人民币汇率前瞻

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1、人民币汇率前瞻演讲者简介：何帆，中国社会科学院世界经济与政治所《世界经济》杂志编辑部主任。2000年毕业于中国社会科学院研究生院世界经济系，获经济学博士学位。1996年毕业于中国社会科学院研究生院世界经济系，获经济学硕士学位。1998年至2000年在美国哈佛大学经济系和政府系进修。1997年至今在中国社会科学院世界经济与政治所《国际经济评论》杂志做兼职编辑、记者。主要研究领域为：国际贸易、公共财政、国际政治经济学、实证政治理论。正文：首先，很高兴能有机会来到北大与大家共同讨论。感谢大家能够来参加我的报告，尤其在这非典型肺炎肆虐的时候，大家能够冒着生命危险过

2、来，非常感谢。(笑声)今天要讨论的问题是人民币汇率。在伊拉克战争爆发之前，就已经有很多人在讨论人民币升值的问题，市场上也出现了人民币升值的预期，但伊拉克战争打起来之后就把这件事冲淡了，汇率问题本身的技术性也稍强一些，很多普通人对此不是特别清楚。有关记者告诉我，他为了采访关于人民币汇率的问题，到一家银行问一个储户，说现在如果人民币升值的话你会怎么办。那个老大妈马上拉住记者，“啊？人民币要升值啊，真的假的？”(笑声)实际上，人民币汇率已经成为困扰中国经济的一个长期性的问题，目前也是一个非常敏感的问题。最近，我们看到国际上有各种要求人民币升值的舆论。它的背景是什

3、么呢？从全球经济来看，实际上在东南亚金融危机之后，经济全球化就进入一个低潮。尤其是在美国股票市场的泡沫崩溃之后，美国开始进入经济衰退或者说非常缓慢的增长期，到目前为止还仍然没有看出有任何强劲复苏的迹象。日本和欧盟的经济甚至比美国经济更糟糕。全球经济持续低靡，惟独中国经济好得不得了，好得让中国的经济学家和世界的经济学家都搞不清楚是为什么。中国并不完全符合新古典经济学开列的那些经济增长的必备条件，比如私有化、议会民主、贸易自由化、金融自由化等，但是仍然增长得很快。这就像一个学生从来不做老师布置的作业，但每次考试都考得很好(笑声)，所以大家就很奇怪，就有意见，于

4、是出现了各种声音。一种声音说你的成绩肯定是抄的，这就是唱衰中国经济的论调，比如有的外国学者指责中国经济的统计数字失真，他们认为如果统计数字真实的话，中国的经济增长率根本不是百分之七、百分之八，甚至可能是负的。这跟我们在中国感受到的完全不一样，其实，不要说中国的经济增长率是负的，只要中国经济的增长速度往下掉两三个百分点，那么中国经济就将发生很大的震荡，你们今天也就不会还在这里好整以暇地听什么报告，说不定早就排在求职队伍里惶惶不可终日了。13另外一种声音是说中国经济对世界经济产生了威胁。如果你默默无闻，谁也不会注意到你，而现在别人的日子过得都很不好，就你的日子

5、过得很好，那大家可能就要非议你了。原来中国经济不显山不露水，大家还能相安无事。现在国际上“敲打”中国的声音很多。和人民币汇率有关的“中国威胁论”就是要求人民币升值，并且指责中国输出通货紧缩。日本是鼓吹人民币升值最来劲的地方。2002年底，日本副财长黑田东彦在英国《金融时报》上的一篇文章声称，中国的通货紧缩经出口扩散到东亚甚至全球，原因就是说中国的东西便宜，出口又这么多，带来了全球物价水平的持续走低，然后带来了全球经济衰退，都是由于大家都竞争不过中国的产品，所以其他发达国家的经济衰退啊，失业问题啊，都跟中国有关，他真正想说的就是，中国应承担起人民币升值的责任

6、。2003年2月份，日本财长盐川正十郎在七国集团(G7)财长会议上，抛出了一个对人民币升值施加压力的所谓反通缩计划。盐川正十郎向G7其他国家财长宣称，“不仅日本的通缩是因为进口了太多的中国廉价商品，整个全球经济不景气也源于此。”他要求其他国家一起压人民币，让人民币升值。在G7会议的历史上，像这样旁若无人地讨论非成员国货币问题还是头一次。尽管这一提案遭到否决，但树欲静而风不止，这并不是第一次，也不会是最后一次鼓吹人民币升值的“国际舆论”。为什么日本会谈这个问题？日本现在的经济形势非常糟糕，出口可以说是其国内惟一有竞争力的部门，所以日本一向对保持有竞争力的日元

7、汇率非常在意。其实在2001年年底的时候，日元就开始贬值。这可能是因为日本政府想靠日元贬值挽救日本经济。日本从20世纪90年代开始，经济形势就一直不好。得病不要紧，要命的是什么药方都已经用过了，病还是治不好。日本用过扩张性的财政政策，搞得日本的国债余额占GDP的比例达到140%左右，是发达国家中最高的。利率也基本上降到零，陷入凯恩斯所说的“流动性阱”。所有的政策都用过了，最后就想起来，可不可以用贬值来刺激一下经济。可是好景不长，2002年美元开始贬值了，美元贬值相对来说就是日元升值。所以日本就觉得很难过，压力很大，这个时候怎么办呢，就想到了中国，可以拿中国

8、来说事儿。虽然说现在日本是鼓吹“人民币升值”最来劲的国家，但他们的