浅谈企业价值评估方法

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1、浅谈企业价值评彳占方法浅谈企业价值评估方法体系08会计4班孙少昊08020456【摘耍】对口标企业价值的合理评估是在企业并购和外来投资过程小经常遇到的非常重要的问题乙一。适当的评佔方法是企业价值准确评估的前捉。在实际操作中，人们评佔企业价值的方法有有许多种，这些方法可以归为三种基本方法，那就是收益法，成本法和市场法。这三种方法各自有其适用范囤。基于这三种基木方法而产牛的例如贴现现金流量法、重置成本法等核心方法成为了现在对一个企业进行价值评估的重要手段。【关键词】成本法；收益法；市场法金业价值评估，是指对金业整体价值、股东全部权益价值或部分权益价值进行分析、佔

2、算。企业价值评估是将一•个企业作为一个有机整体，依据其拥有或占有的全部资产状况和整体获利能力，充分考虑影响企业获利能力的各种因素，结合企业所处的宏观经济环境及行业背景,对企业整体公允市场价值进行的综合性评估。在当今这个经济充分发展的大市场环境中，対于公司价值的评估已成为不可避免的问题。而对经济的全球化趋势和激烈的市场竞争，只有不断扩大公司的价值才能源源不断得为公司，为股东创造源源不断得利润，使一个企业基业长青。冃前对于企业价值评估的方法冇很多种，但归根到底可以划分为市场法、收收益法和成本法三大类。一、企业价值评估的方法体系（一）市场法市场法是一种最简单、冇效

3、的方法，因为评佔过程中的资料直接来源于市场，同时又为即将发生的资产行为评估。但是，市场法的应用与市场经济的建立和发展、资产的市场化程度密切相关。在我国，随着社会主义市场经济的建立和完善，第1页共7页为市场法提供了有效的应用空间，市场法日益成为一种重要的资产评估方法。运用市场法进行的企业价值评估，将评估対象与可参考企业或者在市场上已有交易案例的企业、股东权益、证券等权益性资产进行对比以确定评估对彖价值。其应用前提是假设在一个完全市场上相似的资产一定会有相似的价格。市场法着眼于未来收益，更能够反映市场中投资者对金业的看法。它适用于股票市场较完善的市场环境中，经营

4、较为稳定的企业价值评估。市场法中常用的方法是参考企业比较法、并购案例比较法和市盈率法。1.参考金业比较法是指通过对资本市场上与被评估企业处于同一或类似行业的上市公司的经营和财务数据进行分析，计算适当的价值比率或经济指标，在与被评估企业比较分析的基础上，得出评估对象价值的方法。2.并购案例比较法是指通过分析耳被评估企业处于同一或类似行业的公司的买卖、收购及合并案例，获取并分析这些交易案例的数据资料，计算适当的价值比率或经济指标，在与被评估企业比较分析的基础上，得岀评估对象价值的方法。3.上市公司市值评估的市盈率乘数法市盈率乘数法是专门针对上市公司价值评估的。被

5、评估企业股票价格=同类型公司平均市盈率X被评佔企业股票每股收益。运用市盈率乘数法评估企业价值，需要有一个较为完善发达的证券交易市场，还要有行业部门齐全11足够数量的上市公司。山于我国证券市场距离完全市场还有一定距离，同吋国内上市公司在股权设置和结构等方面乂冇较大差异，现阶段来讲，市盈率乘数法仅作为企业价值评估的辅助体系，暂时不适合作为独立方法对企业进行整体价值评估。但是在国外市场上,该方法的应用较为成熟（二）收益法企业价值评估中的收益法，是指通过将被评佔企业预期收益资木化或折现以确左评估对象价值的评估思路。收益法通过将被评估企业预期收益资本化或折现至某特定F

6、1期以确定评估対象价值。其理论基础是经济学原理中的贴现理论，即一项资产的价值是利用它所能获取的耒来收益的现值，其折现率反映了投资该项资产并获得收益的风险的第2页共7页回报率。收益法的核心理念是：企业价值的高低，主要取决于企业未来整体资产的获利能力，而不是现有资产的多少。从股东和企业的角度來讲，收益法是目前评估金业价值的最科学、最有效的方法，已成为国际通用的企业整体内在价值评估方法。在会计实务中收益的表现形式主要有净利润和净现金流量。净现金流量不受会计政策的影响，又能反映资金的时间价值，所以净现金流量能够更准确地反映资产的预期收益。而对于净现金流量的预测，应当

7、从企业或相关当事方获取被评估企业未来经营状况和收益状况的预测，并进行必要的分析、判断和调整，确信相关预测的合理性。收益法中两种基本的思路是收益资本化法和未来收益折现法。收益法的具体方法包括贴现现金流量法（DCF）、内部收益率法（IRR）、CAPM模型和EVA佔价法等。1.贴现现金流量法（DCF）企业资产创造的现金流量也称自由现金流，它们是在一段时期内由以资产为基础的营业活动或投资活动创造的。但是未來时期的现金流是具有时间价值的，在考虑远期现金流入和流出的吋候，需要将其潜在的吋间价值剔除，因此要采用适当的贴现率进行折现。因此，DCF方法的关键在于未來现金流和贴

8、现率的确定。所以该方法的应用前提是金业的持续经营和耒