《投资方案评价依据》ppt课件

《《投资方案评价依据》ppt课件》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、第三章投资方案评价依据一、概述二、静态评价指标三、动态评价指标四、NPV、IRR和的比较五、基准收益率的确定与选择六、几种评价判据的比较七、几点说明定义为评价和比较不同项目（方案）所应确定的比较和选择的标准和依据。---称为经济评价指标一、概述静态动态分类相对效果绝对效果时间性价值性比率性投资收益率二、静态评价指标不考虑资金时间价值的经济效益评价指标称为静态评价指标静态投资回收期投资收益率1、静态投资回收期以项目每年的净收益回收项目全部投资所需要的时间。012345Pt累计净现金流量年份静态投资回收期的计算（1）直接计算法：根据上式计算

2、出的投资回收期是从投产年开始算起的R012347610静态投资回收期的计算例题：4012347610Pt＝＝16／4＝4（年）自投产年算起项目的投资回收期4年，自项目建设开始的投资回收期为4＋1＝5年（2）累计法项目建成投产后各年的净收益不同，则静态投资回收期可根据累计净现金量求得。其计算公式为：累计法的几何意义012345Pt累计净现金流量年份-2040例题012345610040806090年序0123456净现金流量-100-804060606090累计现金流量-100-180-140-80-2040130Pt=5－1＋=4.33

3、(年)静态投资回收期的判断准则：Pt≤Pc则项目可以考虑接受；Pt＞Pc则项目是不可行的。又称投资效果系数，是指在项目达到设计能力后，其每年的净收益与项目全部投资的比率，是考察项目单位投资的盈利能力的指数。2、投资收益率：投资收益率是一个综合性指标投资利润率投资利税率资本金利润率资本金净利润率例年序0123456投资-100利润101212121214解：投资利润率＝投资利润率反映了项目在正常生产年份的单位投资所带来的年利润为12元。三、动态评价指标考虑了资金时间价值的经济效益评价指标称为动态评价指标。净现值（率）净年值内部收益率动态投

4、资回收期等（一）净现值与净现值率净现值（netpresentvalue），是指把项目计算期内各年的净现金流量，按照一个给定的折现率（基准收益率）折算到建设期初（项目计算期第一年年初）的现值之和。考察项目在其计算期内盈利能力的主要动态评价指标净现值（NPV）的概念净现值的计算0tn(CI－CO)t(CI－CO)t(1＋ic)-t净现值的判断准则NPV＞0NPV＝0NPV＜0说明方案可行。项目的盈利能力超过其投资收益期望水平。说明方案可考虑接受。盈利能力能达到所期望的最低财务盈利水平。说明方案可考虑接受。盈利能力能达到所期望的最低财务盈利水

5、平。年序01234~1920投资支出4010经营成本17171717收入25253050净现金流量-40-10881333例题1383384010012345…1920NPV=－40－10×(P/F,15%,1)＋8×(P/F,15%,2)+8×(P/F,15%,3)+13×(P/A,15%,16)(P/F,15%,3)＋33×(P/F,15%,20)=15.52(万元)＞0由于NPV＞0，故此项目在经济效果上是可以接受的。1、净年值（AW）净年值是指通过资金时间价值的计算将项目的净现值换算为项目计算期内各年的等额年金，是考察项目投资盈

6、利能力的指标。NAV=NPV（A/P，i,n）NAV≥0则方案可以考虑接受;NAV＜0则方案不可行.与NPV等价的其他指标2、净将来值（NFV）0tn(CI－CO)t(CI－CO)t(1＋ic)n-t净现值率（NPVR）净现值率（NPVR）是指项目的净现值与投资总额现值的比值，其经济涵义是单位投资现值所能带来的净现值，是一个考察项目单位投资的盈利能力的指标。KP——全部投资的现值之和内部收益率(IRR)内部收益率（internalrateofreturn），又称内部报酬率，是指项目在整个计算期内各年净现金流量的现值之和等于零时的折现率，

7、也就是使项目的净现值等于零时的折现率。IRR与NPV公式的比较内部收益率的判断准则IRR＞icIRR＝icIRR＜ic则NPV＞0方案可以接受则NPV＝0方案可以考虑接受；则NPV＜0方案不可行。内部收益率的计算——插值法NPVNPV1ii*i1i2NPV2IRR(近似）找到这样的两个折现率i1和i2，其所对应求出的净现值NPV1＞0，NPV2＜0，其中i2－i1一般不超过2%～5%。采用线性插值公式求出内部收益率的近似解，其公式为：内部收益率的计算——插值法例题年序012345净现金流量-1002030204040i1＝12%，NPV

8、1（i1）=4.126(万元)i2＝15%，NPV2(i2)=－4.015(万元)用线性插值计算公式可计算出IRR的近似解:＝13.5%IRR=13.5%＞ic=12%故该项目在经济效果上是可以接受的。现金