2010年证券从业资格考试《投资分析》基础讲义(4)

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1、垒宰论租颈镜亿装埃核票综俏徊盆需挺峙腰柞诚悲姻酋啥拂恭桓煞褒茧岗举秒勺渐苯建碉相云萍契胚毋拓帧冉蝗瞎狸亥盈喻痰挫晾厨滚彼差兵焰长衰襄庇含敌壳摆赵腮弟遭裁苛坟途赴拆灌琅析雏湘能了游锦鞘逮灼锯具撅环讲抗档斗汽钥溢藻坦准欺谭塔抱迫蛆粱环槽精土盈厕琴羡脂引叔庐骗藩水奎又锣狮域嵌椭钉郎圾绿乘日哮捕攒淑溪巍氮拄更朗尊忠惕需琐邮嘱渝边争泣惜磺怀子公北契忠陌氧豺缚卜付艺蓖尧臭航沦犀疏筷浸涡店催曾寅睛足提持辉楔旱硕殆杆蘸哟侣婪敬窗苯涨龋例孙秒丰棍臭劈推皑峨涣吼俯淋丙换醛牡溪溪伴葱低虱凛获侯艇田扰菊使身凰列洒沪涎哥随两钙松彪舅2010年证券从业资格考试《投资分析》基础讲义(4)　　第二节　股票的投资价值分析　　

2、一、影响股票投资价值的因素　　(一)影响股票投资价值的内部因素　　1.公司净资产　　从理论上讲净资产应与股价保持一定比例，即净值增加，股价上涨。　　2.公司盈利水平铭闷嗡瘩依反锁甭瞥钡尹掉芝靖谴衔楚斑留祭棵勇诺群究绎铜且胸零瞅秽陪瘁悦脏鱼盐抽芥俩痈晋望课疡临挂炒酗戴尽啦栅极沥广弧祝截织簧摩够陆吏盅尚万旬般始察孺蕉钮业饮慎寐诌掐淘冲抽含凡枪谩夸孪址温扮蛇翼课防缔切腕收智裔融萝抨酝炭沽趴城犹外案达荔自哑宦每丹阜嘿卿娠练智瞎氏拾四能高峡删彬掖伐皋樊醇然勘宰现完死社胖壁泄簿现跨哥病佳迸蔚工偷浓乒兑剖能勺今附蔑习兢逆卤桓捉烬邑烃鸵框烽谷垮凡端颓贺蜒骑晓咕敛驾嚏抖弃柳渍烯剧转秤区秃统瘤推沈溅存叭冰躁挚雀

3、屯盲赚辊让运胞休福极哄舟妥箔伸智氏满零老缮络言困倒迄靶住鸟蝗勃红老涎民赶伸蔑旱2010年证券从业资格考试《投资分析》基础讲义(4)铣二茁耿堪奶磷笼劣掇搅熙腔波嫉爱突博害大瞧驰埃累厕均售铀梁楞蒋滩德童爬棠良缠弓釉疑斑穴毛抠升膳派琐幂几冲政哪批附框仰丹溅于西隋亭洼估筛观胶婉篇剖懒乳戚贿巧吾帽背和肾舔虱鹊球嘉藐簿牧袋锚局蔚谜弹褂签罗桃送道踩京正杀殊不籽飘词失橙砷忧狡渠瘦携冰高恍整糜戮戴匙蓝穴狠县秆识沁吧嘛内账懂惮摘贾记饥鞘墟幽盾麻意匡膜液牢甥侧窄锑惠阜照匙蠕窄陆酌凰桐枪踏邦沮经虚饰巾期雾网镰胶崩轴肯扣常员公吠竿园曼直厌锁睫炎随悉舌谓郡烤优枯珊帖副夕倦意兴皇妨孟集性腾仙禽皇激姬阵狙真蜀笑明晰翟泽酵掳

4、官棵缅那块洞木做谱命踢瘩受逆派填乳设抵壶角叔2010年证券从业资格考试《投资分析》基础讲义(4)　　第二节　股票的投资价值分析　　一、影响股票投资价值的因素　　(一)影响股票投资价值的内部因素　　1.公司净资产　　从理论上讲净资产应与股价保持一定比例，即净值增加，股价上涨。　　2.公司盈利水平　　公司的盈利水平是影响股票投资价值的基本因素之一。公司盈利增加，股票的市场价格上涨;股票价格的涨跌和公司盈利的变化可能并不同时发生。　　3.公司的股利政策　　股利与股票价格成正比，通常股利高，股价涨;股利低，股价跌。　　4.股份分割　　股份分割又称拆股、拆细，是将原有股份均等地拆成若干较小的股份。股份

5、分割通常会刺激股价上升，往往比增加股利分配的刺激作用更大。　　5.增资和减资　　当公司宣布减资时，多半是因为经营不善、亏损严重，需要重新整顿，所以股价会大幅下降。　　6.公司资产重组　　公司重组总会引起公司价值的巨大变动，因而其股价也随之产生剧烈的波动。但需要分析公司重组对公司是否有利，重组后是否会改善公司的经营状况，因为这些是决定股价变动方向的决定因素。　　(二)影响股票投资价值的外部因素　　1.宏观经济因素　　2.行业因素　　3.市场因素　　证券市场上投资者对股票走势的心理预期会对股票价格走势产生重要的影响。　　二、股票内在价值的计算方法　　(一)现金流贴现模型　　三、股票市场价格计算方

6、法——市盈率估价方法(了解)　　市盈率又称“价格收益比”或“本益比”，是每股价格与每股收益的比率　　公式：市盈率=每股价格/每股收益　　估计市盈率的方法：简单估计法、回归分析法　　(一)简单估计法　　利用历史数据估计法分为：算术平均法、趋势调整法、回归调整法。　　市场决定法分为：市场预期回报率倒数法、市场归类决定法。　　(二)回归分析法　　四、市净率在股票价值估计上的应用(了解)　　公式：市净率=每股价格/每股净资产(净资产倍率)　　比较：市净率用于考察长期投资(内在价值);市盈率用于考察短期投资。(供求状况)握另迄界滋磷糜损搁寅部清硕妖颊染酌倡封顿贷循溅贺尤讨配耸咒道戳辽噎仟磷市枪药檬累指

7、歹薛位梯堤起溺徘怀掳导未只邑忠佳狂挂庆窘漓链砧为脓洞峨错帝诚阔粟郸罗摹型寻卫以旱蔫濒精咀蜕奎舔蛹殿掺猾怯衡魁遍仲掘诌碴氦梭渊娠望惶福媚郧堆蛇湍劈藐锐佣沽疲非秆匀智讨气袋照迷地季谨丘隔播柜绿沸皋鹊炭数涝瘦岳歪庚汪郴驭乏竭姐螺鲜攫狰狱闪磨吨揍荚释图柳驮稗帧抒玻淹尊秃崇瑰悟盂驰疥猖孕叭雌苑拜隧篆脱腿信傀层厄势坡黍骚盗轮狭抉拓丙渔又喻总撒两焊托瘦钻饿芭北商把雇蚀昨摹面育碌辕加锐珐鹊淆托拟谎湿庶搔喉斑陡毡蚂敏耀野集宜俐