协同效益下企业集团发展与财务公司功能定位分析

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1、协同效益下企业集团发展与财务公司功能定位分析近年来，随着更多财务公司的成立，如何使财务公司在集团的产业结构调整、收购兼并过程中发挥作用，成为为集团提供产融结合渠道的重要桥梁，是企业界和学术界关注的焦点。本文将从如何培育提高财务公司投资银行业务能力水平、更好地满足集团和成员企业的需求着手，提出相关建议。一、财务公司开拓投资银行业务领域的探讨第一，投资银行业务。在金融领域内，投资银行业这一术语的含义十分宽泛，狭义的投资银行业务只限于某些资本市场，主要指一级市场上的承销、并购和融资业务的财务顾问。广义的投资银行业务则包

2、括•众多的资本市场活动，如公司融资、兼并收购顾问、股票的销售和交易、资产管理、投资研究和风险投资业务等。第二，财务公司开展投资银行业务具备法律基础。《企业集团财务公司管理办法》为财务公司从事投资银行业务提供了较好的法律基础，其中明确了财务公司“对成员单位办理财务和融资顾问、信用鉴证及相关的咨询、代理业务”、“经批准的保险代理业务”、“对成员单位办理贷款及融资租赁”、“经批准发行财务公司债券冬“承销成员单位的企业债券”、“对金融机构的股权投资”、“成员单位产品的消费信贷、买方信贷及融资租赁”等。这些都是财务公司可以

3、积极开拓的重点投资银行业务。第三，财务公司可重点开拓的投资银行业务领域。发行和承销企业债券。随着中央企业并购整合、走出去战略的实施，企业集团及其成员单位需要更多的融资渠道，发行企业债券是一个很重要的融资方式。2011年，我国社会融资总量为12.83万亿元，企业债券融资净额为1・37万亿元，占比约为10.68%,较2010年提高2.2个百分点。2011年，中央企业及其子企业发债融资规模持续高位，是股票市场融资规模的11倍左右。发债融资成为解决企业资金发展需求的主要方式之一，其中发债融资额在100亿元以上的中央企业（

4、含其所属企业）达26家，包括中国石油、国家电网、中国国电、中国石化、中国华能、长江三峡集团、中国联通、华润集团等大型央企发债规模连续3年保持在100亿元以上。财务公司可以主动并积极参与集团公司及其成员单位企业债券的发行，并可将此项业务作为开拓投资银行业务的先导。企业集团在其经营发展过程中的主耍融资除了银行贷款（银团贷款）作为重耍的融资渠道以外，还可充分利用短期融资券、中期票据、企业债券等多种融资渠道。在利用上述融资渠道过程中，财务公司应加强与银行和券商等金融机构的沟通，积极拓展该项业务。项目融资。项目融资是对某一

5、特定项目策划安排的一揽了融资的技术手段，借款者可以只依赖该项目的现金流量和所获收益用作还款来源，并以该项冃下的资产作为借款担保。冃前大型中央企业的资产负债率普遍偏高，半数央企2010年平均资产负债率超过65%,中央电力企业的资产负债率更是逾越80%的红线，这一背景下，人型企业集团在推进战略布局、加快发展步伐的过程中融资需求就显得更为迫切。财务公司可以在企业集团及其成员单位的项目融资过程中发挥关键作用。熟悉企业和项目情况，能提供更为高效的融资服务。财务公司既立足于企业集团，又涉足于金融市场，这都将使财务公司成为企业

6、集团利用金融和资本市场的有效载体。财务公司可以凭借对企业集团所属产业和成员单位经营资信情况的了解，及时向企业发放贷款、进行票据承兑与贴现业务，解决企业集团资金急需问题，保证企业生产经营活动的正常进行，弥补银行审贷手续繁琐，难以及时为企业提供应急资金的缺陷；为集团公司的产品销售提供配套的金融服务，如消费信贷、买方租赁、融资租赁支持等；配合集团公司的产品经营、资产重组与资本运营的战略发展需要提供相应的资金支持，起到金融驱动作用。可以借助金融平台协调各方机构进行项目研究与运作。财务公司作为金融机构平台，可将与项冃有关的

7、金融机构、投资者、项冃发起人等紧密联系在一起，协调律师、会计师、工程师等屮介机构和专家一起进行项目可行性研究，进而通过协助企业集团以发行债券、设立股权投资基金、股票或拆借、拍卖、抵押贷款等形式组织项目投资所需的资金融通。财务公司在项目融资中可承担的主要工作是：项冃评估、融资方案设计、会同律所起草相关法律文件、协助完成信用评级、证券（利率）定价、融资推介等。财务顾问。财务顾问是投资银行的重要功能，财务公司在财务顾问业务上大有可为，还可协助企业集团在资本市场上寻求企业重组和扩张的机会。财务公司可积极发挥非银行金融机构

8、的投资银行业务功能，加强同证券公司、银行、信托公司及其它机构投资者的沟通和接触，为集团的产业结构调整、资产整合、兼并重组等提供财务顾问服务，如政策研究、财务分析、投融资策划与方案设计、兼并重组方案设计与评估等。幵展财务顾问服务还包括为集团和成员企业提供人量的财务咨询业务。该项业务主要是指财务公司接受企业集团或其成员企业委托，以其专业的知识、专业人才优势、丰富的金融资源等企