海外并购经济后果分析——以青岛海尔并购美国通用电气家电公司例

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1、级分类号：密：学校代码：１１０７８ＨＢ保密日期：２１１１５６４０５６学号：保密期限：广州大学硕士学位论文海外并购经济后果分析—以青岛海尔题目？并购美国通用电气家电公司例学生类型：□双证学术学位研究生双证专业学位研究生□单证专业学位研究生学位申请人：赵梅岳导师姓名及职称：叶祥松教授经济与统计学院：学院（研究所）一？－？、，二－会计学：学科专业（领域）二〇—七年六月论文提交日期：广州大学会计硕士专业学位论文摘要

2、近年来，中国企业在境外的业务拓展和投资呈现高速增长的趋势，越来越多中国龙头企业通过跨国并购“走出去”谋求新出路。国内家电巨头青岛海尔股份有限公司以55.8亿美元并购美国通用电气家电公司，此次海外并购是否有效实施“走出去”战略？是否达到并购的目的？本文通过股价变动分析市场对此次并购事件的反应，利用事件分析法计算累计超额收益率，使用财务指标法分析重要财务指标的变化、市场占有率变化等分析并购后产生的经济后果，认证青岛海是否达到并购的目的。研究发现，青岛海尔通过此次海外并购实现了战略目标，初步达到并购的目的。短期内，并购的公告没有增

3、加股东财富，投资者对这起海外并购交易的前景不持乐观态度。从长远角度看，美国通用电气家电公司股权及资产的注入将显著提升青岛海尔的综合竞争力。从财务指标变化可得，海外并购后产生的财务协同明显，青岛海尔盈利能力将持续提升，为其股东带来持久的良好回报，但是经营协同、管理协同有待提高。从市场占有率可得，青岛海尔借美国通用电器家电公司在海外的行业地位，提高了自身国际知名度，拓宽产品的销售渠道，海外并购实现研发资源共享，未来青岛海尔的价值将逐步释放。关键词：青岛海尔；美国通用电气家电公司；并购动因；经济后果I广州大学会计硕士专业学位论文A

4、BSTRACTInthelastfewyears,thetrendofChineseenterprisesinoverseasbusinessdevelopmentandinvestmenthasshownarapidgrowth.MoreandmoreChineseleadingenterprisesareseekinganewwayoutas"goglobal"throughtransnationalmergersandacquisitions.DomesticappliancegiantenterpriseQingda

5、oHaierCo.,Ltd.hasmergedtheU.S.GeneralElectricappliancecompany5.58billionU.S.dollars.Isittheoverseasmergersandacquisitionseffectiveimplementationof"goglobal"strategy?Doesitachievethepurposeofmergersandacquisitions?Basedontheanalysisofthemarket'sresponsetothemergeran

6、dacquisitionevents,thispaperusestheeventanalysismethodtocalculatethecumulativeexcessyield,usingthefinancialindexmethodtoanalyzethechangesoftheimportantfinancialindexes,themarketsharechangesandsoontoanalyzetheeconomicconsequencesafterthemergerandacquisition.Thestudy

7、foundthattheHaiertoachievethestrategicobjectivesviatheoverseasmergersandacquisitions,preliminarytoachievethepurposeofmergersandacquisitions.Intheshortperiod,theannouncementofmergersandacquisitionsdidnotincreasetheshareholders’wealthandincome,andinvestorswerenotopti

8、misticabouttheprospectsforoverseasmergersandacquisitions.Inthelongterm,thecapitalinjectionofequityandassetsofGeneralElectricapplianceCompanyinthe