此法适用于资金少，追求较快收回投资和管理水平较低的企业。第四章投资分析投资决策一般方法贴现法是指考虑货币的时间价值的投资决策方法，主要有：净现值法现值指数法内含报酬率法第四章投资分析投资决策一般方法净现值法是指按照货币时间价值观点，将未来现金净流量与投资总额都折算为现值

4、，按净现值大小选择投资方案的方法。净现值是指投资方案未来现金净流量现值与其现金流出量现值之间的差额。可使用净现值函数NPV（）计算。如果净现值为正数，表示方案可取，净现值越大越好。如果净现值为0，说明该方案的投资报酬率恰好就是所采用的最低报酬率；如果投资方案的净现值小于0，说明该方案是不可取的。第四章投资分析投资决策一般方法优点：（1）评价投资方案时考虑了货币的时间价值，计算科学准确，是一种较好的评价方法；（2）考虑了投资项目的最低盈利水平，即投资的资本成本。缺点：该方法不能揭示各个投资方案本身可能达到的实际报酬率，只能比较净现值的绝对额，当投资额

5、不相等时，就不能简单地以净现值来比较，因为投资额大，其净现值相应也大。净现值法的优缺点第四章投资分析投资决策一般方法现值指数法又称获利指数法或利润指数法，是指根据投资方案现值指数进行选优决策的方法。现值指数是指投资项目未来报酬的总现值与初始与初始投资额现值之比。现值指数＝现金净流量现值／投资总额现值如果将原始投资看作投资成本，则现值指数反映了每元投资所创造的净现值，它考虑了货币的时间价值，能真实地反映投资项目的盈亏程度，它利用相对数来表示，有利于在初始投资额不同的方案之间进行对比。现值指数大于1或等于1的项目为可行项目。第四章投资分析投资决策一般方

6、法内含报酬率法是指根据投资方案的内含报酬率来确定投资方案是否可行并选择最优投资方案的方法。内含报酬率是指投资方案的净现值等于零时的贴现率，可使用内含报酬率函数IRR（）进行计算。该方法考虑了货币的时间价值，反映了投资项目的真实报酬率。当只有一个方案时，如果内含报酬率大于或等于企业的资本成本或必要报酬率就可采纳，反之则拒绝。在多个互斥选择方案中，应选择内含报酬率超过资本成本或必要报酬率最多的投资项目。第四章投资分析投资决策一般方法净现值法与内含报酬率法的比较：净现值法与内部收益率法都是考虑资金时间价值因素的动态评价方法，前者反映的是投资项目实际获得财

7、富的多少，后者反映投资报酬率的高低。在运用这两种方案对某个独产的投资方案评价其可行性时会得出相同的结论。在对于几个备选方案中选择一个最优方案的互斥方案进行决策时，得出的结论可能相同，也可能不同。原因是二者的再投资假设不同，净现值法假定投资项目前期收回的现金流量在以后各期再投资的利率等于贴现率，而内含报酬率法假定投资项目前期收回的现金流量在以后各期再投资的利率等于内含报酬率。由于净现值最大符合企业利益最大化原则，所以当两种方法的决策结论不一致时，一般以净现值法的结论为准。或者可以构造互斥方案的差量方案并对其进行评价。第四章投资分析投资决策一般方法净现

8、值法与现值指数法的比较计算净现值与计算现值指数使用的信息是相同的，因此得出的结论往往是一致的。但是当互斥方案的初始投资额不