财务管理价值观念

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1、财务管理第二章财务管理的价值观念本章主要内容：财务管理的价值观念:资金的时间价值:各种资金的时间价值的计算。风险的价值：风险的衡量。第一节资金的时间价值现在的1万元一年后的1万元现在的1万元一年后的1.1万元想一想本节内容：各种资金时间价值的计算第一节资金的时间价值一、资金时间价值的概念资金时间价值是指货币在周转使用中随着时间的推移而发生的价值增值。这种价值增值一般用利息率表示。终值：俗称本利和。是一定量的资金在未来某一时点上的价值。现值：又称本金。是指未来的一笔或多笔资金折合到现在的价值。利率：资金在一定

2、时间内产生的利息和本金的比率。即相对意义上的资金时间价值。PV——本金，现值。FV——本利和，终值。i——利率，折现率。n——时间，期限。在处理货币的时间价值问题时，先画出一条时间轴，并标出有关的现金流量，这是很有帮助的哦！一个小窍门123二、单笔资金资金时间价值的计算利息的计算制度：单利（simpleinterest)：只就本金计算利息。复利（compoundinterest)：即利息也计算利息，即利滚利。单利：银行定期存款、国债复利：银行长期贷款、银行信用款取现定期存款到期之后接着存股票投资企业投资在企

3、业的财务管理活动中，应重点考虑单利还是复利呢？为什么？再想一想1.单利终值的计算在单利方式下本金能带来利息，每年获得的利息为PVi,利息不能生利。则n年的利息为PVni。单利终值的计算公式：FVn=PV（1+ni）公式（2－1）（一）单利的计算常见的单利：项目年利率（%）1.整存整取三个月2.80一年3.00二年3.75三年4.25五年4.75常见的单利（2）凭证式国债的利率：3年期，年利率4.76%5年期，年利率5.32%。(2012年9月27日）国债利息所得免征收个人所得税。PV=FVn/（1+ni）公

4、式（2－2）单利现值的计算公式（一）单利的计算（二）复利的计算1.复利终值（future/compoundvalue)复利终值是指若干期后包括本金和利息在内的未来价值，又称本利和。引例股民老张进行股票投资，投资10万元，每年可以获得10%的投资回报，假设老张下一年都会把上一年的利润再次投入股市，问3年后，老张股票帐户里有多少钱？5年后呢？n年后呢？FVn=PV（1+i）n=PV×[F/P,i,n]公式（2—3）[F/P,i,n]=（1+i）n称为复利终值系数。可查复利终值系数表。（二）复利的计算在美国的股票

5、市场，1926——2008年间，一美元变成了？2049.45美元！相当于以9.62%的年利率复利计算83年的结果。这个例子说明了单利和复利之间的巨大差异。神奇的复利：时间创造价值“股神”沃伦·巴菲特麾下的投资旗舰公司——伯克希尔·哈撒维公司(BerkshireHathaway),1965~2006年的42年间，伯克希尔公司净资产的年均增长率达21.46%，累计增长361156%。同期标准普尔500指数成分公司的年均增长率为10.4%，累计增长幅为6479%。巴菲特最骄人的业绩是持有《华盛顿邮报》股票30年，

6、股票增值128倍。如果年复利利率只有5%，那么你的资金多少年后可以增长36倍呢？答案是：73年！奇怪的复利：利率的魔力123456710891001502002503003504005%10%15%复利终值的应用：计算单笔投资到期可以累积的投资额。2.复利现值（present/discountedvalue)复利现值是以后年份收入或支出资金的现在价值。年投资报酬率10％，欲五年后股票帐户里有20万元，则现在应存入银行多少钱？PV=FVn/(1+i)n=FVn×[P/F,i,n]（公式2－4）其中：[P/F,

7、i,n]=1/(1+i)n称为复利现值系数或贴现系数。可查复利现值系数表。贴现率越高，复利现值越小；贴现期数越长，复利现值越小。如果你准备现在为刚刚出生的孩子买一份人寿保险，需要缴纳保险金1万元，保险公司承诺在60年后，也就是在孩子60岁的时候，一次性返还给你的孩子10万元。在你的年投资报酬率为5％的情况下，这种保险值得买吗？一个小案例：复利现值在投资理财中的主要应用：确定现在应投入的投资金额；计算未来理财目标的现值。例：假设刘先生20年后退休时，需要准备退休金100万元，经过分析确定，刘先生的投资年收益率

8、为10%，问刘先生需要现在投资多少钱？例：白先生希望5年后购置一套价值300万元的住房，10年后子女教育经费需要200万元，20年后需要积累1000万元用于退休后的支出，假设白先生的投资报酬率为5%，问白先生总共需要为未来准备多少资金？(三）年金的终值和现值年金（annuities）是指一定时期内每期相等金额的收付款项。在我们的日常生活中有哪些年金的例子？学费、保险费、零存整取的零存额、整存零取的零取额、固定资产